智通每日大行研報(bào)︱阿里(09988)獲富瑞看至336港元 美銀指中遠(yuǎn)?？?01919)目前盈利水平及運(yùn)費(fèi)不可持續(xù)

智通提示：

富瑞稱，長遠(yuǎn)而言，阿里巴巴(09988)預(yù)將持續(xù)在低線城市及其他策略地區(qū)投資新業(yè)務(wù);

美銀證券上調(diào)阿里巴巴(09988)2021-23年銷售預(yù)測1%-6%，但下調(diào)每股盈測，主因新業(yè)務(wù)投入、反壟斷罰款及商戶挽留開支，不過2023-26年間增長預(yù)計(jì)加快;

美銀證券預(yù)期，中遠(yuǎn)?？?01919)目前盈利水平及運(yùn)費(fèi)不可持續(xù)，并且隨著貨柜、港口擠塞及留家支出逐步緩解下，未來十二個(gè)月的運(yùn)價(jià)及盈利將恢復(fù)正常;

光大證券持續(xù)看好今年手機(jī)出貨量反彈背景下，手機(jī)光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈順周期復(fù)蘇帶動(dòng)下游終端需求回暖;

瑞信預(yù)計(jì)，中石化(00386)及中石油(00857)將會(huì)繼續(xù)受惠于全球原油供求平衡，并預(yù)計(jì)全球需求復(fù)蘇將會(huì)在夏天持續(xù)，而且全球供應(yīng)將會(huì)同步。

巨額罰單利空落地 阿里巴巴(09988)收漲逾6% 獲多家大行唱好

富瑞：維持阿里巴巴(09988)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)336港元

富瑞稱，阿里巴巴遭國家市場監(jiān)督管理總局裁定違反《反壟斷法》并處罰款182.28億元人民幣，阿里巴巴因應(yīng)處罰將提交三年自我檢討報(bào)告，并會(huì)因應(yīng)當(dāng)局要求加強(qiáng)運(yùn)作，以及持續(xù)實(shí)施措施，降低平臺門檻及運(yùn)作成本，長遠(yuǎn)而言，預(yù)期阿里巴巴將會(huì)持續(xù)在低線城市及其他策略地區(qū)投資新業(yè)務(wù)。該行認(rèn)為，阿里巴巴已有將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)虧為盈能力的往績，如云端，并將長遠(yuǎn)業(yè)務(wù)增長優(yōu)先短期盈利。

美銀證券：維持阿里巴巴(09988)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)降至293港元

美銀證券稱，阿里巴巴加大于核心電商業(yè)務(wù)新領(lǐng)域的再投資，預(yù)計(jì)在一、二線城市互聯(lián)網(wǎng)滲透成熟情況下，擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)策略的一部分，并提升用戶黏性。特別是公司進(jìn)軍社區(qū)團(tuán)購，該行預(yù)計(jì)市場上只有少數(shù)行業(yè)龍頭每日訂單達(dá)1000萬至2000萬宗，首季每宗交易預(yù)計(jì)虧損2至4元人民幣，預(yù)計(jì)明后年首季每日交易分別達(dá)5000萬宗及1億宗，訂單情況有改善。

該行表示，上調(diào)阿里2021-23年銷售預(yù)測1%至6%，但下調(diào)期內(nèi)每股盈測，主因新業(yè)務(wù)投入、反壟斷罰款及商戶挽留開支，不過2023-26年間增長預(yù)計(jì)加快。另外，罰款也去除了監(jiān)管不確定性，對其龐大用戶基礎(chǔ)及云業(yè)務(wù)、菜鳥及海外業(yè)務(wù)長遠(yuǎn)看法正面。

美銀證券：重申中遠(yuǎn)?？?01919)“跑輸大市”評級 目標(biāo)價(jià)升至9.2港元

美銀證券稱，公司發(fā)首季盈喜，預(yù)計(jì)凈利同比升近52倍至150億元人民幣，高于該行預(yù)期，且相等于去年第四季凈利的兩倍，將其今年度每股盈測上調(diào)90%，明年也升1.4%。該行預(yù)期，目前盈利水平及運(yùn)費(fèi)不可持續(xù)，并且隨著貨柜、港口擠塞及留家支出逐步緩解下，未來十二個(gè)月的運(yùn)價(jià)及盈利將恢復(fù)正常。

高盛：上調(diào)瑞聲科技(02018)目標(biāo)價(jià)81%至58港元 評級由“沽售”升至“買入”

