美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)始加息？市場(chǎng)預(yù)期明年底

本文轉(zhuǎn)自“華爾街見(jiàn)聞”。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)的加速?gòu)?fù)蘇，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)最早于明年加息的擔(dān)憂增強(qiáng)。

不過(guò)，不少分析師對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期持樂(lè)觀態(tài)度，紛紛表示，2022年，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)有點(diǎn)“過(guò)于激進(jìn)”。

隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)機(jī)的預(yù)期發(fā)生變化，規(guī)模達(dá)21萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)也出現(xiàn)了震蕩。

2022年加息?

美國(guó)近期數(shù)據(jù)顯示了勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，領(lǐng)先指標(biāo)顯示出服務(wù)業(yè)和制造業(yè)均出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。這些都讓市場(chǎng)認(rèn)為：

美聯(lián)儲(chǔ)將早于此前預(yù)期從接近于零的利率水平加息。

目前，密切跟蹤利率預(yù)期的指標(biāo)歐洲美元期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年底前啟動(dòng)加息，并在2024年初之前追加加息三次。

而這與美聯(lián)儲(chǔ)官員最近發(fā)出的信號(hào)形成了鮮明對(duì)比。美聯(lián)儲(chǔ)官員最近發(fā)出的信號(hào)是，至少在2024年之前，利率將保持在零水平。

過(guò)于激進(jìn)

對(duì)于市場(chǎng)這一反應(yīng)，信安環(huán)球投資(Principal Global Investors)首席策略師Seema Shah表示：

鑒于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，人們預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在其此前預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上提前啟動(dòng)加息是有道理的，不過(guò)2022年似乎有些早。

同時(shí)，他表示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)非常明確地表達(dá)了讓經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的意圖。

此前美聯(lián)儲(chǔ)表示，允許通脹高于2%的目標(biāo)水平，以支持經(jīng)濟(jì)和就業(yè)。Seema Shah預(yù)計(jì)，該政策將維持到2023年。

巴克萊董事總經(jīng)理Anshul Pradhan也對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)反應(yīng)持保守態(tài)度，稱其“過(guò)于激進(jìn)”。

美聯(lián)儲(chǔ)最近接受了更高的通脹，并承諾構(gòu)建一個(gè)更具包容性的勞動(dòng)力市場(chǎng)。

紐文資產(chǎn)管理的首席投資策略師Brian Nick表示，美聯(lián)儲(chǔ)逐步縮減其每月1200億美元資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的方式，正為投資者提供其最終加息的線索，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)往往會(huì)在進(jìn)行任何利率調(diào)整之前很久就結(jié)束縮減。

根據(jù)目前的預(yù)期，Brian Nick預(yù)計(jì)到2023年才會(huì)加息。

另外，Brian Nick補(bǔ)充到，美聯(lián)儲(chǔ)所謂的利率點(diǎn)陣圖的變化可能促使投資者重新思考。

與12月份的會(huì)議相比，在3月份的貨幣政策會(huì)議上，更多官員提前決定加息。在6月份更新預(yù)測(cè)的時(shí)候，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇繼續(xù)加速，這可能使美聯(lián)儲(chǔ)處在一個(gè)矛盾的境地。

風(fēng)險(xiǎn)被高估?

隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)機(jī)的預(yù)期發(fā)生變化，規(guī)模達(dá)21萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)也出現(xiàn)了震蕩。

自今年年初以來(lái)，美債不斷遭到拋售，導(dǎo)致其收益率一路飆漲?；鶞?zhǔn)的10年期美債收益率從1月份的0.9%升至上月的1.78%。此后，這一數(shù)據(jù)回落至1.66%。

這背后便是投資者意識(shí)到美國(guó)經(jīng)濟(jì)反彈的潛在力度及其對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的影響。

最近這種動(dòng)蕩已開(kāi)始蔓延至對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)更為敏感的較短期債券，五年期美債收益率周一升至近1%。

道明證券的利率分析師在上周五稱：

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前加息的風(fēng)險(xiǎn)被高估了，美聯(lián)儲(chǔ)最終加息將被推遲至2024年9月。

(智通財(cái)經(jīng)編輯：李均柃)