美國SEC重拳出手加嚴(yán)會(huì)計(jì)要求SPAC 4月真的涼了

本文來自華爾街見聞，作者：高星。

摘要：根據(jù)SPAC Research的數(shù)據(jù)，SPAC的IPO發(fā)行在3月份超過100家之后，4月份則只有10家IPO，幾乎陷于停滯，上述情況就出現(xiàn)在美國SEC發(fā)布針對(duì)SPAC的新會(huì)計(jì)指南之后。

就在上個(gè)月，特殊目的收購公司(SPAC)僅用了三個(gè)月的時(shí)間就打破了2020年的交易紀(jì)錄，而這一勢頭在4月急速扭轉(zhuǎn)：根據(jù)SPAC Research的數(shù)據(jù)，SPAC的IPO發(fā)行在3月份超過100家之后，4月份則只有10家IPO，幾乎陷于停滯。

上述情況就出現(xiàn)在美國SEC發(fā)布針對(duì)SPAC的新會(huì)計(jì)指南之后。根據(jù)相關(guān)指南，SPAC發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證應(yīng)該歸入負(fù)債而非股權(quán)工具。倘若相關(guān)指南成為法律，那么現(xiàn)有的SPAC以及正在進(jìn)行中的SPAC交易將需要在財(cái)務(wù)報(bào)告中重新計(jì)算認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值。

RSM LLP的合伙人Anthony DeCandido在接受采訪時(shí)表示，受到新會(huì)計(jì)指南發(fā)布的打擊，SPAC交易已經(jīng)跌到冰點(diǎn)：

(新會(huì)計(jì)指南)將會(huì)讓許多公司在每個(gè)季度，而非SPAC啟動(dòng)時(shí)，為了給認(rèn)股權(quán)證進(jìn)行評(píng)估和估值而耗費(fèi)大量資金，很多機(jī)構(gòu)缺乏自行評(píng)估的專業(yè)性。

除了一級(jí)市場遭受冰凍以外，SPAC在二級(jí)市場的情況也不樂觀。英國汽車公司ARRIVAL就是一例，它在今年3月25日通過將資產(chǎn)注入SPAC完成了在納斯達(dá)克的上市，但華爾街量化巨頭千禧年基金(Millennium)卻在它上市尚未滿月之時(shí)便大舉賣空。空頭研究平臺(tái)Breakout Point研究指出，根據(jù)4月13日的監(jiān)管數(shù)據(jù)，千禧年基金賣空頭寸當(dāng)時(shí)還只占ARRIVAL流通股的0.6%，但在兩個(gè)交易日之后便已經(jīng)占到流通股的13%，市值高達(dá)4824萬美元。

而其他知名SPAC公司的情況也是大同小異。在知名SPAC公司當(dāng)中，QuantumScape今年1月中旬時(shí)的未平倉賣空市值約為2.87億美元，而到了3月31日便已接近6.75億美元，占流通股的比例也從5.1%漲到13.8%。Nikola在1月中旬的未平倉賣空市值更是超過12億美元，雖然在3月末已經(jīng)跌到了4.77億美元，但是占流通股的比例僅有一次跌破20%。維珍銀河1月中旬的時(shí)候未平倉賣空市值曾經(jīng)超過16億美元，占流通股的比例約為72%，隨后受GME逼空影響，1月末的未平倉賣空市值雖然仍超過11億美元，但占流通股的比例已跌至10.1%，而在3月末時(shí)的賣空市值約為6.44億美元，占流通股的比例回升至17.3%。

此外金融數(shù)據(jù)分析公司S3 Partners的統(tǒng)計(jì)也顯示，自去年以來，市場對(duì)SPAC的空頭倉位已經(jīng)躍升了超300%。

而對(duì)于SPAC的未來，歐洲工商管理學(xué)院(INSEAD)教授Ivana Naumovska指出，SPAC是一個(gè)泡沫，隨著低質(zhì)量參與者的涌入而破裂，再加上不良的公關(guān)實(shí)踐和SEC等監(jiān)督力度加大，最終會(huì)因膨脹過度而迅速拉垮整個(gè)行業(yè)。

（智通財(cái)經(jīng)編輯：張金亮）