華西證券：深信服（300454.SZ）國內領先云安全產品和服務提供商，維持“買入”評級

智通財經APP獲悉，華西證券發(fā)布研究報告稱，看好Sangfor Access為深信服（300454.SZ）帶來的業(yè)績增量和用戶粘性的提升，考慮到全年疫情對業(yè)績的影響，維持對公司的盈利預測：2020-2022年公司營業(yè)收入為54.6/80.0/113億元；歸母凈利潤為8.0/11.5/15.2億元?？紤]到安全業(yè)務和云業(yè)務的長期成長性，維持“買入”評級。

華西證券指出，Sangfor Access產品是適應數(shù)字化轉型管理需求推出，是對其上網行為管理（AC）產品的重大升級。目前，深信服的上網行為管理（AC）已經覆蓋了醫(yī)療、互聯(lián)網、制造等行業(yè)的5000多家客戶，具備廣泛的用戶群體，Sangfor Access的推出有望為深信服帶來新的業(yè)績增量的同時，強化客戶粘性，進一步提升公司在云安全領域的市場份額與市場地位。

華西證券主要觀點如下：

事件：近日，在IDC發(fā)布的《2020年第四季度中國IT安全硬件市場跟蹤報告》中，2020年深信服憑借全網行為管理產品以21.3%的市場占有率在安全內容管理分類下再次拔得頭籌,市場份額遠超其他廠商。除了功能升級外，深信服推出基于SASE概念的云服務模式的安全訪問服務Sangfor Access。

1.SASE重新定義了網絡和安全架構,在移動、云端等場景具備廣泛應用。

傳統(tǒng)網絡和安全架構已經無法適應數(shù)字化轉型需求：隨著數(shù)字化轉型的推進，邊緣計算、云服務和混合網絡興起，傳統(tǒng)網絡和安全架構出現(xiàn)的多方崩塌跡象越來越明顯，例如：延遲嚴重、網絡盲點、過多的管理開銷以及隨著服務變化而不斷進行重新配置的需求。

SASE是一種全新的設計理念，重新定義了網絡和安全架構。SASE（Secure Access Service Edge），即安全訪問服務邊緣，Gartner在《Top 10 strategic technology trends for 2020》報告中指出：SASE提供了一種全新的設計理念，放棄了將SD-WAN設備、防火墻和其他網絡及安全解決方案拼湊到一起的做法，用統(tǒng)一的安全管控解決方案替代各類繁雜的終端網絡設備，最終實現(xiàn)安全的云環(huán)境。根據(jù)Gartner的報告指出，SASE在移動終端、云端等場景具備廣泛的應用：

場景1：員工出差、遠程辦公環(huán)境下的筆記本安全管理。員工在出差、遠程辦公時，辦公筆記本處于外網狀態(tài)下可能導致敏感數(shù)據(jù)泄漏。SASE可實現(xiàn)電腦終端防泄密、以及工作效率的分析與管控。

場景2：SaaS應用安全訪問服務導致的敏感信息泄露。在SaaS應用模式下，由于賬號安全性低導致的敏感信息泄露。SASE可通過身份的權限控制、認證等模塊，確保企業(yè)員工業(yè)務訪問安全，防止云端數(shù)據(jù)泄露。

2.對標國際領先SASE廠商，深信服Sangfor Access有望領跑中國市場。

從全球范圍看，當前SASE產品仍處于起步階段，企業(yè)的采用率還不到1%，只有少數(shù)領先供應商可以提供。Cato Networks、思科、Versa、VMware等少數(shù)SD-WAN提供商有望在新興的SASE市場中率先占據(jù)領導地位。

1）、Cato Networks：全球第一家SASE平臺廠商，通過一個全球分布式的云服務系統(tǒng)，為所有終端提供企業(yè)網絡和安全能力。Cato Cloud的云原生平臺能實現(xiàn)對云資源和移動設備的無縫支持，可以輕松地云資源和移動用戶連接到Cato Cloud，通過自助服務控制臺統(tǒng)一管理。

2）、Palo Alto Networks：隨著Prisma Access的推出，Palo Alto Networks成為了最早采用SASE的廠商之一。2020年3月底，Palo Alto以收購了CloudGenix，強化其SASE產品核心性能與能力。

3）、Zscaler：Zscaler Cloud Security Platform是一項從零開始構建的SASE服務，通過與全球數(shù)百個合作伙伴建立連接，為用戶確保了最佳的性能和可靠性。

3.2020年深信服發(fā)布Sangfor Access，有望領跑中國SASE企業(yè)市場。深信服是中國領先的云安全產品和服務提供商，2020年9月發(fā)布Sangfor Access產品以來，已經在中國平安、可口可樂、途牛、鏈家等客戶當中得到推廣，并獲得客戶一致好評。深信服通過Sangfor Access ,真正實現(xiàn)了全網外發(fā)管控，阻斷網盤上傳敏感信息的高危行為，并實現(xiàn)全通路審計，終端側實現(xiàn)U盤、外設管控，防止違規(guī)外傳數(shù)據(jù)。

風險提示：

1）云計算市場拓展不及預期；2）安全產品客戶接受度低；3）行業(yè)競爭加??；4）核心人才團隊流失風險。