漲幅或超25%，投資者該為這5只股“打call”嗎？

本文選自“美股研究社”

十多年來，華爾街的一切都圍繞著成長型股票。歷來較低的貸款利率和之前11年的經(jīng)濟(jì)增長為快節(jié)奏的公司提供了免費通行證，使價格飆升。

但是這一切可能正在改變。

在很長一段時間內(nèi)(90年，1926-2015年)，價值型股票的表現(xiàn)優(yōu)于成長型股票。更重要的是，從歷史上看，價值股在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的早期階段表現(xiàn)特別好，也就是我們現(xiàn)在所處的階段。

根據(jù)分析師的12個月一致價格目標(biāo)，這5只價值型股票特別便宜，隱含上漲幅度在26%至50%之間。更有趣的是，這些公司都起源于兩個特定的行業(yè):藥物開發(fā)和貴金屬開采。

Vertex Pharmaceuticals(VRTX.US)

隱含上漲空間34％

關(guān)于價值型股票，投資者首先應(yīng)該明白的是，其中一些股票也可以是成長型股票。專業(yè)藥物開發(fā)商Vertex Pharmaceuticals (VRTX.US)就是一個例子。該公司每年以兩位數(shù)的比例增長，但其預(yù)期市盈率僅為16倍。如果華爾街近285美元的一年目標(biāo)價被證明是準(zhǔn)確的，那么Vertex為投資者提供了約34%的上行空間。

Vertex公司因成功治療囊性纖維化(CF)而聲名鵲起。CF是一種難以治療的遺傳性疾病，其特征是產(chǎn)生大量黏液，阻塞胰腺和肺部。Vertex公司已經(jīng)開發(fā)了好幾代基因特異性治療藥物，包括其最新的重磅產(chǎn)品——聯(lián)合療法Trikafta。這種最新的藥物適用于90%的CF患者(它針對最常見的突變)，預(yù)計年銷售額最終將達(dá)到60億美元。從某種意義上說，到2020年，它在藥店貨架上的第一個全年銷售額接近39億美元。

Vertex也擁有大量現(xiàn)金。截至去年年底，該公司擁有66.6億美元現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和有價證券，這將使其有足夠的資金在CF領(lǐng)域之外收購治療項目，以拓寬其收入渠道。

簡而言之，它是生物技術(shù)領(lǐng)域的一家特殊公司，卻沒有得到足夠的關(guān)注。

SSR Mining(SSRM.US)

隱含上漲空間37％

眼下，可能沒有哪個行業(yè)比黃金更有價值了。過去5年里，黃金庫存一直在削減成本。再加上金價大幅走高，剩下的就只有個位數(shù)或低兩位數(shù)市盈率、現(xiàn)金流充裕的公司了。

特別是，如果我們假設(shè)華爾街的12個月目標(biāo)價格是正確的，則中等規(guī)模的礦業(yè)公司SSR Mining(SSRM.US)的隱含上漲空間為37％。

為什么選擇SSR Mining?去年，SSR與土耳其的Alacer Gold完成了對等合并。該交易將SSR的三個生產(chǎn)資產(chǎn)（兩個金礦和一個銀礦）與Alacer的Copler金礦合并在一起。這次合并有效地將未來五年的估計產(chǎn)量提高了一倍，達(dá)到70萬盎司至80萬盎司。此外，預(yù)計2021年和2022年的自由現(xiàn)金流每年將達(dá)到4.5億美元?？紤]到SSR礦業(yè)在2020年底凈現(xiàn)金為4.57億美元時，這真是令人難以置信。

到2021年，SSR的每股現(xiàn)金流價值也將在四到五倍之間。在跟隨該行業(yè)十多年之后，我的觀察結(jié)果是現(xiàn)金流倍數(shù)為10常常表示一個合理的估值。換句話說，這種現(xiàn)金流的倍數(shù)表明了華爾街已經(jīng)在暗示：SSR仍然具有光彩。

Viatris(VTRS.US)

隱含上漲空間50％

現(xiàn)在，如果你想要一只讓華爾街垂涎三尺的價值型股票，那就是知名仿制藥開發(fā)商Viatris(VTRS.US），至少從共識目標(biāo)價來看是這樣的。如果這個名字聽起來不耳熟，那可能是因為該公司是由輝瑞的Upjohn部門和Mylan于2020年11月中旬合并而成，并采用了新名稱。但投資者可能想知道這個名字，因為華爾街認(rèn)為它能帶來50%的漲幅。

