光大證券：維持吉利汽車(00175)“買入”評級 極氪001市場競爭力強勁 目標價27.15港元

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報告，維持吉利汽車(00175)“買入”評級，目標價27.15港元。

報告中稱，極氪首款車型001正式發(fā)布：4/15吉利全新智能電動車極氪品牌的首款車型001正式發(fā)布，其中，三個配置分別為長續(xù)航雙電機版(86kWh電池包，526km續(xù)航里程，補貼后售價28.1萬元人民幣（下同）)、超長續(xù)航單電機版(100kWh電池包，712km續(xù)航里程，補貼后售價28.1萬元)、以及超長續(xù)航雙電機版(100kWh電池包，606km續(xù)航里程，配置全自動空氣懸掛震/智能感應(yīng)式自動門等功能，補貼后售價36萬元)，此外，2021/7/31前下定還可獲權(quán)益補貼1.5萬元，對應(yīng)長續(xù)航雙電機版、超長續(xù)航單電機版、以及超長續(xù)航雙電機版的補貼后售價進一步下沉至26.6萬/26.6萬/34.5萬元。

光大證券表示，當前國內(nèi)定價25+萬元的純電動主力車型包括特斯拉Model3、比亞迪漢EV、小鵬P7、以及蔚來ES6等。該行判斷，1)2021E國內(nèi)新能源乘用車銷量達200+萬輛(滲透率或近10%)，其中，定價25+萬元的純電動車市場或主要來自于增購/換購需求、疊加限行等政策加碼，行業(yè)2C端需求或不斷增強；

2)極氪001與競品車型相比在配置/性能、以及定價等方面具有強勁的市場競爭力，該行預(yù)計隨著直營門店數(shù)量/產(chǎn)能爬坡，2Q22E-3Q22E單月銷量有望爬坡至上萬輛(管理層指引2021/10開啟交付，2021E全年交付量約7000-8000輛)；

3)2021E-2024E極氪規(guī)劃上市7款車型(2022E-2024E每年規(guī)劃上市兩款車型)，定價區(qū)間或下沉至10-20萬元(覆蓋純電動車各細分市場)，預(yù)計極氪品牌銷量增長前景可期。

報告提到，光大證券看好4.0時代全新車型周期、以及智能電動化穩(wěn)步推進：1)傳統(tǒng)燃油/混動方面，看好星瑞/星越L與CMA版博越等4.0時代全新車型開啟的銷量與業(yè)績爬坡前景。

2)智能電動方面，極氪001搭載MobileyeEyeQ5H全新自動駕駛芯片，通過Mobileye共享的底層數(shù)據(jù)，共同研發(fā)軟件包(2022E極氪或?qū)氤鞘凶詣玉{駛功能)，此外，集團在芯片、軟件/算法、以及高精地圖等方面均有自主研發(fā)的緊密布局。該行看好浩瀚平臺架構(gòu)軟硬件集成、以及與百度/富士康合作等開放生態(tài)模式對應(yīng)的平臺降本與反向孵化集團內(nèi)部自動駕駛核心軟硬件技術(shù)的前景。

3)全棧自研軟件/算法為行業(yè)長期差異化競爭的核心，該行預(yù)計吉利或為最有可能轉(zhuǎn)型至智能電動車成功的傳統(tǒng)車企之一，長期市值提振前景可期。