NFT：數(shù)字資產(chǎn)化橋梁，進(jìn)化才剛剛開始

本文來自“吉時通信”。

摘要

近期伴隨著佳士得對數(shù)字藝術(shù)品《Everydays：The First 5000 Days》以6900萬美元拍賣，以及馬斯克反復(fù)“推廣”，NFT漸成熱點。此文為該方向首篇深度報告，將論述何為NFT?NFT的價值與意義?生態(tài)格局如何?如何鑄造NFT?以及二級市場投資機(jī)會何在?

NFT即非同質(zhì)化通證，是一種不可分割、獨一無二的通證?；谶@些特點，它能夠成為資產(chǎn)的鏈上權(quán)益映射，也可以成為一種獨特數(shù)字收藏品。目前NFT項目主要集中在數(shù)字收藏品、游戲資產(chǎn)和虛擬世界三個領(lǐng)域，且有著完善的生態(tài)和成熟的交易流轉(zhuǎn)平臺。通過鑄幣交易平臺，可以方便地鑄造NFT代幣，在鏈上查看NFT合約的相關(guān)信息，并進(jìn)行NFT的流通交易。

NFT是一種天然的數(shù)字收藏品，相較于傳統(tǒng)收藏品具備流通、收藏、使用等方面的優(yōu)勢。用戶參與收藏品的收集往往是出于熱愛、社交需求、文化認(rèn)同和投資需求。用戶能在同一文化圈內(nèi)達(dá)成共識，愿意為稀缺的藏品付出超出圈外人想象的價格，這種現(xiàn)象在各種文化產(chǎn)業(yè)圈并不少見(例如粉絲經(jīng)濟(jì)、設(shè)備發(fā)燒友)，NFT加密收藏品市場也不例外。相較于傳統(tǒng)的收藏品，NFT在流通、收藏、使用等諸多方面都具備優(yōu)勢，NFT的二級市場比起大部分傳統(tǒng)的收藏品會更加的高效低成本，收藏更為方便，一些藏品也具備較為豐富的使用功能。

程序能夠通過識別NFT來確認(rèn)用戶的權(quán)限，NFT將會成為了信息世界確權(quán)的令牌。目前大多數(shù)確權(quán)過程采用中心化登記的方式進(jìn)行用戶確權(quán)，這種方式在權(quán)利移交和執(zhí)行的過程中往往有著復(fù)雜的流程，NFT提供解決思路本質(zhì)上是提供了一種數(shù)據(jù)化的“鑰匙”，可以方便地進(jìn)行轉(zhuǎn)移和行權(quán)，且一系列相應(yīng)權(quán)限可以存在于中心化服務(wù)或中心化數(shù)據(jù)庫之外，增強(qiáng)了數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易、流通的效率。

NFT目前的局限性在于項目存續(xù)依賴中心化機(jī)構(gòu)，數(shù)字藝術(shù)NFT的商業(yè)模式未來可能存在的大眾接受度問題。大部分NFT項目對中心化機(jī)構(gòu)的依賴體現(xiàn)在兩個方面：第一，NFT內(nèi)含鏈接指向的數(shù)據(jù)內(nèi)容(圖片、視頻)往往儲存在機(jī)構(gòu)的服務(wù)器內(nèi)，鏈上通證合約內(nèi)的鏈接不可更改，但鏈接的內(nèi)容卻可以替換;第二，NFT的數(shù)據(jù)由中心化機(jī)構(gòu)進(jìn)行解釋執(zhí)行。這兩者都會導(dǎo)致同一個問題，NFT所對應(yīng)的內(nèi)容很大程度上取決于中心化機(jī)構(gòu)。

投資建議：NFT在加密世界快速爆發(fā)，但在二級市場仍處于早期概念階段，關(guān)注具有技術(shù)、平臺、IP優(yōu)勢的企業(yè)。美股關(guān)注中環(huán)球船務(wù)(SINO.US)，其通過收購SuperNode LLC 60%所有權(quán)加碼NFT區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，同時有香港大公文化、東方文化(OCG.US)、Monaker Group(MKGI.US)、Greenpro Capital(GRNQ.US)等。A股關(guān)注數(shù)字版權(quán)相關(guān)的視覺中國、安妮股份、中科金財、順利辦、光一科技、人民網(wǎng)、東方電子等。

風(fēng)險提示：監(jiān)管政策不確定性、區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)不達(dá)預(yù)期。

正文

一、NFT是什么?

