經(jīng)過(guò)一年，蘋(píng)果(AAPL.US)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)引擎變了

本文選自“Wind”

香港萬(wàn)得通訊社綜合報(bào)道，蘋(píng)果公司(AAPL.US)將于周三（4月28日）盤(pán)后公布業(yè)績(jī)，分析師預(yù)計(jì)今年第一季度營(yíng)收將達(dá)到766億美元。其中一個(gè)顯著的轉(zhuǎn)變料將是，iPhone、iPad、Mac和可穿戴設(shè)備的銷(xiāo)售增長(zhǎng)超過(guò)服務(wù)。

近年來(lái)，人們對(duì)蘋(píng)果的普遍看法是，由于硬件銷(xiāo)售已經(jīng)飽和，這家iPhone制造商正在努力進(jìn)軍服務(wù)和軟件領(lǐng)域。例如，新iPhone的使用時(shí)長(zhǎng)已經(jīng)從2018年3年拉長(zhǎng)至4年，消費(fèi)者更新?lián)Q代的頻率降低迫使蘋(píng)果尋找新的增長(zhǎng)來(lái)源。

2020年的業(yè)績(jī)證明了這一點(diǎn)：去年3月當(dāng)季的業(yè)績(jī)顯示，iPhone銷(xiāo)售下滑近7%，iPad和Mac的銷(xiāo)售停滯不前。而包括應(yīng)用商店、保修和授權(quán)協(xié)議在內(nèi)的服務(wù)業(yè)務(wù)則超預(yù)期增長(zhǎng)了17%，成為亮點(diǎn)。

這一次蘋(píng)果公布業(yè)績(jī)時(shí)，預(yù)計(jì)服務(wù)營(yíng)收將再次增長(zhǎng)逾17%，達(dá)到157億美元，但公司其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域料有更出色的表現(xiàn)。

Visible Alpha匯編的分析師預(yù)測(cè)顯示，蘋(píng)果總營(yíng)收預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)近三分之一，達(dá)到766億美元，凈利潤(rùn)將大增47%，至166億美元。

分析師普遍預(yù)期，iPhone業(yè)務(wù)將有亮眼表現(xiàn)，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售將增長(zhǎng)42%，達(dá)到412億美元，占總營(yíng)收的54%。這部分歸因于一些圣誕和新年季的銷(xiāo)售被推遲到2021年，因蘋(píng)果首批5GiPhone由于受供應(yīng)鏈限制而推遲。

在這之中，中國(guó)市場(chǎng)的強(qiáng)勁反彈可能發(fā)揮了重要作用，分析師Katy Huberty預(yù)計(jì)，iPhone出貨量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1110萬(wàn)部，幾乎是一年前的兩倍。另外，根據(jù)Visible Alpha的數(shù)據(jù)，就全球范圍而言，iPhone出貨量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)27%，達(dá)到5200萬(wàn)部。

iPad和Mac的銷(xiāo)售額料分別增長(zhǎng)27%和22%，至56億美元和65億美元，得益于全球在線(xiàn)教育的需求上升。

此外，蘋(píng)果可穿戴設(shè)備銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)增長(zhǎng)21%，達(dá)到76億美元。Above Avalon分析師NeilCybart指出，僅AppleWatch今年的銷(xiāo)量就有望達(dá)到近4000萬(wàn)臺(tái)，這大約是“整個(gè)瑞士手表行業(yè)銷(xiāo)量的兩倍”。

若財(cái)報(bào)結(jié)果與上述預(yù)測(cè)大致相符，那么服務(wù)業(yè)務(wù)將成為一季度增速低于20%的唯一類(lèi)別。盡管如此，按營(yíng)收計(jì)算，服務(wù)仍是蘋(píng)果的第二大業(yè)務(wù)類(lèi)別。

高盛、大摩看法不一

蘋(píng)果業(yè)績(jī)有望再創(chuàng)佳績(jī)，但高盛和摩根士丹利這兩大投行對(duì)該公司股票后市的看法并不一致。

高盛分析師給予蘋(píng)果股票的評(píng)級(jí)為“賣(mài)出”，雖然5月中旬上市的新款iPadPro有望提振6月的銷(xiāo)售，但該行警告稱(chēng)需求最終會(huì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

高盛分析師在一份報(bào)告中稱(chēng)：“隨著世界重新開(kāi)放，當(dāng)前iPad和Mac的高需求不太可能維持下去。因此，這些領(lǐng)域的增長(zhǎng)可能不足以進(jìn)一步推動(dòng)股票上漲?！?/p>

蘋(píng)果股價(jià)周二下跌0.24%，收于134.39美元，年內(nèi)迄今上漲1.43%；周三盤(pán)前跌約0.1%。

相比之下，摩根士丹利的Huberty對(duì)蘋(píng)果更具信心。Huberty表示，蘋(píng)果“有很大機(jī)會(huì)”，到2025年Mac占全球個(gè)人電腦市場(chǎng)的份額將從目前的7%提高至15%，與iPhone的市場(chǎng)份額更趨一致。Huberty上周將蘋(píng)果目標(biāo)價(jià)從157美元上調(diào)至158美元（較周二收盤(pán)價(jià)高出近17.6%），并維持“增持”評(píng)級(jí)。

據(jù)知情人士透露，蘋(píng)果自主設(shè)計(jì)的新一代Mac處理器（暫稱(chēng)為M2芯片）已于本月開(kāi)始進(jìn)入量產(chǎn)，估計(jì)最快會(huì)在7月出貨、將使用在預(yù)計(jì)2021年下半年開(kāi)賣(mài)的MacBook上。

股票回購(gòu)與派息

據(jù)Marketwatch，鑒于上一財(cái)年銷(xiāo)售額和利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高，蘋(píng)果在發(fā)布最新業(yè)績(jī)時(shí)還可能會(huì)宣布增加派息，并授權(quán)進(jìn)一步股票回購(gòu)。這或?yàn)樨?cái)報(bào)公布后蘋(píng)果股價(jià)的上漲提供動(dòng)力。蘋(píng)果通常會(huì)在公布截至3月的季報(bào)時(shí)更新其資本返還計(jì)劃。

盡管蘋(píng)果股價(jià)在過(guò)去一年幾乎翻倍，但Huberty認(rèn)為，該公司將繼續(xù)積極回購(gòu)股票，而且未來(lái)12至18個(gè)月不太可能大幅放緩。

Huberty預(yù)計(jì)，蘋(píng)果將把股票回購(gòu)計(jì)劃規(guī)模擴(kuò)大600億美元，并將股息增加10%，這將使年度派息達(dá)到每股90美分。股息上調(diào)10%將是2018年以來(lái)的最高年度增幅。去年，蘋(píng)果將股票回購(gòu)計(jì)劃規(guī)模擴(kuò)大500億美元，年度股息增加6.5%。

富國(guó)銀行分析師Aaron Rakers預(yù)測(cè)，蘋(píng)果將把股息至少上調(diào)10%，并回購(gòu)至少500億美元股票。Rakers稱(chēng)，蘋(píng)果的資本回報(bào)更新可能是季報(bào)中最具增量性的考慮因素。Rakers對(duì)蘋(píng)果股票的評(píng)級(jí)為“增持”，目標(biāo)價(jià)為160美元。

（智通財(cái)經(jīng)編輯：秦志洲）