加倍押注通貨再膨脹交易！美股料維持牛市

本文來自“匯通網(wǎng)”

從疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟的強勁程度還不足以讓美聯(lián)儲減碼刺激措施，因此“居家”概念科技股將繼續(xù)上行。而推動經(jīng)濟復(fù)蘇的任何努力都有可能加劇通脹，意味著銀行股和航空股將從中受益。　

這就是2021年5月美股堅不可摧背后的邏輯，此時距離疫情爆發(fā)導致市場崩潰并造成美國勞動力市場損失800萬個就業(yè)崗位已經(jīng)過去了將近14個月。在摩根大通策略師看來，只要美聯(lián)儲主席鮑威爾和總統(tǒng)拜登主持復(fù)蘇大局，就不必懷疑股市。

任何想要再三確認的人，只需回顧一下上周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期后市場的反應(yīng)即可。小盤股飆升，因為拜登將這一數(shù)據(jù)作為美國需要其萬億美元財政援助計劃的鐵證。納斯達克100指數(shù)也上漲，因為投資者認為就業(yè)報告意味著美聯(lián)儲短期內(nèi)不會縮減刺激政策，會把利率維持在低位，進而支撐科技股的天價估值。

LPL Financial首席市場策略師Ryan Detrick稱：“了解美聯(lián)儲仍然會在更長時間內(nèi)維持較低利率，對股市沒什么傷害?！?/p>

明尼阿波利斯聯(lián)儲行長Neel Kashkari也表達了類似觀點，上周五的就業(yè)報告印證了美聯(lián)儲基于結(jié)果的新方法——決策者不會根據(jù)經(jīng)濟預(yù)測做出任何政策調(diào)整，而是要根據(jù)實際數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)公布后，標普500指數(shù)的每個板塊均上漲，科技股與周期性能源和工業(yè)股爭奪榜首。羅素1000價值股指數(shù)及成長股指數(shù)上周五并駕齊驅(qū)，收盤均上漲0.8%，之前四天均為價值股跑贏。

道指和標普500指數(shù)創(chuàng)下紀錄收盤高位，周線也收高，納指達克指數(shù)收復(fù)失地。上周五(5月7日)道指收盤上漲0.66%，標普500指數(shù)上漲0.74%，納指上漲0.88%。

與此同時，Marko Kolanovic等摩根大通策略師正在加倍押注通貨再膨脹交易。從通縮趨勢中盈利的基金經(jīng)理需要迅速轉(zhuǎn)換方向，否則投資組合將面臨“通脹沖擊”。Kolanovic建議客戶增持周期性資產(chǎn)和價值資產(chǎn)。他建議投資者減持現(xiàn)金和信貸，去購買大宗商品和股票。

Kolanovic及其同事在上周五的一份報告中寫道：“我們預(yù)計今年通脹將大幅升高，而市場對此可能認識緩慢，沒有做好相應(yīng)準備，全球經(jīng)濟強勁復(fù)蘇與巨大的瓶頸價格壓力兩相結(jié)合，將使通脹保持上行趨勢，而大多數(shù)央行仍維持著相當寬松的立場，看著通脹上升。”

對于通貨膨脹的所有猜測，最新一批季度報告也表明它已經(jīng)來了。面對從木材，石油到人工和計算機芯片等各種產(chǎn)品的價格上漲，首席執(zhí)行官們削減了成本并提高了產(chǎn)品價格。

數(shù)據(jù)顯示，標準普爾500強公司的第一季度收入增長速度是銷售額的五倍。根據(jù)實際結(jié)果和分析師的估計，公司利潤可能飆升至每股48.21美元的歷史新高。這比2018年創(chuàng)下的紀錄高位42.79美元高出13％。

股市的下一個考驗是周三的通脹數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)將顯示價格壓力自2011年以來年度增幅最大。但是鑒于美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲將需要看到在改變立場之前有“一連串”強勁的數(shù)據(jù)，很可能是四月份的薪資水平給了他們很大的打擊，使他們處于觀望狀態(tài)。

Robert W. Baird＆Co.投資策略分析師羅斯·梅菲爾德（Ross Mayfield）說：“這為美聯(lián)儲辯解，使他們避免了進行尖銳的討論或考慮加息。這在很大程度上支持了股票市場。”

（智通財經(jīng)編輯：陳詩燁）