中金：洛陽(yáng)鉬業(yè)(03993)AH股價(jià)差將進(jìn)一步收窄 目標(biāo)價(jià)看至4.4港元

智通財(cái)經(jīng)獲悉，中金發(fā)表研報(bào)表示，洛陽(yáng)鉬業(yè)(03993)強(qiáng)勁催化劑為金屬價(jià)格上漲，該行對(duì)金屬價(jià)格保持樂(lè)觀看法，上調(diào)其A/H 股目標(biāo)價(jià)，并維持其AH股“買入”評(píng)級(jí)，并將H股目標(biāo)價(jià)上調(diào)47%至4.4港元。

報(bào)告提到，洛陽(yáng)鉬業(yè)通過(guò)海外并購(gòu)已轉(zhuǎn)變稱綜合礦業(yè)公司，按目前的金屬價(jià)格，銅和鈷分別占公司利潤(rùn)的44%和31%。

工業(yè)金屬價(jià)格上漲

中金稱，鑒于通貨膨脹上漲及需求高于預(yù)期，工業(yè)金屬價(jià)格上漲。值得注意的是，銅上漲大幅高于預(yù)期，其價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高度敏感，該行預(yù)計(jì)，2017年銅價(jià)將由于需求增長(zhǎng)而同比增長(zhǎng)。

中金表示，鈷將受益于可替代燃料汽車(AFV)增長(zhǎng)，隨著AFV在PV中的滲透率增加，三元電池的原材料需求增長(zhǎng)，從而給鈷需求帶來(lái)驚喜。

鑒于公司收益對(duì)銅和鈷價(jià)格為高度敏感，根據(jù)其2015年業(yè)績(jī)，銅和鈷占其收益分別為47%、13%。按現(xiàn)行價(jià)格計(jì)算，其利潤(rùn)貢獻(xiàn)分別達(dá)到44%和31%。因此，中金預(yù)計(jì)，銅和鈷價(jià)格上漲10%可能會(huì)使盈利分別增加29%和8%。

AH股價(jià)差將進(jìn)一步縮小

中金續(xù)稱，目前洛陽(yáng)鉬業(yè)AH股價(jià)差已收窄50%，但仍高于行業(yè)平均水平(35%)。 因此，在金屬價(jià)格上漲的情況下，價(jià)差可能會(huì)繼續(xù)縮小。

公司年報(bào)發(fā)布后，該行整合相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表，維持2016、2017年每股盈利0.05元人民幣。分別上調(diào)A / H目標(biāo)價(jià)17%/ 47%至7.0元，4.4港元，意味著H股較A股折讓45%。