零售銀行大有可為 花旗(C.US)為什么大撤退？

本文來自“見智研究所”。

花旗銀行零售業(yè)務(wù)大撤退

日前，花旗集團(tuán)(C.US)宣布將出售亞洲及東歐多個(gè)市場(chǎng)的零售銀行業(yè)務(wù)，原因是花旗財(cái)報(bào)顯示其貸款業(yè)務(wù)收入下滑。澳大利亞、巴林、中國、印度、印尼、韓國、馬來西亞、菲律賓、波蘭、俄羅斯、泰國和越南的零售銀行業(yè)務(wù)都將退出，在這些國家和地區(qū)的機(jī)構(gòu)客戶業(yè)務(wù)不會(huì)受到影響。

一季度財(cái)報(bào)顯示，零售業(yè)務(wù)雖然實(shí)現(xiàn)了扭虧，但營收規(guī)模萎縮。零售銀行業(yè)務(wù)(Global Consumer Banking)的營收為70億美元，同比下降14%;凈利潤為22億美元，去年同期凈虧損7.4億美元。對(duì)比之下，機(jī)構(gòu)客戶業(yè)務(wù)(Institutional Clients Group)營收為122億美元，同比增長2%;凈利潤為59億美元，同比增長64%。

這次華爾街財(cái)報(bào)季中，大多數(shù)銀行的業(yè)績都超預(yù)期增長，主要受益于機(jī)構(gòu)客戶在股市、債市及大宗商品期貨市場(chǎng)的活躍交易。見智研究宏觀分析文章《美股大銀行利好出盡是利空?》也提示過，過去一年美國的貨幣寬松主要流向了華爾街(wallstreet)而不是主街(main street)，后者更多是通過零售銀行業(yè)務(wù)釋放的。

宣布放棄全球化零售銀行業(yè)務(wù)的同時(shí)，花旗將進(jìn)一步擴(kuò)張機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，包括在中國商品市場(chǎng)進(jìn)行業(yè)務(wù)開拓，并新設(shè)投行業(yè)務(wù)分支機(jī)構(gòu)。同時(shí)還將在新加坡和香港擴(kuò)大資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)。

為什么要戰(zhàn)略性放棄？

一是性價(jià)比。花旗的零售銀行規(guī)模相對(duì)小、支出占比卻很高。從2020年的收益來看，花旗的總體收益約為740億美元，零售銀行業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了40億美元，但在集團(tuán)的總支出430億美元中，零售銀行的支出卻達(dá)到30億美元。也就是說，零售銀行對(duì)花旗集團(tuán)整體收入的貢獻(xiàn)占比為5.4%，但支出卻占到7%。

二是知難而退。上圖顯示，截至2020年末，花旗零售銀行在新興市場(chǎng)國家的信用卡業(yè)務(wù)占比還有很大的提升空間，只有22%，而發(fā)達(dá)國家市場(chǎng)是69%，但是消費(fèi)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭者不再是傳統(tǒng)銀行。比如在中國，支付寶、京東數(shù)科等這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司提供大量的消費(fèi)金融信貸產(chǎn)品給零售銀行的客戶。除了與各國的本土零售銀行較量，花旗這樣的外資行還要對(duì)抗互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭，難度可想而知。

三是戰(zhàn)略性收縮的一部分。金融危機(jī)中，由于持有大量的次貸衍生品，花旗一度接近破產(chǎn)，幸存下來的公司開始全面收縮戰(zhàn)略布局，聚焦機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和私人銀行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)。這次借著疫情沖擊甩掉零售銀行業(yè)務(wù)，也在情理之中。

零售銀行：流量為王

花旗的退出并不意味著零售銀行業(yè)務(wù)的末路，相反，在國內(nèi)這一市場(chǎng)風(fēng)頭正勁，去年三季度以來股價(jià)漲幅較大的銀行——招商銀行(03968)、平安銀行、寧波銀行、興業(yè)銀行，幾乎都是零售銀行模型受到了市場(chǎng)認(rèn)可。這背后是國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)及消費(fèi)正在成為經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動(dòng)力。

富國銀行(WFC.US)被認(rèn)為是傳統(tǒng)零售銀行的標(biāo)桿，其打法可以總結(jié)為渠道為王：

富國銀行的網(wǎng)點(diǎn)密集分布在全美的零售商店里，客戶情愿犧牲利息來獲取時(shí)間空間的便利，帶來大量低成本負(fù)債。同時(shí)網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營成本也比傳統(tǒng)銀行門店低得多。借助低成本，富國銀行又做了兩件事：向外并購擴(kuò)大規(guī)模和市場(chǎng)份額，向內(nèi)細(xì)化客戶消費(fèi)信貸需求，降低銷售的邊際成本。

而在國內(nèi)，目前零售銀行的獲客更多依賴于線上服務(wù)，特別是疫情沖擊下零售銀行實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的布局就顯得更加雞肋。所以富國銀行的打法有些過時(shí)了。

參考目前零售銀行龍頭的成功經(jīng)驗(yàn)，可以看出，招行的信用卡、平安的車貸、寧波銀行的小微貸支撐了各自的零售規(guī)模。但這些零售銀行近幾年的擴(kuò)張，尤其是消費(fèi)貸業(yè)務(wù)，都離不開互聯(lián)網(wǎng)。

從螞蟻的財(cái)報(bào)可以看出，花唄、借唄的大量消費(fèi)貸都以助貸或聯(lián)合貸形式出資，背后是爆發(fā)增長的零售銀行業(yè)務(wù)。監(jiān)管對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融公司消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的核心關(guān)切，實(shí)際上是約束其資本充足率，讓其與銀行在同一規(guī)則下進(jìn)行競(jìng)爭，銀行可以加互聯(lián)網(wǎng)，但互聯(lián)網(wǎng)不能加銀行。對(duì)零售銀行而言，監(jiān)管互金公司的舉動(dòng)利大于弊：雖然限制了市場(chǎng)的整體擴(kuò)張速度，但也將迫使一些輕資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)公司與重資產(chǎn)的金融業(yè)務(wù)劃清界限，專注于提供導(dǎo)流的場(chǎng)景或工具。

也就是說，就國內(nèi)而言，零售銀行的競(jìng)爭已經(jīng)從渠道為王轉(zhuǎn)向流量為王。多家銀行將“金融科技”作為其核心戰(zhàn)略之一。更重要的體現(xiàn)在增量部分，去年以來四大行、股份制銀行等的校園招聘秋招、春招中，金融科技人員漸成第一大招聘門類，金融科技對(duì)應(yīng)著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)零售銀行的改造升級(jí)。

招商銀行是金融科技投入占比最高的銀行。2020年，招行信息科技投入119.12億元，

（智通財(cái)經(jīng)編輯：莊禮佳）