摩根士丹利：美股小盤股和周期股崩潰是早期信號 重新開放和復蘇沒那么簡單

本文選自“華爾街見聞”

摩根士丹利發(fā)出警告，近期美股小型股的下跌是一個警告信號，暗示美國經(jīng)濟重新開放的難度將加大。

摩根士丹利美國股票首席策略師Michael Wilson表示，過去幾周標準普爾500指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高。

但自3月12日見頂以來，代表小盤股的羅素2000指數(shù)的表現(xiàn)比標準普爾500指數(shù)差了8%。與此同時，部分周期性股票開始表現(xiàn)不佳，而防御類股的表現(xiàn)略好一些。IPO和SPAC指數(shù)同時雙雙下跌。

對于IPO和SPAC的指數(shù)表現(xiàn)不佳，Wilson認為這意味著美聯(lián)儲提供的過度流動性終于被供應所壓倒。當新股發(fā)行表現(xiàn)如此糟糕時，表明股市將在更大范圍內(nèi)陷入困境。再加上金融體系中的杠桿率非常高，這可能會給風險更高、投機性更強的投資帶來更多麻煩。

Wilson警告，美股小盤股和周期性股的崩潰是一個潛在的早期預警信號，表明美國經(jīng)濟的實際重新開放將比預期更困難。市場低估了伴隨經(jīng)濟復蘇而來的執(zhí)行風險和尚未反映在市場定價中的潛在意外事件。

Wilson認為，盡管美國政府及美聯(lián)儲等政策制定者通過貨幣寬松和財政刺激為經(jīng)濟提供了巨大支持，但疫情封鎖在某些情況下破壞了供應。目前從材料、后勤支持到勞動力等方面都出現(xiàn)供應短缺的跡象。

在財報方面，Wilson表示，今年一季度財報季可能帶來成本和利潤方面的壞消息，尤其是與第二季度前景有關的消息。幾周以來，公司的表現(xiàn)將分化，一些公司表現(xiàn)得很好，而另一些則相反。

Wilson下調(diào)小型股的評級，同時建議投資者升級他們的投資組合，增加質(zhì)量更高的股票。Wilson表示，過去一年復蘇進程似乎比預期更快，這意味著經(jīng)濟可能會更早地從早期周期轉(zhuǎn)向中期周期，而高質(zhì)量股票應該會受益。

（智通財經(jīng)編輯：秦志洲）