今年3月初，數(shù)字藝術(shù)家Beeple的NFT作品《每一天：前5000天》在佳士得拍賣行以6900萬美元成交，創(chuàng)造了全新的世界拍賣記錄。NFT是什么?為什么NFT可以進(jìn)行拍賣?

NFT全稱Non Fungible Token，即非同質(zhì)化通證，是一種非同質(zhì)化資產(chǎn)，一種不可分割、獨一無二的通證。

同質(zhì)化資產(chǎn)(Fungible Asset)是一種經(jīng)濟(jì)學(xué)上的描述，指的是像貨幣、股票、債券、貴金屬等資產(chǎn)，可以分割且互換，相同面值相同屬性的資產(chǎn)是完全相同。例如小明手上的100元與小紅手上的100元是相同且可交換的，同質(zhì)化資產(chǎn)的象征意義要遠(yuǎn)大于實體本身的意義。

而非同質(zhì)化資產(chǎn)，例如房子、汽車、家具、藝術(shù)品、數(shù)據(jù)資產(chǎn)等絕大部分資產(chǎn)，他們的特點在于不能進(jìn)行分割，且并不是完全相同的。不難發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)實世界中的大部分資產(chǎn)都是非同質(zhì)化的，藝術(shù)品、游戲裝備、身份認(rèn)證等皆屬此類。

基于NFT的非同質(zhì)化特點，它能夠成為非同質(zhì)化資產(chǎn)的鏈上權(quán)益映射，也可能成為一種獨特數(shù)字收藏品。

NFT為何值錢?如何成為流通的收藏品?

接觸NFT概念后，很多投資者會問：現(xiàn)實中的藝術(shù)品可以理解，數(shù)字世界的作品為何能值錢?NFT當(dāng)然更適合映射數(shù)字世界的藝術(shù)品，真實世界的畫作為確保唯一性，已有采用POB(Proof of burn)的方式將原作進(jìn)行燒毀的操作，這一做法雖較為極端，但代表了為了保證唯一性而作出的犧牲。

基于區(qū)塊鏈的NFT其本質(zhì)是給數(shù)字資產(chǎn)一個唯一性標(biāo)識，同時提供了跨國界的清結(jié)算交易平臺，使數(shù)字資產(chǎn)可映射到鏈上，實現(xiàn)價值交換。

為保證NFT的鑄造、交易流轉(zhuǎn)，以太坊定義了一套協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)。ERC-721和ERC-1155是最常見的NFT智能合約標(biāo)準(zhǔn)，以ERC-721為例，與ERC-20最大的不同在于合約僅對應(yīng)著單個通證，取消了轉(zhuǎn)賬數(shù)量參數(shù)，只能進(jìn)行整體轉(zhuǎn)賬。而ERC-1155相較于ERC-721，單個合約可以對應(yīng)多個NFT，方便了批量轉(zhuǎn)賬和處理。

NFT的智能合約中能夠?qū)㈨椖肯嚓P(guān)數(shù)據(jù)記錄上鏈，這種數(shù)據(jù)既可以是需要去中心化保存的數(shù)據(jù)(例如代表游戲裝備的屬性值)，也可以是指向特定資源的外部鏈接。

因為區(qū)塊鏈的鏈上容量限制，NFT一般并不能把數(shù)據(jù)內(nèi)容完全上鏈，只能記錄部分關(guān)鍵數(shù)據(jù)或者通過鏈接的方式與鏈下數(shù)據(jù)內(nèi)容建立連接?；谶@種特性，我們可以把任意的數(shù)據(jù)內(nèi)容通過鏈接進(jìn)行鏈上映射，使NFT成為數(shù)據(jù)內(nèi)容的資產(chǎn)性“實體”，從而實現(xiàn)數(shù)據(jù)內(nèi)容的價值流轉(zhuǎn)。如果數(shù)據(jù)內(nèi)容是某種藝術(shù)品收藏，那么NFT能夠通過映射這些內(nèi)容，形成具備資產(chǎn)屬性的電子收藏品。