到目前為止，輝瑞(PFE.US)已建立的藥品部門與一家一直在應(yīng)對全行業(yè)價格壓力的仿制藥開發(fā)商的合并并沒有按計劃進(jìn)行。然而，Viatris的管理層看到了隧道盡頭的曙光。到2023年，合并后的公司將能夠償還260億美元總債務(wù)中的65億美元，預(yù)計到2023年，合并后的公司將實現(xiàn)每年10億美元的成本協(xié)同效應(yīng)。

此外，Viatris預(yù)計將在2024年恢復(fù)溫和增長，同時加大研發(fā)投資。不過，請記住，Viatris今年以及2024年之后每年都會產(chǎn)生大量現(xiàn)金流。這是一種秘密武器，它將使該公司得以償還債務(wù)，可能還會回購部分股票，并為股東提供可觀的3%年收益率。

最后一件事:人們普遍認(rèn)為，2021年(其預(yù)期的低谷年)的市盈率不到4倍。

Barrick Gold(GOLD.US)

隱含上漲空間44％

如果你傾向于選擇大型礦業(yè)公司(SSR mining是一家市值34億美元的中型股)，那么Barrick Gold(GOLD.US)是你可以考慮的股票。華爾街普遍預(yù)期Barrick 的目標(biāo)價為30.48美元，他們認(rèn)為Barrick在未來一年可以給股東帶來44%的回報。

有時候，規(guī)模確實很重要。Barrick龐大的業(yè)務(wù)幫助該公司在2020年以每盎司967美元的總維持成本(AISC)生產(chǎn)了476萬黃金當(dāng)量盎司(GEO)。更好的是，在Kibali和Luolo-Gounkoto的地下自動化投資將使這些關(guān)鍵資產(chǎn)在2021年生產(chǎn)的AISC在800美元到900美元之間。簡而言之，Barrick 黃金完全有能力在黃金實物價格的基礎(chǔ)上創(chuàng)造800至900美元的利潤空間。毫不奇怪，Barrick在過去兩年累計創(chuàng)造了約45億美元的自由現(xiàn)金流。

Barrick黃金另一件有趣的事情是公司的資產(chǎn)負(fù)債表，它已經(jīng)大大改善。僅僅在過去八個季度，該公司約36億美元的凈負(fù)債已經(jīng)變成3,300萬美元的正凈現(xiàn)金款項。擁有這種額外的財務(wù)靈活性，Barrick黃金將能夠推進(jìn)一系列核心礦自動化或擴(kuò)大產(chǎn)量的項目。

投資者可以以不到華爾街2021年和2022年每股預(yù)期現(xiàn)金流量7倍的價格購買巴里克的股票。

Merck(MRK.US)

隱含上漲空間26％

最后，但并非最不重要的是，華爾街正期待著醫(yī)藥股和道瓊斯成份股Merck的大動作。根據(jù)上周的收盤情況，分析師預(yù)計該公司股價在未來一年將上漲26%。

如果Merck公司在接下來的幾個月里繼續(xù)提高其抗癌免疫療法Keytruda的療效，那么它很可能會緊隨Keytruda之后。Keytruda已被批準(zhǔn)用于治療大約24種類型或階段的癌癥。去年，迄今為止最成功的免疫療法為Merck帶來了144億美元的收入，比2019年全年銷售額增長了30%。

Keytruda作為一種單藥或聯(lián)合療法也正在進(jìn)行數(shù)十項額外的臨床試驗。在這些標(biāo)簽擴(kuò)展機會、改善現(xiàn)有適應(yīng)癥的需求或持續(xù)使用時間，以及非凡的定價權(quán)之間，Keytruda有機會最終成為世界上最暢銷的藥物。

除藥物開發(fā)外，Merck還從其動物保健部門中尋求增長。去年，不計匯率變動的影響，銷售額增長了10％。開發(fā)對伴侶動物的治療以及確保農(nóng)民家畜的健康將具有穩(wěn)定的增長潛力。

Merck的預(yù)期市盈率剛剛超過10倍，看上去很便宜。

（智通財經(jīng)編輯：秦志洲）