營業(yè)利潤率環(huán)比下降，星巴克(SBUX.US)即將公布的財(cái)報(bào)會(huì)否令投資者失望？

本文來自“英為財(cái)情Investing.com”。

財(cái)報(bào)公布時(shí)間：4月27日，周二，美股盤后

預(yù)期營收：67.8億美元

預(yù)期每股收益：53美分

全球咖啡連鎖巨頭星巴克公司 (SBUX.US)，從去年疫情以來，一直苦苦承壓，以咖啡和早餐為主的模式，讓其飽受因疫情而強(qiáng)制暫停的經(jīng)濟(jì)和遠(yuǎn)程辦公趨勢的影響。

不過，根據(jù)英為財(cái)情Investing.com的行情信息來看，星巴克的股價(jià)從去年跌至谷底以后，過去12個(gè)月已經(jīng)累計(jì)上漲了超過76%。今年以來累計(jì)上漲了8%左右。

（星巴克周線圖來自英為財(cái)情Investing.com）

分析師預(yù)期星巴克每股收益為53美分，收入為67.8億美元，遠(yuǎn)高于去年同期的32美分和60億美元營收的數(shù)據(jù)。正是因?yàn)檩^高的預(yù)期，該股股價(jià)也受到了推動(dòng)。美國經(jīng)濟(jì)從疫情打壓中復(fù)蘇，幫助了星巴克，但是分析師認(rèn)為，星巴克有一個(gè)特別的復(fù)蘇優(yōu)勢，因?yàn)楦嗳藭?huì)開始走進(jìn)門店購買早餐，疫情期間，他們更多是在家吃早餐。

而且，根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)顯示，華爾街目前沒有看跌星巴克的分析師，其中，58%的分析師給予“買入”評級，42%的分析師給予“持有”的評級，平局目標(biāo)價(jià)為118.57美元。分析師對星巴克的收益持樂觀的態(tài)度，這種情緒也影響到了公司的股價(jià)水平。

分析師看好星巴克在疫情以來對門店運(yùn)營的改造。例如，其調(diào)整了店面的布局，并準(zhǔn)備增加門店數(shù)量，隨著疫情結(jié)束，消費(fèi)者人群就會(huì)為它的餐廳帶來更大的人流量。同時(shí)，還加大了其在線訂購服務(wù)、“星享卡”忠誠計(jì)劃和“穿梭餐廳”汽車訂購?fù)ǖ赖榷喾N銷售渠道。一系列的舉動(dòng)，成功推動(dòng)了星巴克在基本面上的短期改善，同時(shí)強(qiáng)化了其長期的發(fā)展計(jì)劃，幫助公司在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中處于有利地位——他們做了正確的事。

Wedbush Securities分析師Nick Setyan指出，數(shù)字銷售渠道的收入目前占據(jù)了星巴克一半以上的業(yè)務(wù)，移動(dòng)支付占到總交易量的四分之一，而且新的菜單也更有吸引力。“他們對客戶的習(xí)慣有很大的了解，比行業(yè)中的任何公司都更清楚?！?/p>

此外，星巴克的中國市場前景也更光明。上個(gè)季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也顯示，2020年第四季度，星巴克中國市場的同店銷售額首次回到正增長：盡管交易筆數(shù)也有所下滑，但最終同店銷售額還是增長了5%，疫情后首次恢復(fù)了正增長。

在1999年進(jìn)入中國市場后，經(jīng)過22年的發(fā)展，星巴克憑借許多催化劑，建立了在中國市場的領(lǐng)導(dǎo)者地位。周二星巴克官方宣布，在中國內(nèi)地市場的第5000家店今日在青島開業(yè)，此前，公司計(jì)劃2021財(cái)年（截止到2021年9月30日）在中國新開600家門店；并且在2022財(cái)年結(jié)束前，進(jìn)駐中國230個(gè)城市，總門店數(shù)達(dá)到6000家。

然而，在極高的呼聲中，我們不應(yīng)該忽視華爾街中那些為數(shù)不多的理性的聲音。一些投資者和分析師也在考慮，市場對于星巴克業(yè)績復(fù)蘇的推崇，是否已經(jīng)“言過于實(shí)”？當(dāng)星巴克的財(cái)報(bào)在周二美股盤后公布時(shí)，會(huì)不會(huì)趕不上投資者的預(yù)期？

即使即將公布的財(cái)報(bào)符合市場的預(yù)期，投資者仍然要擔(dān)心在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之際，星巴克也勢必面臨工資上漲壓力、投入和商品成本增加等因素，這會(huì)令公司的利潤率受到影響，數(shù)據(jù)顯示，2021財(cái)年一季度，星巴克的營業(yè)利潤率為15.5%，這個(gè)數(shù)據(jù)比上一個(gè)季度的18.2%下降了不少，投資者勢必在本季度的財(cái)報(bào)中，進(jìn)一步關(guān)注此至關(guān)重要的數(shù)據(jù)趨勢。

還需要注意的是，雖然美國的疫苗接種計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，但是對于何時(shí)完全開放生活和工作，仍沒有時(shí)間表。而且，星巴克不是一家美國的本土企業(yè)，其在全球各國各大城市都有很多分店，目前全球多國仍然深陷疫情危機(jī)，難言很快開放。

投資機(jī)構(gòu)MKM Partners警告稱，該股確實(shí)出現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，但是目前的預(yù)期已經(jīng)偏高。該機(jī)構(gòu)的分析師Brett Levy上周就重申了對星巴克股票的“中性”評級，不過，他將其目標(biāo)價(jià)從105美元上調(diào)至了117美元。對此，他解釋稱，市場仍然對星巴克的盈利和估值抱有很高的希望，所以他提高了目標(biāo)價(jià)，但是，投資者想要關(guān)注該股，最好還是等待一個(gè)更為“溫和”的切入點(diǎn)為好。

總體而言，星巴克仍然是一直值得長期關(guān)注的個(gè)股，其預(yù)計(jì)在2030年擁有5.5萬家門店，比目前的3.29萬家增長近70%，長期看，無論是公司業(yè)績還是股價(jià)成長均仍有空間。

（智通財(cái)經(jīng)編輯：黃曉冬）