NFT生態(tài)總覽，交易量集中于頭部項目

NFT生態(tài)應(yīng)用從功能屬性上可分為四層：基礎(chǔ)設(shè)施底層、項目創(chuàng)作層、交易流通層、衍生應(yīng)用層。

目前NFT項目主要集中在數(shù)字收藏品、游戲資產(chǎn)和虛擬世界三個領(lǐng)域：數(shù)字收藏品往往是具有特定的文化印記和藝術(shù)美感的多媒體內(nèi)容，如NBA Top Shot是NBA球星的短視頻視頻剪輯收藏品NFT;游戲資產(chǎn)則更強(qiáng)調(diào)用途，如區(qū)塊鏈卡牌游戲Gods Unchained的卡牌NFT可以用到實際的對戰(zhàn)中;虛擬世界一般拍賣其中的地塊和特殊物品，如Decentraland中的地塊NFT，用戶擁有該NFT就可以建設(shè)改造相應(yīng)的虛擬土地。除此之外，還有形形色色NFT項目，他們往往都具備稀缺性、屬于某些文化圈子、或是有著相應(yīng)的用途。

在交易流通層，以O(shè)penSea為首的綜合性交易平臺，為用戶提供了穩(wěn)定且方便的多品類NFT資產(chǎn)交易體驗。OpenSea支持交易多個項目平臺的NFT資產(chǎn)交易，被稱為“NFT的亞馬遜”，并且用戶可在平臺內(nèi)上傳數(shù)據(jù)內(nèi)容免費鑄造NFT。

而以Nifty Gateway為首的數(shù)字藝術(shù)交易平臺，專注于服務(wù)藝術(shù)家與藝術(shù)品愛好者，業(yè)務(wù)重點在于通過NFT與數(shù)字藝術(shù)的結(jié)合，解決傳統(tǒng)數(shù)字藝術(shù)作品的缺少交易實體的痛點，帶來全新的數(shù)字藝術(shù)交易模式。

我們認(rèn)為，NFT的爆發(fā)從藝術(shù)圈開始有其背后的邏輯，其一在于藝術(shù)品交易的迫切需求，除佳士得、蘇富比等頭部拍行的數(shù)次拍賣外，大部分藝術(shù)品交易都已私洽的形式進(jìn)行，本身透明度低;其二去年以來的疫情給行業(yè)從業(yè)者較大的經(jīng)營壓力，藝術(shù)品需要引入新的商業(yè)運(yùn)營模式;其三，Z時代對于數(shù)字世界的偏好超出市場預(yù)期，與80后不同，Z時代從小接觸數(shù)字生活模式，如果80后是收集水滸卡、三國卡的一代，那Z時代的收藏大概率會基于數(shù)字形態(tài)，藝術(shù)品是其中的一大類別。

有了NFT和區(qū)塊這一底層基礎(chǔ)設(shè)施，隨之的衍生應(yīng)用有望快速迭代，應(yīng)用層主要包括NFT的Defi應(yīng)用和展覽應(yīng)用：

NFT+Defi應(yīng)用主要的方向包括借貸和NFT指數(shù)。借貸應(yīng)用通過用戶質(zhì)押高價值的NFT借出相應(yīng)代幣，但應(yīng)用的問題在于NFT往往缺少流動性、價格波動大，用戶的金融需求難以滿足或者融資成本高。NFT指數(shù)是為了將高價值的NFT分割為大量的低價值代幣，從而方便資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)，降低NFT的投資門檻。

展覽應(yīng)用主要有線上展示平臺和虛擬畫廊。用戶可以在鏈接錢包后，可以陳列展示賬戶內(nèi)的NFT藝術(shù)品。

當(dāng)前已逐步形成NFT的交易市場，而交易量主要集中在頭部項目和頭部平臺，NBA Top Shot、CryptoPunks等項目占據(jù)了絕大部分的NFT交易量，而OpenSea和Nifty Gateway在各自的市場領(lǐng)域處于絕對領(lǐng)先。這種情況在數(shù)字藝術(shù)作品NFT中更為明顯，頭部藝術(shù)品和藝術(shù)家占據(jù)了絕大部分的成交額，更多的作品NFT則是低價售賣且無人問津。

如何鑄造NFT?

鑄造NFT的流程并不復(fù)雜，在鏈上部署NFT合約，并可通過外部鏈接指向鏈下數(shù)據(jù)內(nèi)容，這樣就實現(xiàn)了NFT的鑄造。

現(xiàn)在的交易平臺大多支持的NFT鑄造，而鏈下數(shù)據(jù)內(nèi)容一般存放在平臺的服務(wù)器上或者IPFS網(wǎng)絡(luò)上，以Rarible為例，鑄造NFT的步驟如下：

完成鑄造后，我們就擁有了一枚NFT藏品!它的合約中記錄著一個URI鏈接，對應(yīng)著我們上傳的圖片和相關(guān)信息。

NFT如何流通?

