緊跟機(jī)構(gòu)調(diào)研 | 華邦健康(002004.SZ)堅(jiān)持“大健康“戰(zhàn)略持續(xù)加強(qiáng)研發(fā) 云南銅業(yè)(000878.SZ)獲多家外資機(jī)構(gòu)調(diào)研

文/萬永強(qiáng)(智通財(cái)經(jīng)研究中心總監(jiān))

【導(dǎo)讀】華邦健康(002004.SZ)和云南銅業(yè)(000878.SZ)近期獲多家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。

華邦健康(002004.SZ)是國內(nèi)皮膚臨床用藥及皮膚健康領(lǐng)域龍頭企業(yè)，在不斷優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，公司還在持續(xù)加大研發(fā)投入。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入金額達(dá)到3.26億元，同比增長11.77%，占當(dāng)期營業(yè)收入的3%。公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)下設(shè)三大研發(fā)中心，擁有研發(fā)人員高達(dá)253人。醫(yī)療板塊是公司近年來在大健康產(chǎn)業(yè)的第二發(fā)力點(diǎn)，未來將繼續(xù)強(qiáng)化大健康為主導(dǎo)的戰(zhàn)略布局。

云南銅業(yè)(000878.SZ)在銅以及相關(guān)有色金屬領(lǐng)域建立了集勘探、采礦、選礦、冶煉于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，是具有深厚行業(yè)積淀的銅產(chǎn)業(yè)企業(yè)，也是中國重要的銅、金、銀和硫化工生產(chǎn)基地。公司作為中鋁集團(tuán)銅產(chǎn)業(yè)板塊唯一的上市平臺(tái)公司，未來中鋁集團(tuán)可為公司提供業(yè)務(wù)、資源、金融及財(cái)務(wù)支持。

華邦健康(002004.SZ)

華邦健康(002004.SZ)：近期獲華夏基金、匯添富基金、國泰基金、博時(shí)基金等機(jī)構(gòu)密集調(diào)研。

基本面分析：公司是國內(nèi)皮膚臨床用藥及皮膚健康領(lǐng)域龍頭企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售;2011年，公司合并北京穎泰嘉和科技股份有限公司，主營業(yè)務(wù)新增農(nóng)藥業(yè)務(wù);2017年，華邦健康實(shí)現(xiàn)對麗江旅游的控股，業(yè)務(wù)擴(kuò)展至旅游投資及運(yùn)營。至此，公司形成了醫(yī)藥、農(nóng)化新材料、旅游服務(wù)等三大業(yè)務(wù)板塊。截至2020年末，各業(yè)務(wù)板塊營收占比依次為25.57%、61.96%、5.18%。

醫(yī)藥業(yè)務(wù)方面，公司以醫(yī)藥制劑產(chǎn)品為主，產(chǎn)品主要覆蓋皮膚、結(jié)核、抗感染、呼吸、抗腫瘤等品類，并積極向健康管理產(chǎn)品延伸。公司核心產(chǎn)品“地奈德乳膏”、“萘替芬酮康唑乳膏”等產(chǎn)品在相關(guān)品類中處于領(lǐng)先地位;去年8月，公司產(chǎn)品阿那曲唑片中標(biāo)第三批國家集采。截至報(bào)告期末，公司已成功開發(fā)出萘替芬酮康唑乳膏、他扎羅汀倍他米松乳膏2個(gè)一類新藥，開發(fā)首仿藥品10余個(gè)，11個(gè)藥品通過或視同通過一致性評價(jià)、并被錄入國家上市藥品目錄集，承擔(dān)“國家重大新藥創(chuàng)制”立項(xiàng)4項(xiàng)，數(shù)十個(gè)原料制劑項(xiàng)目按計(jì)劃在研。公司在完善皮膚、結(jié)核、抗腫瘤產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時(shí)，介入潛力巨大的男科領(lǐng)域，進(jìn)一步豐富了公司的產(chǎn)品種類，為公司貢獻(xiàn)新的業(yè)績增長點(diǎn)。

值得注意的是，在不斷優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，公司還在持續(xù)加大研發(fā)投入。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入金額達(dá)到3.26億元，同比增長11.77%，占當(dāng)期營業(yè)收入的3%。公司醫(yī)藥業(yè)務(wù)下設(shè)三大研發(fā)中心，擁有研發(fā)人員高達(dá)253人。

醫(yī)療板塊是公司近年來在大健康產(chǎn)業(yè)的第二發(fā)力點(diǎn)。目前公司運(yùn)營中的醫(yī)療機(jī)構(gòu)有德國萊茵康復(fù)醫(yī)院、瑞士巴拉塞爾生物診療中心、重慶北部寬仁醫(yī)院、瑪恩皮膚美容醫(yī)院(連鎖);此外，北京華生康復(fù)醫(yī)院已完全建成，預(yù)計(jì)2021年上半年正式開業(yè)。旗下瑪恩皮膚美容醫(yī)院(連鎖)是以皮膚健康管理為特色的輕醫(yī)美連鎖品牌，其業(yè)務(wù)涵蓋斑、疤、痘、印、坑等皮膚治療，以及敏感肌護(hù)理、美白、抗衰等醫(yī)療美容服務(wù)，定位為“專業(yè)的私人皮膚醫(yī)生”，可以滿足全年齡段客戶皮膚管理需求。目前在廈門、福州、蘭州、濟(jì)南、合肥、南昌以及其他多個(gè)城市擁有各類連鎖機(jī)構(gòu)30余家。

公司表示，未來將繼續(xù)強(qiáng)化大健康為主導(dǎo)的戰(zhàn)略布局——以皮膚病藥物研產(chǎn)銷一體化為基礎(chǔ)，計(jì)劃未來3年內(nèi)在全國范圍加大都對瑪恩皮膚美容醫(yī)院的布局即新增20家門診部和300家診所;將以瑪恩皮膚美容醫(yī)院和重慶北部寬仁醫(yī)院為載體，著力打造中國皮膚健康第一品牌。

