《王者榮耀》發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁 中金維持騰訊(00700)目標(biāo)價(jià)240港元

智通財(cái)經(jīng)獲悉，中金發(fā)表研報(bào)表示，預(yù)計(jì)騰訊控股(00700)四季度收入與預(yù)期一致，《王者榮耀》的強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭將支撐2017年增長(zhǎng)期前景，該行維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)240港元。

中金稱(chēng)，騰訊將于3月22日公布4Q16的業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)收入將與預(yù)期一致，此外，1Q17《王者榮耀》的強(qiáng)勁增長(zhǎng)將抵消廣告及利潤(rùn)疲軟。

中金預(yù)計(jì)，4Q16的品牌廣告收入將按季增長(zhǎng)10%達(dá)34億元人民幣，受新聞APP推動(dòng)，盡管視頻廣告的增長(zhǎng)仍然疲弱，但P4P廣告收入按季增長(zhǎng)19%至52億元人民幣，并將促使全年廣告收入達(dá)273億元。并預(yù)計(jì)2017年廣告收入將增加40%至382億元。

報(bào)告提到，去年10/11/12月騰訊分別有1/2/4款游戲排名進(jìn)入前十，此外，2017年1/2月也分別有4款游戲進(jìn)入前十，而王者榮耀收入自發(fā)布后連續(xù)15個(gè)月攀升，創(chuàng)下歷史記錄。

由于王者榮耀的PvP性質(zhì)有助于延長(zhǎng)其周期，該行預(yù)計(jì)該款游戲?qū)⒗^續(xù)支撐騰訊2017年手游收入，中金預(yù)計(jì)4Q16手游收入將按季增長(zhǎng)5%至104億元，2017年將同比增長(zhǎng)44%。

中金報(bào)告指出，市場(chǎng)擔(dān)心騰訊廣告收入疲軟，韓國(guó)游戲在中國(guó)推出可能面臨暫停，此外利潤(rùn)承壓影響過(guò)去兩個(gè)月股價(jià)走強(qiáng)。但該行仍認(rèn)為：不利因素已在股價(jià)反映;手游版地下城與勇士(DNF)不受影響，此外王者榮耀的收入可能比公司預(yù)期更強(qiáng)，因此，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)240港元，分別對(duì)應(yīng)于35x/28x 2017/18 PER。

研報(bào)原文附件：

中金：騰訊控股（00700）20170313.PDF