NFT可以進(jìn)行普通的通證轉(zhuǎn)賬交易，也可以在平臺上售賣或競拍，售賣或競拍成功成交后，平臺會進(jìn)行放款和放貨。一般平臺會根據(jù)自身規(guī)則收取部分手續(xù)費，作者也可以設(shè)置對之后的流轉(zhuǎn)收取部分版稅。

二、變革OR泡沫，NFT有什么價值?

天然的數(shù)字收藏品，流通、收藏、使用環(huán)節(jié)完善且可拓展

NFT具備稀缺性和資產(chǎn)屬性，在通過映射相關(guān)數(shù)據(jù)內(nèi)容后，便成為了一種數(shù)字收藏品。與傳統(tǒng)的收藏品一樣，用戶參與藏品的收集往往是出于熱愛、社交需求、文化認(rèn)同和投資需求。用戶往往能在同一文化圈內(nèi)達(dá)成共識，愿意為稀缺的藏品付出超出圈外人想象的價格，這種現(xiàn)象在各種文化產(chǎn)業(yè)圈并不少見(例如粉絲經(jīng)濟(jì)、設(shè)備發(fā)燒友)，NFT加密收藏品市場也不例外。

NFT收藏品有著完善、透明、可靠且低成本高效率的二級市場，得益于區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)開放性和通證的可編程資產(chǎn)屬性，用戶可以方便地交易、轉(zhuǎn)讓NFT收藏品，并且能夠以極低的成本實現(xiàn)藏品拍賣。相較于傳統(tǒng)的收藏品，NFT收藏品在流通交易環(huán)節(jié)更有優(yōu)勢，一定程度上有助于市場活躍，在活躍的交易流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)更容易實現(xiàn)收藏品的價值發(fā)現(xiàn)。

部分NFT收藏品采用的盲盒出售刺激了市場流通和價格上漲，這種商業(yè)模式本身經(jīng)過長期的市場驗證，能夠激發(fā)用戶的購買和收藏欲望，也能極大程度地刺激市場流通。例如NBA Top Shot就是以盲盒的形式進(jìn)行發(fā)售，用戶有一定概率能抽到上萬美元的稀有藏品，這也在很大程度上吸引了用戶參與。

與傳統(tǒng)收藏品最大的不同是，部分NFT收藏品有著豐富的用途，這種使用價值體現(xiàn)在兩個方面：第一是游戲NFT藏品不僅是收藏品，也能夠在游戲過程中使用，在虛擬世界中具備使用價值;第二是基于區(qū)塊鏈透明可靠的數(shù)據(jù)，多種應(yīng)用間可以聯(lián)動展示相關(guān)NFT收藏品，例如在Cryptovoxels虛擬世界中可以展示用戶擁有的NFT藝術(shù)品。

作為數(shù)字藝術(shù)的“實體”，NFT帶來了全新的藝術(shù)品交易市場

數(shù)字藝術(shù)一般指運(yùn)用電子設(shè)備創(chuàng)作的藝術(shù)作品，其表現(xiàn)形式并不固定，與傳統(tǒng)的藝術(shù)品不同，數(shù)字藝術(shù)從最開始的載體就是數(shù)據(jù)。數(shù)字藝術(shù)的數(shù)據(jù)載體易于復(fù)制、傳播，但缺少資產(chǎn)屬性。這個特點導(dǎo)致了數(shù)字藝術(shù)與傳統(tǒng)藝術(shù)商業(yè)模式最大的不同：傳統(tǒng)藝術(shù)可以交易藝術(shù)作品本身，而數(shù)字藝術(shù)難以交易作品實體。

數(shù)字藝術(shù)作品的傳播方式也導(dǎo)致了相應(yīng)的版權(quán)問題，因為作品數(shù)據(jù)在傳播的過程中容易丟失相應(yīng)的版權(quán)信息。作品的使用者和愛好者即使想為支付費用，有時也難以找到相應(yīng)的渠道。而且數(shù)字藝術(shù)作品的傳播是跨地域跨國界的，而傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)很難提供相應(yīng)跨度的交易市場。

