虧損同比減少91% 五礦資源(01208)繼續(xù)賣礦

“金礦、銀礦，不如擁有一座好礦?！倍鴮I(yè)開采，加工和生產(chǎn)鋅、銅、鉛、金及銀67余載的五礦資源(01208)在2016年業(yè)績會上就驗證了這一“道理”：憑借秘魯Las Bambas銅礦，今年大賺了一把。

EBITDA上升126%

2016年，五礦資源收入為24.89億美元（單位下同），同比上升28%；息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）漲幅驚人，同比上升126%至9.49億；除稅后虧損縮小為9870萬，同比減少91%；基本每股虧損2.5美仙，不派息。

面對收入增長，虧損減小的良好局面，剛接任五礦資源CEO一職的焦健對智通財經(jīng)解釋，“收入增長是由于Las Bambas達產(chǎn)的貢獻以及Kinsevere的強勁生產(chǎn)表現(xiàn)，公司銅總銷量同比增長139%，銅產(chǎn)量突破50萬噸，成為亞洲第一產(chǎn)能大戶?！焙唵味?，就是該公司大部分收入都依靠這兩座礦產(chǎn)盈利，期內(nèi)，其收入貢獻分別達到12.24億和4億。

焦健口中的Las Bambas項目，據(jù)智通財經(jīng)了解，該礦位于秘魯之Apurimac地區(qū)，于2015年第四季度開始生產(chǎn)銅精礦，其中生產(chǎn)的約1萬噸銅精礦已運出Matarani港口。2016年，該礦生產(chǎn)銅精礦含銅33萬噸，并在7月實現(xiàn)了商業(yè)化生產(chǎn)，2016年下半年C1成本為1.02美元/磅，6個月期間EBITDA為6.38億。該公司管理層預(yù)計，商業(yè)化投產(chǎn)后首個完整年度2017年生產(chǎn)銅精礦含銅42-46萬噸。

而另一主營項目Kinsevere因運營效率不斷提升，2016年生產(chǎn)電解銅8萬噸，較同期增加1%，創(chuàng)三年內(nèi)產(chǎn)量新高。

與此同時，受益于鋅、鉛、金及銀已實現(xiàn)價格及Rosebery銷量上升，五礦資源的澳洲運營項目的收入也實現(xiàn)正增長。期內(nèi)，該項目達到2630萬，上漲6%。而因為收入上升及生產(chǎn)費用下降，2016年息稅折舊攤銷前利潤上升82%至1.79億。

不過，在上述項目取得較好表現(xiàn)的同時，五礦資源的Sepon項目卻因產(chǎn)量減少、平均實現(xiàn)銅價下跌等雙重因素，導(dǎo)致收入減少了1.06億（21%）。期內(nèi)，該項目生產(chǎn)7.8萬噸電解銅，較2015年同期下跌12%；EBITDA利潤率為26%，相比2015年的50%跌幅較大。

凈虧損同比減少91%

在主礦營收增長之余，智通財經(jīng)還觀察到，受勘探費用、行政費用的減少以及其他收入的增加，五礦資源凈虧損同比減少了91%至9870萬。

截止2016年12月31日，五礦資源在礦區(qū)勘探投資2030萬，較2015年減少240萬，其中勘探費用較2015年減少360萬（8%）；行政費用方面因澳元弱勢、成本控制較2015年減少3290萬（36%）；其他收入方面則因增加與商品價格對沖合約公平值收益2150萬、收取Sepon保險索賠1010萬及出售金融資產(chǎn)取得的收益630萬（2015年：20萬）由3860萬增加至4030萬。

至于2016年所產(chǎn)生的凈虧損，則是受期內(nèi)一次性撇減遞延稅資產(chǎn)6300萬以及Sepon、Kinsevere分別撇減低品位堆積礦石5200萬及3500萬所致。

而為進一步減少凈虧損額，五礦資源近期還開始出售旗下資產(chǎn)。該公司管理層表示，2017年2月28日已完成向EMR Capital出售Golden Grove礦山，所得款項總額為2.1億。作為出售價格的結(jié)算后調(diào)整，出售協(xié)議內(nèi)規(guī)定了EMR Capital獲得由2017年1月1日至2017年2月28日止期間營運Golden Grove礦山的經(jīng)濟利益，將給2017財年帶來1000-3000萬的稅后凈利潤。

除Golden Grove礦山被賣外，五礦資源還與Century Mine Rehabilitation Project Pty Ltd簽訂了“關(guān)于Century礦山資產(chǎn)及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施出售”的協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，該公司以將Century礦山編號為EPM No.10544的礦產(chǎn)勘探許可證轉(zhuǎn)讓給Century，并立了金額等于1.94億澳元的保證和擔(dān)保安排。而這計劃則能讓該公司繼續(xù)專注于世界級采礦資產(chǎn)的開發(fā)及運營，從而使該公司受益。

盡管虧損還在繼續(xù)，但焦健表示：“2017年，在金屬價格穩(wěn)中回升的基礎(chǔ)上，公司將會繼續(xù)保持外部收購和合作的戰(zhàn)略，按計劃推進Dugald River項目建設(shè)，以便在2020年前成為全球頂尖級中型礦業(yè)公司?！?/p>