4月前瞻：標(biāo)普500首沖4000點(diǎn)后龍頭在哪?納指、黃金將迎反彈?

本文來(lái)自“Stansberry貝瑞研究”，作者： 貝瑞君。

隔夜，美股三大指數(shù)均漲逾1%，道指、標(biāo)普刷新紀(jì)錄新高。標(biāo)普500指數(shù)在4月1日突破4000點(diǎn)的歷史新高，收?qǐng)?bào)4019.87點(diǎn)。

今年以來(lái)，對(duì)美股市場(chǎng)的定義因素包含長(zhǎng)期利率不斷上升，對(duì)大型基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的預(yù)期，以及市場(chǎng)從大贏家轉(zhuǎn)向其他炒作較少的股票群體…這些主題影響美股的投資組合以及我們未來(lái)幾個(gè)月的交易方式。

每月初，貝瑞研究會(huì)系統(tǒng)梳理標(biāo)普500指數(shù)上一個(gè)月及前三個(gè)月這兩個(gè)時(shí)間框架內(nèi)的11個(gè)主要板塊的表現(xiàn)，以了解行業(yè)趨勢(shì)及把握龍頭機(jī)會(huì)。

一、標(biāo)普500指數(shù)11大板塊大排查：4月龍頭看誰(shuí)?

1、第一季度能源、金融、工業(yè)、材料板塊領(lǐng)先

標(biāo)普500指數(shù)的11大板塊分別為: 能源、金融、工業(yè)、材料、房地產(chǎn)、非必需消費(fèi)品、日常消費(fèi)品、醫(yī)療保健、公用事業(yè)、信息技術(shù)、消費(fèi)類(lèi)大宗商品板塊。

首先，我們來(lái)看2021年前三個(gè)月數(shù)據(jù)，在第一季度，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)總體漲幅5.8%(約合23.2%的年化回報(bào)率)，任何投資者或交易員都應(yīng)該為之興奮。不僅如此，標(biāo)普500指數(shù)的11個(gè)主要板塊今年以來(lái)都表現(xiàn)積極。

根據(jù)上圖，我們也看到不同板塊在三個(gè)月中的回報(bào)差異是巨大的：

能源、金融和工業(yè)三大主要板塊分別上漲29%、15%和11%。

表現(xiàn)最差的三個(gè)板塊——公用事業(yè)、信息技術(shù)、消費(fèi)類(lèi)大宗商品板塊的漲幅均不到2%。

其他5個(gè)(原材料、房地產(chǎn)、非必須消費(fèi)品、日常消費(fèi)品，醫(yī)療保健)板塊的漲幅分別在2%到9%之間。

總體來(lái)看：

疫情間備受依賴的居家辦公受益股的漲幅靠后;“走出去，四處走動(dòng)，做點(diǎn)事”的股票漲幅較為明顯;航空公司、建筑商、工具制造商，以及在世界各地運(yùn)輸?shù)墓I(yè)板塊大幅上漲;且這些企業(yè)需要能源和材料來(lái)運(yùn)作支持。

簡(jiǎn)言之：能源、金融、工業(yè)和材料這四大板塊都呈現(xiàn)大幅上升趨勢(shì)。貝瑞研究分析師Benmorris預(yù)期在未來(lái)幾個(gè)月，它們可能還將表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)其他行業(yè)，繼續(xù)成為贏家。

2、公用事業(yè)大漲不可持續(xù)，3月份科技板塊排名倒數(shù)第一

基于這個(gè)大背景，再來(lái)看看3月份標(biāo)普500指數(shù)11大板塊的表現(xiàn)：

3月標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)總體上漲4.2%，且各主要板塊都出現(xiàn)了上漲。

參看上圖，值得注意的是：

能源股在經(jīng)歷了大幅飆升之后3月總體漲幅不到3%;

公用事業(yè)股和消費(fèi)類(lèi)大宗商品股大漲分別排在第一和第三位;

工業(yè)和材料類(lèi)股再次躋身前四;

科技股再次排名倒數(shù)第一。

公用事業(yè)和大宗商品大漲不可持續(xù)：雖然3月份公用事業(yè)股上漲了10%左右，但第一季度的總體漲幅不到2%。同樣，消費(fèi)類(lèi)大宗商品類(lèi)股在3月上漲近8%，但第一季度漲幅不到1%。因?yàn)楣檬聵I(yè)和消費(fèi)類(lèi)大宗商品都是“避風(fēng)港”行業(yè)，隨著美政府債券收益率的飆升，這兩個(gè)行業(yè)的股票收益率會(huì)變得不那么有吸引力。

比較穩(wěn)定的是房地產(chǎn)股：其在三個(gè)月和一個(gè)月的時(shí)間框架內(nèi)都排在第五位。貝瑞研究分析指出，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)的交易量仍比2020年2月的高點(diǎn)低5%左右，但它正處于一個(gè)強(qiáng)勁的上升趨勢(shì)，隨著房地產(chǎn)價(jià)格的飆升，相關(guān)的股票投資會(huì)變得更具吸引力。