NFT的特點高度適合作為數(shù)字藝術(shù)的載體，通過映射數(shù)字藝術(shù)作品的對應(yīng)文件，成為數(shù)字藝術(shù)的交易“實體”。在目前的市場上我們看到，NFT與數(shù)字藝術(shù)的結(jié)合帶來了一個全新的交易模式，即NFT被視為數(shù)字藝術(shù)品的本體進(jìn)行交易。在這類交易中，NFT不僅僅可以作為版權(quán)、所有權(quán)進(jìn)行交易，更是一種藝術(shù)家與收藏者間獨特的紐帶，NFT是藝術(shù)家承認(rèn)的其作品的本體。

信息世界確權(quán)的“鑰匙”

推而廣之，NFT可靠的權(quán)益屬性與其獨一無二、不可分割的特質(zhì)，程序能夠通過識別NFT來確認(rèn)用戶的權(quán)限，NFT也能夠成為了信息世界確權(quán)的令牌。

在虛擬世界CryptoVoxels中，持有某個地塊的NFT便可以對這個地塊的限定空間內(nèi)進(jìn)行開發(fā)、改造、布置。系統(tǒng)并沒有把用戶的權(quán)限信息記錄在服務(wù)器中，而是記錄著相應(yīng)的NFT的權(quán)限信息。CryptoVoxels中的地塊NFT可以看作是一種高級形態(tài)的地契，它的流轉(zhuǎn)執(zhí)行并不需要中間登記機(jī)構(gòu)，擁有權(quán)和改造權(quán)限通過鏈上通證進(jìn)行轉(zhuǎn)移，擁有該NFT的用戶直接可以獲得相應(yīng)權(quán)限。

目前大多數(shù)確權(quán)過程采用中心化登記的方式進(jìn)行用戶確權(quán)，這種方式在權(quán)利移交和執(zhí)行的過程中往往有著復(fù)雜的流程，NFT提供解決思路本質(zhì)上是提供了一種數(shù)據(jù)化的“鑰匙”，可以方便地進(jìn)行轉(zhuǎn)移和行權(quán)，且一系列相應(yīng)權(quán)限可以存在于中心化服務(wù)或中心化數(shù)據(jù)庫之外，大大增強(qiáng)了數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易、流轉(zhuǎn)地效率。

三、NFT的當(dāng)下局限與未來空間

項目的存續(xù)依賴中心化機(jī)構(gòu)

大部分NFT項目對中心化機(jī)構(gòu)的依賴體現(xiàn)在兩個方面：第一，NFT內(nèi)含鏈接指向的數(shù)據(jù)內(nèi)容(圖片、視頻)往往儲存在機(jī)構(gòu)的服務(wù)器內(nèi)，鏈上通證合約內(nèi)的URI不可更改，但鏈接的內(nèi)容卻可以替換;第二，NFT的數(shù)據(jù)由中心化機(jī)構(gòu)進(jìn)行解釋執(zhí)行。這兩者都會導(dǎo)致同一個問題，NFT所映射的內(nèi)容很大程度上取決于中心化機(jī)構(gòu)。

盡管NFT的鏈上數(shù)據(jù)安全性可以得到保障，但是NFT所對應(yīng)的內(nèi)容卻主要依賴中心化的機(jī)構(gòu)。當(dāng)項目不再運(yùn)營的時候，NFT也就失去了自己的意義，這樣的項目不在少數(shù)，盡管相應(yīng)的NFT仍在鏈上可以查詢，但這些NFT失去了它所承載的數(shù)據(jù)內(nèi)容。

而對于將重要數(shù)據(jù)儲存在鏈上的NFT來說，依然存在著中心化機(jī)構(gòu)對數(shù)據(jù)解讀的不確定性，如果發(fā)生中心節(jié)點的腐敗，就無法保證持有者的利益，例如游戲公司可以通過改變對鏈上數(shù)據(jù)的執(zhí)行調(diào)用參數(shù)使游戲裝備的稀有屬性下調(diào)。

數(shù)字藝術(shù)NFT只是開端，迭代速度將超預(yù)期

數(shù)字藝術(shù)的特點決定了它與傳統(tǒng)藝術(shù)商業(yè)模式上的不同，盡管缺少了物質(zhì)載體，但數(shù)據(jù)的特性決定了數(shù)字藝術(shù)能夠更快速且廣泛地傳播。缺少可售賣的實體，并不代表數(shù)字藝術(shù)在商業(yè)化的道路上是失敗的。數(shù)字藝術(shù)NFT從一方面確實是創(chuàng)新性地提供了交易實體和交易平臺，但從另一方面這也只是一種形式上的復(fù)古，但未必是藝術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢。

