美銀證券：重申華電國(guó)際電力(01071)“跑輸大市”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)升至2港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)布研究報(bào)告，重申華電國(guó)際電力(01071)“跑輸大市”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由1.75港元升至2港元。

報(bào)告中稱，公司在2020年發(fā)行85億元人民幣的永續(xù)債，估計(jì)將進(jìn)一步提升資本，支持其可再生能源項(xiàng)目的資本開(kāi)支，而相關(guān)利息開(kāi)支僅增加約3.74億元人民幣。公司目標(biāo)2021-25年可再生能源發(fā)電量增25吉瓦，估計(jì)資本開(kāi)支需要1200-1300億元人民幣，預(yù)計(jì)公司債務(wù)對(duì)資本比率將由2020年53%，提升至2025年64%，而資產(chǎn)減值損失也將持續(xù)。

該行表示，煤炭成本升幅將限制資本回報(bào)率表現(xiàn)，今年首季平均煤價(jià)同比增31%至每噸739元人民幣，估計(jì)今年平均煤價(jià)增6.3%至每噸610元人民幣，另外燃煤電廠產(chǎn)能利用小時(shí)下降也為公司資本回報(bào)率帶來(lái)影響。

美銀證券認(rèn)為，去年公司可持續(xù)業(yè)務(wù)的每股盈利同比升13%，期內(nèi)每股盈利提升主要受惠單位燃料成本同比跌8%，而平均債務(wù)成本也下跌0.2%。不過(guò)，期內(nèi)燃煤電廠產(chǎn)能利用小時(shí)同比跌10.4%，部分抵銷了相關(guān)影響。