因罰款事件2016年“扭盈為虧“ 中興通訊（00763）重挫后重新瞄準華為

3月7日晚，一只盤旋在中興通訊(00763)頭頂?shù)木扌秃谔禊Z終于落地。面對利空出盡，中興A股停牌，而H股截至發(fā)稿則大漲5%股價。

計提60億損失“吃掉”全部凈利

據(jù)公告內(nèi)容，中興通訊宣布已經(jīng)與美國政府就美國政府出口管制調(diào)查案件達成和解，并同意向美國商務(wù)部(BIS)、司法部(DOJ)及財政部海外資產(chǎn)管理辦公室(OFAC)的共支付8.9億美元罰款。此外，BIS還處以暫緩執(zhí)行的3億美元罰款，七年觀察期滿后豁免支付。

同時，中興也公布了其2016年第四季度業(yè)績和2017年第一季度業(yè)績預(yù)告。

其2016年歸屬于上市公司股東的凈虧損為23.6億人民幣(單位下同)，“罪魁禍首”還是美國罰款導(dǎo)致公司計提約60億損失。

若剔除計提損失，歸母凈利潤為38.25億元，同比增長19.2%。增長原因主要由于運營商網(wǎng)絡(luò)、消費者業(yè)務(wù)收入同比微增，并且2016年整體毛利率為30.75%，同比基本持平。

不過，智通財經(jīng)據(jù)往期財報發(fā)現(xiàn)，雖然罰款數(shù)額巨大，但中興經(jīng)過多年積累，“家底”也算厚實，2015年經(jīng)營性現(xiàn)金流74億，2016年三季報中，貨幣資金有近270億。罰款帶來的財務(wù)壓力也算有限。

而中興選擇與罰款公告同日發(fā)布其2017年一季度業(yè)績預(yù)告，似乎也想給投資者帶來更多信心。

在一季報中，收入和凈利都顯著增長。

營收預(yù)計連續(xù)五年增長

智通財經(jīng)整理過往財務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，中興通訊近四年的營業(yè)收入都保持同比增長，而根據(jù)一季度的預(yù)告數(shù)據(jù)，2017年總營收大概率也會保持同比上漲。凈利潤方面，如果扣除非經(jīng)營性因素，也保持上漲趨勢。

而這次處罰事件落地后，市場擔(dān)心的中興上游供應(yīng)鏈問題也會得到厘清。包括光器件、終端芯片、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備芯片等在7年觀察期內(nèi)如果遵循美國商務(wù)部(BIS)的協(xié)議的前提下，會得到有效的供應(yīng)保證。

2016年4月被委任為中興通訊董事長兼CEO的趙先明表示：“中興通訊承認違反美國出口管制相關(guān)法律法規(guī)，愿意承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。公司將繼續(xù)積極致力于變革，并已制定了新的合規(guī)流程及進行了重大人事調(diào)整。我們從這次經(jīng)歷中吸取了很多經(jīng)驗教訓(xùn)。隨著和解協(xié)議的簽署和完善的合規(guī)體系的建立，我們有信心與包括客戶、供應(yīng)商在內(nèi)的所有合作伙伴繼續(xù)合作，實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長，持續(xù)提供創(chuàng)新的技術(shù)解決方案，執(zhí)行我們的發(fā)展戰(zhàn)略，打造全新的中興通訊?！?/p>

由此，在中興甩下這歷史包袱后，或繼續(xù)展開與老對頭華為的廝殺。同時，在5G和物聯(lián)網(wǎng)帶來的新機遇下，目前較低的估值時點或是投資者布局的不錯時機。