歸根結(jié)底，目前數(shù)字藝術(shù)NFT交易模式下，NFT本身只是一個指向藝術(shù)作品文件數(shù)據(jù)的鏈上索引，被人為賦予了更多的意義。實際上任何人都可以訪問藝術(shù)作品的數(shù)據(jù)文件，獲得一份作品的物理客觀存在，NFT只是作者賦予的價值，平臺保證了鏈接的數(shù)據(jù)內(nèi)容。數(shù)字藝術(shù)NFT也和傳統(tǒng)藝術(shù)品物理實體有所差距，如今流通的藝術(shù)NFT的形式意義要大于其實際意義。

2017年，當(dāng)?shù)谝淮鶱FT作品CryptoKitty加密貓誕生時，最熱門的加密貓售價曾達(dá)到20多萬美元，而隨著市場熱度的消退，加密貓的交易量一落千丈，不少從業(yè)者也給NFT判了死刑。但行業(yè)的進(jìn)化并沒有停止，在區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施趨于完備、數(shù)字市場日趨繁榮、DeFi玩法漸漸多樣的環(huán)境下，NFT迭代速度將超市場預(yù)期。我們相信，NFT技術(shù)會在數(shù)字藝術(shù)等相關(guān)領(lǐng)域帶來變革，也相信技術(shù)與機(jī)制的進(jìn)步能讓NFT更好地承載藝術(shù)價值。

同時，我們也看到，當(dāng)前NFT市場的參與者屬加密世界的高風(fēng)險偏好者，若單以交易藝術(shù)品，出現(xiàn)行業(yè)泡沫在所難免，而技術(shù)、模式的創(chuàng)新，能夠讓越來越多的投資者以更低的技術(shù)門檻參與進(jìn)來才是關(guān)鍵。

四、NFT的投資機(jī)會

當(dāng)前NFT仍屬小眾市場，當(dāng)成長速度驚人，未來一段時間有望看到具有技術(shù)優(yōu)勢、IP優(yōu)勢、平臺優(yōu)勢的團(tuán)隊和上市公司逐步入局。

1)技術(shù)優(yōu)勢

NFT交易有其特殊性，如何在數(shù)字資產(chǎn)錢包、價格預(yù)言機(jī)、收益聚合器、行情軟件等方面提供更好的用戶體驗、降低門檻將成為關(guān)鍵。我們預(yù)計，技術(shù)創(chuàng)新仍是推動NFT前行的最大動力，區(qū)塊鏈?zhǔn)澜鐬閯?chuàng)新提供了極高的溢價。

2)IP優(yōu)勢

NFT形成的藝術(shù)品、游戲、音樂、身份認(rèn)證等賽道面向了不同人群，本質(zhì)上是數(shù)字IP，在過去我們通過手游、小說等進(jìn)行IP變現(xiàn)，而NFT的出現(xiàn)將提供更豐富、多樣性的選擇空間，具有強(qiáng)勢IP的巨頭具備先天優(yōu)勢。

3)平臺流量優(yōu)勢

NFT的交易最終依賴于流量，當(dāng)前類似Opensea等平臺雖成長迅速但相對流量仍較小，隨著Coinbase的上市以及幣安BSC、火幣生態(tài)鏈的持續(xù)創(chuàng)新，傳統(tǒng)的中心化流量平臺有望涉足該領(lǐng)域。

上市公司方面，當(dāng)前涉足企業(yè)包括香港大公文化、東方文化、Monaker Group、Greenpro Capital等，而中環(huán)球船務(wù)也通過收購SuperNode LLC 60%所有權(quán)加碼NFT區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，有望在該賽道進(jìn)一步發(fā)力。

A股方面，NFT仍限于早期概念，包括視覺中國、弘業(yè)股份、安妮股份、順利辦、光一科技、東方電子等可關(guān)注。

風(fēng)險提示

監(jiān)管政策不確定性。目前區(qū)塊鏈處于發(fā)展初期，全球各國對區(qū)塊鏈技術(shù)、項目融資和代幣的監(jiān)管都存在一定不確定性，因此行業(yè)公司項目發(fā)展存在不確定性。

區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)不達(dá)預(yù)期。區(qū)塊鏈?zhǔn)墙鉀Q供應(yīng)鏈金融和數(shù)字身份中核心技術(shù)，目前區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施尚不能支撐高性能網(wǎng)絡(luò)部署，去中心化程度和安全都會對高性能存在一定的牽制，區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施存在開發(fā)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險。

（智通財經(jīng)編輯：莊禮佳）