美股打新 | 水滴公司(WDH.US)，騰訊(00700)持股20.4%，3名基石認(rèn)購(gòu)2.1億美元

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“郭二俠鑫金融”。

水滴公司(WDH.US)可以說(shuō)是一路伴隨著爭(zhēng)議發(fā)展，一般情況下，有爭(zhēng)議的事物都是有價(jià)值的。至少有多人關(guān)注，爭(zhēng)議才會(huì)產(chǎn)生，而關(guān)注正是來(lái)源于事物本身的價(jià)值。

一、招股信息

此股可參與打新的券商有：老虎、富途

二、公司概況

水滴公司，成立于2016年，是一家致力于保險(xiǎn)和醫(yī)療保健服務(wù)的領(lǐng)先技術(shù)平臺(tái)，旗下有水滴籌、水滴互助（已關(guān)停）、水滴保三大業(yè)務(wù)。

截至2020年12月31日，水滴籌平臺(tái)已有超過(guò)3.4億人累計(jì)捐款超370多億元，170多萬(wàn)名患者受益，在中國(guó)所有醫(yī)療眾籌平臺(tái)中募集資金金額排名第一；按首年保費(fèi)計(jì)算，水滴保已經(jīng)成為中國(guó)最大的獨(dú)立保險(xiǎn)科技平臺(tái)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，水滴公司營(yíng)收分別為2.38億元、15.11億元、30.28億元，快速增長(zhǎng)。但與此同時(shí)，其虧損也持續(xù)擴(kuò)大，3年來(lái)分別虧損2.09億元、3.22億元、6.64億元，累計(jì)虧損12億元。

其中，保險(xiǎn)傭金收入是水滴的主要收入來(lái)源，2018年至2020年，水滴保的首年保費(fèi)收入分別為9.73億元、66.68億元和144.26億元，分別帶來(lái)1.22億元、13.08億元和26.95億元的營(yíng)收，2020年的收入占比為89.1%。

而水滴籌業(yè)務(wù)，水滴公司不收取任何費(fèi)用，所以未對(duì)營(yíng)收做出直接貢獻(xiàn)。

水滴公司主要的運(yùn)營(yíng)模式是通過(guò)水滴籌、水滴互助兩大場(chǎng)景引流，與保險(xiǎn)公司合作，把經(jīng)過(guò)篩選和定制的保險(xiǎn)產(chǎn)品直接推薦給用戶進(jìn)行變現(xiàn)，“眾籌”→“互助”→“保險(xiǎn)”環(huán)環(huán)相扣，盤活了整個(gè)流量生態(tài)。

簡(jiǎn)言之，賣保險(xiǎn)的「水滴?！故钦嬲龓退喂举嶅X的業(yè)務(wù)，水滴籌和水滴互助更像為其引流的角色。兩者在吸引用戶、喚起用戶保險(xiǎn)意識(shí)的同時(shí)，幫助水滴保高效觸達(dá)潛在用戶。

行業(yè)方面，保險(xiǎn)行業(yè)面臨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)。根據(jù)行業(yè)報(bào)告，預(yù)計(jì)在線壽險(xiǎn)和健康險(xiǎn)市場(chǎng)在2024年將達(dá)到5920億元，較2019年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為26.1%，期間在線健康險(xiǎn)保費(fèi)將保持53.7%的年均復(fù)合年增長(zhǎng)率至2024年的2020億元。

自2016年成立以來(lái)，水滴曾獲得騰訊、美團(tuán)、IDG資本、點(diǎn)亮基金、真格基金、等十余家知名機(jī)構(gòu)的7輪超40億元融資。其中騰訊IPO后持股20.4%，是其最大機(jī)構(gòu)股東。

此次IPO，現(xiàn)有股東博裕資本有意認(rèn)購(gòu)至少價(jià)值1億美元的ADS；厚樸投資則有意認(rèn)購(gòu)至少價(jià)值8000萬(wàn)美元的ADS；而美團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文及其家族有意認(rèn)購(gòu)至少價(jià)值3000萬(wàn)美元美元的ADS。

三、綜合點(diǎn)評(píng)

首先需要說(shuō)明一點(diǎn)，水滴公司是一家商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷售公司，不是公益機(jī)構(gòu)。

發(fā)展前期，水滴公司依托免費(fèi)大病籌款模式獲取了大量用戶，積累了巨大流量，不過(guò)因管理不善引發(fā)出諸多丑聞，引發(fā)過(guò)極大的信任危機(jī)，在社會(huì)上造成過(guò)很不好的影響。

所以，目前來(lái)看，流量起家的水滴公司面臨用戶流失、監(jiān)管趨嚴(yán)的市場(chǎng)考驗(yàn)。

水滴公司業(yè)務(wù)和2020年2月份上市的慧擇都是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷售公司，只是營(yíng)銷方法不一樣，慧擇上市首日跌了4.76%，不過(guò)慧擇2020年?duì)I收12.2億，只有水滴公司營(yíng)收的40%，而且水滴公司的股東背景也比慧擇強(qiáng)很多，3名基石認(rèn)購(gòu)占比募資規(guī)模高達(dá)50%。

四、預(yù)測(cè)中簽率

美股IPO沒(méi)面向散戶的公開(kāi)認(rèn)購(gòu)，只有機(jī)構(gòu)和合格個(gè)人投資者（資產(chǎn)800萬(wàn)以上）才能拿到份額。我們國(guó)內(nèi)可以認(rèn)購(gòu)是承銷商拿貨分配給散戶，分配權(quán)在券商手里，中簽多少取決于拿了多少貨，有多少人認(rèn)購(gòu)。

美股打新分配原則：

普惠制為第一原則，券商會(huì)盡可能讓參與打新的投資者都能中簽一點(diǎn)。

再采用申購(gòu)數(shù)量?jī)?yōu)先，以剩余股份向申購(gòu)數(shù)量多的投資者再平均分配更多股數(shù)。

歷史新股中簽率：一般申購(gòu)100股，中簽5~10股；申購(gòu)500股，中簽20~30股；申購(gòu)1000股，中簽30~50股。

美股新股基本上都是雨露均沾的分配方式，不會(huì)中簽太多，吃大肉的可能性不大，但至少可以喝點(diǎn)湯。

五、本人操作計(jì)劃

郭二俠計(jì)劃用兩家券商各申購(gòu)500股，滿倉(cāng)干的級(jí)別（拿命干>滿倉(cāng)干>梭哈>偷雞>放棄）。

美股打新沒(méi)有認(rèn)購(gòu)手續(xù)費(fèi)，不能融資，中簽也沒(méi)有任何費(fèi)用，沒(méi)有資金成本，而且在認(rèn)購(gòu)結(jié)束次日就會(huì)上市，資金占用時(shí)間短，非常適合摸獎(jiǎng)。

（智通財(cái)經(jīng)編輯：吳曉文）