醫(yī)藥醫(yī)療"大健康"戰(zhàn)略始終是近年來公司的業(yè)務(wù)內(nèi)核和發(fā)展重點(diǎn)。其中，在醫(yī)藥領(lǐng)域，公司在維甲酸、抗過敏、抗真菌、糖皮質(zhì)激素等細(xì)分領(lǐng)域全面布局，產(chǎn)品覆蓋眾多類型的皮膚病癥;在醫(yī)療方面，公司以收購、新設(shè)、參股等方式運(yùn)營多家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，逐步搭建起集綜合醫(yī)療、康復(fù)治療、生物診療于一體的健康管理體系。

2020年度報(bào)告，去年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入108.76億元，同比增長7.78%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.52億元，同比增長5.08%;其中實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤5.69億元，同比增長13.11%。每股基本收益0.33元。擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.20元(含稅)。

云南銅業(yè)(000878.SZ)

云南銅業(yè)(000878.SZ):近期獲摩根大通證券(QFII)、摩根大通銀行(香港)、友邦保險(xiǎn)資管(新加坡)等機(jī)構(gòu)調(diào)研。

基本面分析：公司經(jīng)過多年的發(fā)展，在銅以及相關(guān)有色金屬領(lǐng)域建立了集勘探、采礦、選礦、冶煉于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈，是具有深厚行業(yè)積淀的銅產(chǎn)業(yè)企業(yè)，也是中國重要的銅、金、銀和硫化工生產(chǎn)基地，其中陰極銅產(chǎn)能130萬噸。公司“鐵峰牌”陰極銅在上海期貨交易所和倫敦金屬交易所注冊交易，“鐵峰牌”金錠在上海期貨交易所、上海黃金交易所注冊交易，“鐵峰牌”銀錠在上海期貨交易所、上海黃金交易所、倫敦金銀市場協(xié)會(huì)注冊交易。

公司作為中鋁集團(tuán)銅產(chǎn)業(yè)板塊唯一的上市平臺(tái)公司，未來中鋁集團(tuán)可為公司提供業(yè)務(wù)、資源、金融及財(cái)務(wù)支持。中鋁旗下?lián)碛泻诵馁Y產(chǎn)Toromocho銅礦。該礦項(xiàng)目位于秘魯中部Morococha礦區(qū)核心地帶，銅品位0.46%，鉬品位0.02%，銀品位6.89克/噸，該礦擁有銅當(dāng)量金屬資源約1,200萬噸，為全球特大型銅礦之一，其銅資源約占我國銅資源總量的19%。一期項(xiàng)目于2013年12月10日建成投產(chǎn)，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為年產(chǎn)銅金屬22萬噸，2015年6月1日開始商業(yè)化生產(chǎn)，特羅莫克二期擴(kuò)建項(xiàng)目已于2018年2月開工建設(shè)，于2020年9月底建成投產(chǎn)。2016~2019年該礦分別生產(chǎn)銅金屬16.83萬噸、19.34萬噸、14.83萬噸、19萬噸。2020年1~3月生產(chǎn)銅金屬3.6萬噸;二期項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后T礦年產(chǎn)銅精礦將提高到30萬噸。

公司已形成了包括銅礦采選、銅冶煉在內(nèi)較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，銅冶煉規(guī)模及銅資源儲(chǔ)量位居行業(yè)前列，行業(yè)地位穩(wěn)固。1、公司礦山業(yè)務(wù)單位子公司主要有迪慶有色、玉溪礦業(yè)、金沙礦業(yè)、迪慶礦業(yè)和楚雄礦冶等。截止2020年末，公司保有礦石量11.25億噸，銅金屬量471.16萬噸，銅平均品位0.42%。公司冶煉業(yè)務(wù)單元分子公司主要有西南銅業(yè)、赤峰云銅、東南銅業(yè)、易門銅業(yè)和滇中有色。2、公司陰極銅產(chǎn)能130萬噸，邁入全球銅行業(yè)第一方陣。公司協(xié)同業(yè)務(wù)單元子公司主要有中銅國貿(mào)、玉溪飛亞等。

公司主要產(chǎn)品產(chǎn)量方面，全年生產(chǎn)精礦含銅 9.8 萬噸，同比增加16.25%，生產(chǎn)陰極銅130.9萬噸，同比增加17.4%，生產(chǎn)黃金16.9噸，同比增加41.4%，生產(chǎn)白銀621.68噸，同比下降3%，生產(chǎn)硫酸466萬噸，同比增加19.57%。

公司主要產(chǎn)品銷售情況方面，公司全年銷售陰極銅152萬噸，同比增加31%，銷售收入652億元，同比增加34%;貴金屬方面，全年銷售黃金16.9萬噸，同比增加41%，產(chǎn)銷率100%;銷售白銀822噸，同比增加22%;貴金屬總計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入99億元，同比增加63%;硫酸方面，公司全年銷售硫酸484萬噸，實(shí)現(xiàn)銷售收入4.94億元，同比增加22%。

20020年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 882.39 億元，同比增加 39.42%;利潤總額10.72 億元，歸屬于母公司的凈利潤 3.80 億元。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1元(含稅)，合計(jì)分配現(xiàn)金股利1.70億元，是可供分配利潤3.65億元的47%，全部采用現(xiàn)金分紅。

公司2021年主產(chǎn)品目標(biāo)是礦山自產(chǎn)銅精礦含銅9.3萬噸、陰極銅128萬噸、黃金12.7噸、白銀605噸、硫酸483萬噸。

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