美國通脹愈演愈烈，4月關(guān)鍵數(shù)據(jù)錄得2008年后最大漲幅

最高的通脹數(shù)字?jǐn)[在眼前。美聯(lián)儲最不愿意看到事，還是發(fā)生了，金融市場下半年要熱鬧了。

金融市場最大的禍?zhǔn)聛砹恕浿湣?/p>

昨晚（5月12日）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)呈現(xiàn)2009年以來最大幅度的上漲，且漲幅超出預(yù)期。4月CPI同比漲幅躥升至4.2%，為2008年以來最大漲幅；4月CPI環(huán)比漲幅為0.8%，創(chuàng)下2009年6月以來最大漲。從分項數(shù)據(jù)看，幾大類別幾乎全部上漲，不含食品和能源成本的核心CPI指數(shù)環(huán)比上漲0.9%，為1982年以來最大漲幅。

美國公布的4月份通脹數(shù)據(jù)讓市場有些擔(dān)憂。最近耶倫和鮑威爾都信誓旦旦宣稱近來物價上漲只是暫時的，但是昨晚的數(shù)據(jù)會動搖這種“暫時論”。這一輪全球性通脹潮幾乎無法避免。

近期的兩個數(shù)據(jù)將徹底改寫金融市場的格局：

上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)比預(yù)期要弱得多；

而本周三公布的CPI報告則比預(yù)期要高得多。

交易員們由此得出結(jié)論：滯漲。上述數(shù)據(jù)讓所謂通脹升高只是暫時現(xiàn)象的理論被一舉摧毀。2009年奧巴馬任職總統(tǒng)的時候人們曾討論過惡性通膨，結(jié)果接下來發(fā)生了全球經(jīng)濟(jì)衰退。

奧巴馬時期的經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席Austan Goolsbee稱（他曾連續(xù)13年預(yù)測聯(lián)儲會行動），任何民主黨當(dāng)總統(tǒng)時發(fā)生的事情會造成嚴(yán)重通脹。

拜登兩難了，加息不行，不加息也不行，印錢不行，不印錢更不行。

通脹熱到何種地步？

美債市場5年通脹預(yù)期突破2.8%，至2006年來最高點(diǎn)。

法國巴黎銀行G-10利率策略主管Shahid Ladha說，通脹率和盈虧平衡通脹率應(yīng)該會繼續(xù)上升。但是在下半年，價格上漲的速度可能會逐漸放緩。

大家看看最近兩天的新聞，能不能感受到通脹的腳步近了（現(xiàn)在交易員們終端彈出的每一條新聞幾乎都和通脹有關(guān)）：

中國買家大舉買入美國玉米，國際價格大漲（玉米價格已經(jīng)升至八年高位）。

為了實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，中國對鋼、鋁等金屬實(shí)施了產(chǎn)量限制以降低排放量。鋼鐵，銅，鐵礦石，均處于記錄高位。

芝加哥大豆期貨周二觸及16美元，為2012年以來首次。

大宗商品指數(shù)逼近了2015年7月以來的最高水平。

從用于建筑業(yè)的銅和鋼，到取暖、發(fā)電用的煤炭，再到用作飼料的玉米，各類大宗商品價格上揚(yáng)。

美聯(lián)儲會判斷錯了嗎？

美聯(lián)儲堅稱，當(dāng)前的任何通脹在本質(zhì)上都是暫時的。

周二，克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特說，她預(yù)計今年年底通脹率將在2%以上，但隨著供應(yīng)受抑狀況緩解，明年通脹將回落。

周三，美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)重申了這個論調(diào)，通脹上升很大程度上是由暫時性的力量造成的。

他在周三將向美國國家商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)協(xié)會發(fā)表演講的講話稿中說：近來通貨膨脹率同比讀數(shù)有所上升，并可能在今年晚些時候回落之前進(jìn)一步走高。但是，我預(yù)計通貨膨脹率將在2022年和2023年恢復(fù)到我們2%的長期目標(biāo)或者略微高一些。經(jīng)濟(jì)距離我們的目標(biāo)還有很長的路要走，而且可能需要一些時間才能取得實(shí)質(zhì)性的進(jìn)一步進(jìn)展（暗示縮減政策支持還有一段距離）。

不過，在真實(shí)的CPI數(shù)據(jù)出來后，交易員再度挑戰(zhàn)美聯(lián)儲，要求其更快采取行動。

利率交易員追加對美聯(lián)儲2022年被迫升息的押注。歐元美元期貨合約目前消化的2022年底前加息25個基點(diǎn)概率超過80%以上，高于本周初的67%。這比美聯(lián)儲暗示的整整早了一年。

如果梳理近幾年我們的文章就會發(fā)現(xiàn)，從特朗普上臺執(zhí)政開始，幾乎每一次市場的動蕩都是由市場預(yù)期和美聯(lián)儲引導(dǎo)的預(yù)期嚴(yán)重不符引發(fā)的。

前紐約聯(lián)儲主席杜德利警告稱，美聯(lián)儲真正開始收緊政策時，或許加息已經(jīng)為時已晚。（注意杜德利的title“前美聯(lián)儲官員”，一般卸任的都敢講真話）

杜德利周二在接受采訪時說：“根據(jù)去年采納的新政策框架，美聯(lián)儲決定故意推遲加息，直到美國實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)，并且通貨膨脹率已經(jīng)高于其2%的政策目標(biāo)一段時間。一旦他們開始，就已經(jīng)為時已晚，他們將不得不追趕?！保ㄒ徽Z道破天機(jī)）

通脹背后，更大的問題是市場和美聯(lián)儲的深度分歧。

一方面，美聯(lián)儲告訴人們，你們做得太超前了，而投資者卻在擔(dān)心，如果通脹真的開始上升，他們該怎么辦。

另一方面，在緊急情況過去后，美聯(lián)儲仍然保持危機(jī)狀態(tài)時極度寬松的貨幣政策。美聯(lián)儲的政策“助長了金融市場的過度行為”，這些風(fēng)險不再是假設(shè)的。華爾街現(xiàn)在有一句話，即使是猴子也可以在這些市場上賺錢（因為大家都知道美聯(lián)儲在給市場兜底）。

美股已經(jīng)大到不能倒？美國股票市場總市值已達(dá)到驚人的49.1萬億美元。根據(jù)IMF的數(shù)據(jù)，49.1萬億美元的美國股票市場的市值已大于四個最大的工業(yè)化國家(美國、中國、日本和德國)GDP的總和。是不是可以說，除了短期調(diào)整，美國股市不可能深跌？跌深了如同往常一樣，美聯(lián)儲一定會救市？否則，后果很嚴(yán)重？

Bleakley Advisory Group首席投資策略師Peter Boockvar表示，通貨膨脹情況是普遍的，已經(jīng)反映在官方數(shù)據(jù)中，市場和美聯(lián)儲希望這是暫時現(xiàn)象，但很遺憾，我堅持認(rèn)為這不是。美聯(lián)儲的政策與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)，這點(diǎn)令人恐懼。

最后我們看看美國公布CPI那一刻，全球市場發(fā)生了什么：

展望未來，最大的問題是美聯(lián)儲還能在與市場對立的情況下維持寬松立場多長時間，越來越多的跡象顯示美聯(lián)儲的判斷出現(xiàn)重大漏洞。等待美聯(lián)儲扣動扳機(jī)的那一刻。

本文編選自“華爾街情報圈”，作者：最偉大的交易員；智通財經(jīng)編輯：秦志洲