大和：維持中芯國際(00981)“沽售”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)18.75%至19港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報(bào)告，維持中芯國際(00981)“沽售”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由16港元上調(diào)18.75%至19港元。

報(bào)告中稱，公司首季業(yè)績及次季指引均強(qiáng)勁，主要受惠訂單好過預(yù)期及價(jià)格上升等，不過該行對(duì)于庫存用盡后情況能否持續(xù)仍存疑問，而庫存風(fēng)險(xiǎn)、資本開支對(duì)盈利能力的影響等。

該行表示，公司首季業(yè)績好過預(yù)期，主要受惠訂單表現(xiàn)強(qiáng)勁及價(jià)格提升等，首季收入11億美元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄，分別較該行及市場(chǎng)預(yù)期高5%及2%，由于期內(nèi)出貨量及平均銷售單價(jià)均上升，而凈利分別較該行及市場(chǎng)預(yù)期高103%及50%，主要受惠資本開支下降致經(jīng)營利潤率進(jìn)一步改善等。

管理層預(yù)期，次季收入將按季升17%至19%，好過該行及市場(chǎng)預(yù)測(cè)20%，主要受惠訂單持續(xù)及價(jià)格上升等，考慮到經(jīng)營杠桿較理想，而公司指引毛利率25%-27%也遠(yuǎn)高于該行及市場(chǎng)預(yù)測(cè)。公司預(yù)計(jì)，全年收入增長及毛利將好過原先預(yù)期的目標(biāo)。