美銀證券：維持中國(guó)建材(03323)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)降7%至13港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)布研究報(bào)告，維持中國(guó)建材(03323)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)降7%至13港元。

報(bào)告中稱(chēng)，公司今年首季稅前利潤(rùn)為42.2億元人民幣(下同)，同比升121%，主要受惠去年基數(shù)較低，與2019年首季比較則跌約8%，符合預(yù)期。如撇除1.78億元的非核心項(xiàng)目，該行估算首季公司核心凈利為19.5億元，與2019年同期比較也升51%，跑贏同業(yè)。

該行表示，公司首季水泥銷(xiāo)量為6360萬(wàn)噸，同比升40.5%，并較2019年同期升4.5%，不過(guò)每噸毛利則跌至76元。而混凝土方面首季銷(xiāo)量升55.1%，與2019年首季比較也升3.3%，每立方米毛利大致企穩(wěn)在70元水平。而非水泥、混凝土業(yè)務(wù)毛利則同比升26%。

美銀證券認(rèn)為，公司同業(yè)首季業(yè)績(jī)與2019年比較普遍較弱，而公司核心凈利按年及較2019年同期均有所提升，主要是受惠工程及新材料業(yè)務(wù)等，資產(chǎn)負(fù)債表也有改善，認(rèn)為其盈利增長(zhǎng)可見(jiàn)性較高，認(rèn)為在煤炭成本上行的壓力下，公司將是2021財(cái)年唯一有盈利增長(zhǎng)的水泥股。