美國(guó)航空業(yè)迎來(lái)復(fù)蘇，BBAE必貝證券：預(yù)計(jì)西南航空(LUV.US)的優(yōu)勢(shì)將轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)份額收益

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，自2021年初以來(lái)，西南航空(LUV.US)股價(jià)上漲了超30%，由此，投資者開(kāi)始認(rèn)為，航空股將是相對(duì)安全的投資選擇。

事實(shí)上，在2020年尾，美國(guó)航空業(yè)便看到了曙光，得益于行業(yè)的恢復(fù)，航空股呈現(xiàn)超跌反彈趨勢(shì)。而作為目前美國(guó)市值最高的航空公司，BBAE必貝證券認(rèn)為，投資者應(yīng)開(kāi)始關(guān)注西南航空的投資價(jià)值了。

從疫情中復(fù)蘇

和其他航空公司一樣，西南航空在疫情期間也遭受了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。

截至去年年底，西南航空的長(zhǎng)期債務(wù)超過(guò)了117億美元。為了在疫情期間乘客減少的情況下維持運(yùn)營(yíng)，該公司在2020年期間增加了近90億美元的債務(wù)。

不過(guò)，與美國(guó)航空(AAL.US)和美聯(lián)航(UAL.US)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，盡管西南航空在去年虧損了30億美元(攤薄后每股虧損5.44美元)，但該公司仍能將其現(xiàn)金保持在133億美元的水平。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，西南航空第一季度業(yè)績(jī)?nèi)詫⒊霈F(xiàn)虧損。市場(chǎng)預(yù)計(jì)該公司每股虧損1.91美元，預(yù)計(jì)營(yíng)收為22億美元。但這可能是該公司自疫情以來(lái)最后一次出現(xiàn)虧損，因?yàn)樵摴灸壳耙呀?jīng)開(kāi)始召回飛行員，為即將到來(lái)的夏航季做好準(zhǔn)備。

在疫苗方面，美國(guó)疾控中心發(fā)布了新的指導(dǎo)意見(jiàn)，并指出對(duì)完全接種者予以出行標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)一步開(kāi)放，預(yù)計(jì)這也將釋放出巨大的被壓抑需求。

另外，該公司管理層還在早前向波音(BA.US)訂購(gòu)了100架737 MAX飛機(jī)，預(yù)計(jì)新飛機(jī)將淘汰舊飛機(jī)，以降低燃油成本。

據(jù)了解，此次訂購(gòu)的新飛機(jī)屬于MAX客機(jī)中的小型版本，這或許反映了西南航空對(duì)恢復(fù)短途航線的信心。另外，該公司最新的航線擴(kuò)張計(jì)劃增加了像南卡羅來(lái)納州默特爾海灘這樣的小城市，共計(jì)新增36條新航線。并且，該公司將部分機(jī)票的價(jià)格定為49美元，以此來(lái)刺激市場(chǎng)需求。

西南航空能“飛”多高？

根據(jù)TipRanks的數(shù)據(jù)顯示，分析師普遍預(yù)計(jì)西南航空的股價(jià)在短期內(nèi)的上升趨勢(shì)將放緩，不過(guò)，在16位分析師中，有14位予以該股“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，其余2位予以“持有”評(píng)級(jí)。

美國(guó)知名投資研究機(jī)構(gòu)Zacks的分析師則將西南航空評(píng)級(jí)定為“持有”，不過(guò)，該機(jī)構(gòu)對(duì)該公司的評(píng)價(jià)依然是積極的。

另外，華爾街各大行也對(duì)該股進(jìn)行了覆蓋。美國(guó)銀行予以西南航空“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至68美元。摩根士丹利也將其目標(biāo)價(jià)上調(diào)至80美元，該行分析師Ravi Shanker表示，看好整個(gè)航空行業(yè)，預(yù)計(jì)旅游業(yè)未來(lái)或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅反彈，并將超過(guò)2019年的水平。

而在BBAE必貝證券看來(lái)，西南航空在后疫情時(shí)代將充分利用優(yōu)勢(shì)展示其投資價(jià)值。

BBAE必貝證券表示，從行業(yè)看，后疫情時(shí)代低成本航空公司的發(fā)展將成為業(yè)內(nèi)焦點(diǎn)，再加之近來(lái)美國(guó)航空業(yè)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，西南航空未來(lái)或?qū)⒂休^高的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

從競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)看，首先，西南航空機(jī)隊(duì)平均機(jī)齡為11歲，相對(duì)年輕的機(jī)隊(duì)有助于西南航空降低維護(hù)成本和資本支出；其次，與同行相比，西南航空較低的每可用座位英里成本(CASM)也表現(xiàn)出令人印象深刻的單位經(jīng)濟(jì)性；最后，西南航空的資產(chǎn)負(fù)債表在美國(guó)航空公司中是最強(qiáng)的。

從公司看，雖然，2020年，受疫情和波音737MAX停飛等因素的不利影響，西南航空運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)不理想，但是，西南航空仍是美國(guó)航司巨頭中唯一沒(méi)有進(jìn)行大規(guī)模裁員的公司，且經(jīng)營(yíng)狀況遠(yuǎn)超其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，除此之外，該公司在疫情期間，仍積極采取相應(yīng)措施應(yīng)對(duì)困境。

因此，BBAE必貝證券認(rèn)為，由于前期受疫情沖擊，投資者對(duì)資本市場(chǎng)預(yù)期悲觀，公司估值存在被低估的情況。鑒于西南航空較低的成本、有限的債務(wù)負(fù)擔(dān)、無(wú)與倫比的品牌和文化、行業(yè)領(lǐng)先的國(guó)內(nèi)偏好，獨(dú)特的市場(chǎng)定位，預(yù)計(jì)這些優(yōu)勢(shì)在后疫情時(shí)代將轉(zhuǎn)化為該航司的市場(chǎng)份額收益。