高盛：維持寶勝國際(03813)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降9.4%至2.9港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，高盛發(fā)布研究報(bào)告，將寶勝國際(03813)目標(biāo)價(jià)由3.2港元降9.4%至2.9港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

報(bào)告中稱，更新寶勝的盈利預(yù)測(cè)，以反映今年第一季度銷售公告以及中國最近的全球品牌銷售趨勢(shì)。該行認(rèn)為今年的首季業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，因?yàn)閷?duì)零售業(yè)的負(fù)面影響是在今年3月下旬，OEM業(yè)務(wù)受益于更強(qiáng)勁的訂單流和更高利用率。

該行表示，公司2021年首季度運(yùn)營利潤(rùn)率穩(wěn)健回升，但銷售存在近期銷售去杠桿化風(fēng)險(xiǎn)，首季銷售額同比增長(zhǎng)48%，較2019年則增長(zhǎng)11%。今年首2個(gè)月的復(fù)蘇是穩(wěn)固的，但勢(shì)頭在3月底有所放緩。由于短期銷售仍面臨壓力，目前預(yù)計(jì)次季的收入將同比下降3%。目前假設(shè)從6月開始，相當(dāng)于2019年的水平，銷售將恢復(fù)雙位數(shù)字增長(zhǎng)。

高盛稱，毛利率方面，由于從2020年開始，開始進(jìn)行零售折扣和積極的店鋪優(yōu)化。但鑒于潛在的潛力，認(rèn)為2021年第二季度的利潤(rùn)率存在風(fēng)險(xiǎn)，額外的折扣以推動(dòng)以后的銷售恢復(fù)以及負(fù)面的經(jīng)營杠桿。目前預(yù)計(jì)次季度的營運(yùn)利潤(rùn)率為1.9%。盡管短期銷售及消費(fèi)者抵制某些全球品牌所帶來的銷售風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為健康的運(yùn)動(dòng)服消費(fèi)或品牌的強(qiáng)大產(chǎn)品將會(huì)有長(zhǎng)期增長(zhǎng)及全球性機(jī)遇。