高盛稱，隨著瑞聲科技在手機(jī)鏡頭和攝像頭模塊領(lǐng)域的業(yè)務(wù)擴(kuò)展，該行引入了長期估值(2024-27年)及更新市盈率的估值方法，以更好地把握公司在攝像頭領(lǐng)域的長期機(jī)會(huì)。該行將其2021-23年度的凈收入預(yù)期分別上調(diào)6%、25%、17%，主要是由于產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃強(qiáng)于預(yù)期，手機(jī)鏡頭出貨量增加，以及新的相機(jī)模組業(yè)務(wù)帶動(dòng)市場份額提升、相機(jī)模組平均銷售價(jià)上升、更低的運(yùn)營成本和更低的稅率。

光大證券：維持舜宇光學(xué)(02382)“買入”評級 目標(biāo)價(jià)238港元

光大證券稱，舜宇光學(xué)手機(jī)鏡頭和模組出貨量及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)符合預(yù)期，維持其今明年凈利預(yù)測為62.26/75.09億元。伴隨光學(xué)行業(yè)景氣復(fù)蘇逐步印證、美國大客戶項(xiàng)目陸續(xù)平穩(wěn)導(dǎo)入、汽車HUD等新產(chǎn)品線起量等多重因素催化，有望提振市場對其持續(xù)增長前景的信心。

該行持續(xù)看好今年手機(jī)出貨量反彈背景下，手機(jī)光學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈順周期復(fù)蘇帶動(dòng)下游終端需求回暖。公司份額持續(xù)擴(kuò)張，Capex擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃、出貨量指引積極，手機(jī)鏡頭、模組、車載鏡頭分別擴(kuò)產(chǎn)12.5%、33.5%、25%至180KK/月、100KK/月、7.5KK/月，出貨量增速指引分別為15%-20%、20%-25%、20%-25%。此外，光學(xué)仍為各大手機(jī)廠商主打賣點(diǎn)，21年有望重啟光學(xué)升級趨勢，盡管中低端市場仍面臨行業(yè)供過于求導(dǎo)致ASP存在下滑壓力，但高端機(jī)型占比提升有望對沖中低端產(chǎn)品價(jià)格戰(zhàn)影響，預(yù)計(jì)手機(jī)鏡頭及模組ASP逐漸企穩(wěn)。綜合出貨量及ASP表現(xiàn)，該行預(yù)計(jì)公司有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期增長。

瑞信：維持中石化(00386)“跑贏大市”評級 目標(biāo)價(jià)升12%至6.5港元

瑞信稱，中石化在油價(jià)上升及石油化工上升周期中，擁有最好部署位置，去年第四季純利達(dá)203億元人民幣，環(huán)比上升21%，同時(shí)預(yù)計(jì)今年第一季盈利達(dá)160-180億人民幣，在需求復(fù)蘇展望維持下，預(yù)計(jì)強(qiáng)勁的盈利復(fù)蘇將會(huì)持續(xù)，盈利將會(huì)進(jìn)一步上升。除近期上升動(dòng)能外，中石化在能源轉(zhuǎn)型方面提供了清晰的計(jì)劃，這使其在同行中處于有利位置。該行預(yù)計(jì)，公司將會(huì)繼續(xù)受惠于全球原油供求平衡，并預(yù)計(jì)全球需求復(fù)蘇將會(huì)在夏天持續(xù)，而且全球供應(yīng)將會(huì)同步，該行將布油2021-22年目標(biāo)價(jià)升至66.5美元及68美元，預(yù)計(jì)第二季全球原油庫存將會(huì)在第二季恢復(fù)正常。

瑞信：維持中石油(00857)“跑贏大市”評級 目標(biāo)價(jià)微升5%至4.2港元

瑞信稱，中石油20Q4盈利顯示強(qiáng)勁復(fù)蘇，核心盈利環(huán)比上升1.91倍至200億人民幣，公司的盈利能力重回2018年時(shí)第三季油價(jià)每桶75美元水平。這主要由于公司有效減少成本。該行表示公司去年第三季分拆管道業(yè)務(wù)后，第四季成功控制其天然氣入口虧損，是自入口天然氣以來首次，相信兩者都會(huì)令股本回報(bào)重新上升。該行預(yù)計(jì)，公司將會(huì)繼續(xù)受惠于全球原油供求平衡，并預(yù)計(jì)全球需求復(fù)蘇將會(huì)在夏天持續(xù)，而且全球供應(yīng)將會(huì)同步，該行將布油2021-22年目標(biāo)價(jià)升至66.5美元及68美元，預(yù)計(jì)第二季全球原油庫存將會(huì)在第二季恢復(fù)正常。