天風證券：宇華教育(06169)業(yè)績增長超預(yù)期 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，天風證券發(fā)布研究報告，予宇華教育(06169)“買入”評級，預(yù)計FY21-22年收入分別為27.9億、30.1億人民幣，考慮到公司成本管控有效及高職擴招等，上調(diào)FY21-22盈利預(yù)測。

報告中稱，4月27日，公司發(fā)布FY2021H1業(yè)績(2020.09.01-2021.02.28);FY21營收13.65億人民幣(下同)，同比增8.33%。具體來看：幼兒園收入0.27億元(占比1.56%)，同比增0.52%;K12收入3.28億元(占比13.58%)，同比增1.33%;大學收入10.11億元(占比74.04%)，同比增11.06%。收入增加主要是由于若干學校的招生人數(shù)及學費增加。截至2021年2月28日，公司資產(chǎn)負債表中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為17.8億人民幣。本期公司擬派息0.123港元，合計4.14億港元，約合3.46億人民幣，分紅率50%。

天風證券稱，公司調(diào)后歸母凈利6.91億元，同比增39.7%;其中大學凈利6.3億元，同比增40.29%。21H1經(jīng)調(diào)整毛利為8.55億元，同比增16.7%;經(jīng)調(diào)整毛利率為64.5%，同比增4pct。毛利率改善主要是由于實施成本控制措施及若干學校的招生人數(shù)及學費增加導(dǎo)致收入增加。具體來看：幼兒園毛利0.08億元，同比減少35.58%;毛利率29.6%，同比減少16.59pct。K12毛利1.39億元，同比減少11.9%;毛利率42.49%，同比減少6.38pct。大學毛利7.07億元，同比增25.88%;毛利率70%，同比減少8.24pct。