巨星醫(yī)療(02393)成績單：中期負債增加10% 2016年利潤2.5億

醫(yī)療耗材行業(yè)到底有多賺錢？巨星醫(yī)療(02393)一張成績單告訴你。巨星醫(yī)療27日發(fā)布盈利預(yù)告稱，預(yù)期2016年度的綜合純利將同比增長不低于25%(2015年：1.99億元人民幣)，則其2016年度綜合純利至少達2.49億人民幣(單位下同)。

公告顯示，巨星醫(yī)療預(yù)計業(yè)績大幅增長主要受惠于高毛利率的體外診斷產(chǎn)品，以及完成收購兩家非全資附屬公司后，將其業(yè)績計入集團的綜合財務(wù)報表所致。

智通財經(jīng)了解到，巨星醫(yī)療原名為巨星國際，原本公司是彩色相紙及影像產(chǎn)品供應(yīng)商，但從2014年開始轉(zhuǎn)型為醫(yī)療耗材制造商及經(jīng)銷商，目前醫(yī)療耗材業(yè)務(wù)為其主要表現(xiàn)增長來源。

據(jù)悉，從2014年開始，巨星醫(yī)療開始大肆收購醫(yī)療器材公司。2014年，其以2.45億收購江蘇歐諾科技發(fā)展70%股本。2015年，其以9億收購上海5家診斷耗材、醫(yī)療設(shè)備公司。

此外，2016年，巨星醫(yī)療又加快擴張步伐，用了不到一個月的時間，收購廣東地區(qū)三家從事體外醫(yī)療設(shè)備經(jīng)銷公司70%股權(quán)，總耗資達9.31億。值得注意的是，在不斷斥資收購的同時，巨星醫(yī)療還與這些公司簽訂了溢利保證，這在一定程度下降低了公司的收購風險。

據(jù)其2016年中期報顯示，上半年巨星醫(yī)療收入及凈利潤分別增加43.8%、91.2%，達14.36億元和1.06億元。整體毛利率上升約6.8個百分點至約24.8%。純利率上升約3.1個百分點至約9.8%。每股盈利同比增加0.67%至5分，不派中期股息。

巨星醫(yī)療表示，凈利潤增加主要得力于醫(yī)療耗材部分的貢獻增加——醫(yī)療耗材業(yè)務(wù)占總收益77.3%，約11.10億元，按年增長76.5%，毛利率按年增長約7.6個百分點至約26.9%。

巨星管理層表示，公司主攻國內(nèi)保健行業(yè)，核心業(yè)務(wù)是專注于高利潤的醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)品、體外診斷產(chǎn)品等快速保健耗材，是因為公司判斷醫(yī)療耗材業(yè)務(wù)為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈中的核心元素。當前策略是進一步發(fā)展醫(yī)療耗材業(yè)務(wù)，增加公司產(chǎn)品種類。

在大手筆擴張的同時，公司的負債也在增加。截至2016年6月30日，巨星醫(yī)療現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物從去年同期的5.06億元銳減至3.853億元，而資產(chǎn)負債比率則從45.8%上升10個百分點至約55.9%。

但是經(jīng)過擴張，截至去年6月30日，其在滬、蘇、皖片區(qū)已與236間醫(yī)院機構(gòu)、352家次級經(jīng)銷商建立了業(yè)務(wù)關(guān)系(2014年底建立業(yè)務(wù)關(guān)系的為119間醫(yī)院及診所)。正所謂有利也有弊。

截至發(fā)稿，巨星醫(yī)療股價升0.26%至3.79港元。目前公司市盈率近40倍，市值82.44億港元。