國信證券：華泰證券(601688.SH)投行業(yè)務大增，維持“增持”評級

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，華泰證券(601688.SH)投行業(yè)務大增，投資貢獻突出。預期公司2021-2023年凈利潤為126.34/154.67/182.22億元，增速分別為40.4%/22.4%/17.8%，每股收益分別為1.39/1.70/2.01元957，當前股價對應的PE為14.6/11.9/10.1x，PB為1.4/1.3/1.2x。維持“增持”評級。

國信證券指出，2021第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入87.88億元，同比增長28.02%。其中投行業(yè)務大增，同比增長146.07%。

國信證券主要觀點如下：

投資建議

國信證券預資本市場改革持續(xù)，龍頭券商在資本實力、風險定價能力、業(yè)務布局方面均有優(yōu)勢。公司整體表現(xiàn)符合預期。

華泰證券披露2021年第一季度報告，業(yè)績符合預期

2021第一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入87.88億元，同比增長28.02%;實現(xiàn)歸母凈利潤33.09億元，同比增長14.58%，業(yè)績符合預期。報告期公司基本每股收益位0.37元，同比增長15.63%;加權(quán)ROE為2.54%，同比增加0.21個百分點。經(jīng)紀、投行、資管、自營、資本中介收入分別占20%、11%、8%、40%和11%。

投行業(yè)務收入同比增長146.07%

2021年第一季度，公司實現(xiàn)投行業(yè)務收入9.4億元，同比增長146.07%。報告期內(nèi)，集團股權(quán)主承銷金額為人民幣973.19億元，其中主承銷收入為5.26億元，市場份額為8.37%，排名行業(yè)第三。

投資業(yè)務貢獻最大，同比增長42.04%

2021年第一季度，公司實現(xiàn)投資業(yè)務收入(含公允價值變動)35.51億元，同比增長42.04%，貢獻了40%的收入。

經(jīng)紀業(yè)務穩(wěn)健，信用業(yè)務大增，資管業(yè)務下滑

2021年第一季度，公司實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務收入17.86億元，同比增長17.89%，收入貢獻比為20%。信用業(yè)務收入為9.45億元，同比增長111.88%，主要是由于融資融券業(yè)務收入大增。資管業(yè)務收入為7.01億元48，同比下降17.24%。

風險提示

市場下跌對券商業(yè)績與估值修復帶來不確定性;金融監(jiān)管趨嚴;市場競爭加劇;創(chuàng)新推進不及預期等。