華潤(rùn)水泥（01313）：凈利增長(zhǎng)30.6% 主席卻感慨春天沒有到來

受到產(chǎn)業(yè)改革的影響，內(nèi)地水泥價(jià)格疲弱多時(shí)，去年終于開始谷底反彈。內(nèi)地水泥行業(yè)華南區(qū)龍頭之一的華潤(rùn)水泥（01313）表示，雖然水泥價(jià)格開始回升并趨穩(wěn)，但說水泥業(yè)迎來春天還言之尚早。預(yù)期行業(yè)持續(xù)改革過程中，會(huì)出現(xiàn)重組并購(gòu)，為未來發(fā)展帶來機(jī)遇。

華潤(rùn)水泥截止去年年底全年的營(yíng)業(yè)額256.48億港元，同比減少4.2%。但受惠于毛利率上升，純利增長(zhǎng)30.6%至13.26億港元。去年毛利率增加3.4個(gè)百分點(diǎn)至27.4%，主要因?yàn)樗喈a(chǎn)品銷量增加及銷售成本降低。

華潤(rùn)水泥的業(yè)績(jī)亮麗，反映了內(nèi)地水泥業(yè)經(jīng)過一段時(shí)間后，適應(yīng)了產(chǎn)業(yè)改革的節(jié)奏，開始慢慢走出谷底。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，去年內(nèi)地全年累計(jì)水泥產(chǎn)量24億噸，增長(zhǎng)率2.5%，每噸毛利為21.58元人民幣。而去年水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入8764億元人民幣，同比上升1.2%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比大幅增加55%至518億元人民幣，對(duì)比2015年行業(yè)盈利下跌58%的慘況，水泥行業(yè)慢慢步入正軌。

內(nèi)地實(shí)行“供給側(cè)改革”，水泥行業(yè)需要去產(chǎn)能、去庫(kù)存，解決產(chǎn)能過剩問題，水泥的價(jià)格回暖，體現(xiàn)了改革的成效漸現(xiàn)。全國(guó)水泥價(jià)格指數(shù)在去年第四季急升，并在11月終于重上100點(diǎn)水平，為兩年來首次。

水泥價(jià)格好轉(zhuǎn)并非曇花一現(xiàn)，水泥價(jià)格指數(shù)回升后一直在高位徘徊。3月10日指數(shù)為101.75，同比大升近30%。值得留意的是，對(duì)于水泥行業(yè)第一季一般是水泥行業(yè)的淡季，但目前看來水泥價(jià)格仍穩(wěn)定，淡季并不淡。

華潤(rùn)水泥主席及執(zhí)行董事周龍山今日（3月13日）在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，過去水泥業(yè)進(jìn)行供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，主要去產(chǎn)能、補(bǔ)短板，以及淘汰落后產(chǎn)能，華潤(rùn)水泥積極響應(yīng)，而且取得不錯(cuò)成果，預(yù)期今年水泥價(jià)格會(huì)維持平穩(wěn)。

但周龍山亦不敢開心得太早，他認(rèn)為這短暫的價(jià)格回升，并不意味著水泥業(yè)的春天已經(jīng)到來。

周龍山對(duì)智通財(cái)經(jīng)指出，2015年是水泥行業(yè)的低谷，目前行業(yè)開始好轉(zhuǎn)。今年首季水泥價(jià)格表現(xiàn)理想，相信第二、三季價(jià)格仍會(huì)維持穩(wěn)定，預(yù)期今年華南地區(qū)水泥全年銷量會(huì)有3%增幅。但如果說這是水泥行業(yè)的春天，則言之尚早。因?yàn)橹袊?guó)政府將繼續(xù)推進(jìn)改革，嚴(yán)控產(chǎn)能問題和環(huán)保措施等。

他進(jìn)一步解釋，每年水泥行業(yè)第四季是傳統(tǒng)旺季，實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，這是水泥行業(yè)盛衰的重要指標(biāo)，所以相信到今年第三季可以更好判斷行業(yè)趨勢(shì)。

行業(yè)改革雖然帶來波動(dòng)，也帶來機(jī)遇。周龍山表示，未來會(huì)研究向產(chǎn)業(yè)上下游伸延的可行性，相信重組和并購(gòu)會(huì)為未來的市場(chǎng)發(fā)展帶來更多機(jī)遇。

雖然水泥行業(yè)開始好轉(zhuǎn)，但前景仍有威脅，例如煤炭?jī)r(jià)格上漲和房地產(chǎn)調(diào)控可能影響成本和需求。

華潤(rùn)水泥執(zhí)行董事及首席財(cái)務(wù)官劉忠國(guó)表示，煤炭?jī)r(jià)格上升的確對(duì)成本造成壓力，若煤炭上升100元，成本會(huì)上升12至13元。雖然國(guó)家調(diào)控房地產(chǎn)，但是整體需求仍大，加上國(guó)家未來一系列的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，都有助推動(dòng)水泥行業(yè)的需求，所以并不太擔(dān)心。（文/黃旖琦 發(fā)自香港）