瑞信：予復(fù)星醫(yī)藥(02196)“跑贏大市”評級 目標(biāo)價升18%至52港元

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)布研究報告，予復(fù)星醫(yī)藥(02196)“跑贏大市”評級，目標(biāo)價由44港元升18%至52港元。

報告中稱，公司首季業(yè)務(wù)復(fù)蘇步伐勝預(yù)期，收入及純利同比分別升37%及47%，管理層表示醫(yī)療器材板塊同比增長超40%。不過，首季毛利率同比收縮2.6個百分點至52.5%，部分由于降尿酸藥物Febuxostat因帶量采購而降價，創(chuàng)新藥Avatrombopag納入醫(yī)保目錄而降價。經(jīng)營現(xiàn)金流同比大升93%，收入增加主因mRNA疫苗BNT162b2(復(fù)必泰)預(yù)付款。

該行表示，復(fù)必泰預(yù)計6至7月獲內(nèi)地批準(zhǔn)使用，潛在納入政府采購。管理層表示已向國家藥監(jiān)局遞交臨床數(shù)據(jù)供審評。據(jù)媒體報道，預(yù)計疫苗6至7月可獲國家藥監(jiān)局使用許可，與該行去年估計相符。公司預(yù)期今年向內(nèi)地供應(yīng)1億劑疫苗，每月目標(biāo)供應(yīng)2000萬劑疫苗。倘若7月前已獲批，預(yù)計今年供貨可達1億劑。

瑞信稱，公司旗下醫(yī)美業(yè)務(wù)平臺正加快發(fā)展，另90%研發(fā)投入用于創(chuàng)新藥。上調(diào)今年盈測1.9%，明后兩年則降2.5%及3.5%，并上調(diào)估值基礎(chǔ)，今年預(yù)測市盈率由12倍上調(diào)至17倍，反映該行對其長期研發(fā)展望更趨正面。