表現(xiàn)最不佳的板塊是科技：由于利率上升，這些科技公司遭受了損失，主因借錢(qián)來(lái)推動(dòng)商業(yè)增長(zhǎng)的成本更高了。

總而言之：未來(lái)一個(gè)季度，貝瑞研究分析師繼續(xù)看好能源、工業(yè)和材料類(lèi)股，它們都有走高的趨勢(shì)，并將受益于基礎(chǔ)設(shè)施支出。同時(shí)也看好金融股，盡管它們可能會(huì)波動(dòng)，但利率的變化對(duì)金融企業(yè)的盈利能力起著很大的作用。此外，消費(fèi)類(lèi)大宗商品和醫(yī)療保健類(lèi)股票漲幅都比較緩慢，但繼續(xù)看漲。分析師們還對(duì)房地產(chǎn)股感興趣，并且也在關(guān)注科技股的轉(zhuǎn)機(jī)，即便它現(xiàn)在表現(xiàn)倒數(shù)第一。

二、科技股的未來(lái)趨勢(shì)分析+三招判定技術(shù)底

關(guān)于科技股的未來(lái)，貝瑞研究在2月18日發(fā)布了Greg Diamond分析師關(guān)于《大宗商品將和美股一同見(jiàn)頂見(jiàn)底，警告信號(hào)來(lái)臨?》的評(píng)論，精準(zhǔn)預(yù)判回調(diào)，并于3月25日發(fā)布《美股已經(jīng)見(jiàn)頂?四大信號(hào)感知“崩盤(pán)”即將到來(lái)?》分享了高級(jí)分析師Steve Sjuggerud關(guān)于融漲將在2021年結(jié)束，融跌即將到來(lái)的警告信號(hào)。

是的，當(dāng)前的投資者熱情的確達(dá)到了非常警醒的位置。貝瑞研究也表示將于近期發(fā)布《美股崩盤(pán)警告!四大退出及獲利策略》幫助投資者安全撤離股市。

但是，引用貝瑞一位資深讀者的精辟評(píng)論：“Warning is not Error or Ending(警告不是錯(cuò)的，也不是終點(diǎn))”，我想投資者要做的永遠(yuǎn)是將選股、選時(shí)、以及倉(cāng)位配置等風(fēng)險(xiǎn)管理都一起做好。

在下文中，我們?cè)俅畏窒矸治鰩烥reg Diamond的一些最新的，重要的分析，呼應(yīng)文初關(guān)于利率歡迎的預(yù)期，Greg希望告訴投資者，即便在利率上升的環(huán)境下，科技股也有可能同步上漲。

科技股與利率同步上漲是有歷史先例的

Greg 分析對(duì)比了互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的納指以及2020年至今的納指趨勢(shì)，發(fā)現(xiàn)了一些奇妙的巧合。我們一起來(lái)看看：

圖注：覆蓋科技股的納斯達(dá)克綜合指數(shù)從1998年至2000年的行情

根據(jù)上圖，長(zhǎng)期資本管理公司(LTCM)在上世紀(jì)90年代曾是一家非常成功的對(duì)沖基金，直到1998年破產(chǎn)。

值得提醒的是:

LTCM的倒閉導(dǎo)致當(dāng)年納斯達(dá)克指數(shù)下跌33%。隨后美聯(lián)儲(chǔ)介入，6次上調(diào)利率，納斯達(dá)克指數(shù)上漲115%;

在本次反彈接近尾聲時(shí)出現(xiàn)了兩次回調(diào)，一次是綠色圓圈處，另一次是紅色圓圈處，跌幅約為10%;

從1998年底部開(kāi)始, 納指在第267個(gè)交易日之前反彈幅度為115%，之后下一論突破的開(kāi)始，截止納指2000年3月觸頂前又上漲了75%。

我們?cè)賮?lái)看看近2年的納指趨勢(shì):

圖注：納指自2020年的低點(diǎn)到這周一(4月5日)的行情表現(xiàn)，隔夜納指報(bào)13661點(diǎn)

不可思議且不容忽視的是，這兩張圖表太相似了：

疫情期間納指崩跌33%，就像1998年LTCM的崩跌33%一樣);

隨后從底部反彈的百分比為114%(和歷史的115%非常接近);

且交易時(shí)間量甚至幾乎相同，現(xiàn)在我們正處于第260個(gè)交易日。

請(qǐng)注意：2000年的納指在綠色圓圈處經(jīng)歷市場(chǎng)修正，并突破新高，然后徘徊后再次下跌，經(jīng)歷紅色圓圈處調(diào)整后后再爆發(fā)上揚(yáng)(上漲75%)。

問(wèn)題來(lái)了：當(dāng)前納指在回撤后正在接近之前的高點(diǎn)，歷史會(huì)重演嗎?那未來(lái)走勢(shì)會(huì)一樣嗎?

2020年大疫情，美聯(lián)儲(chǔ)將利率直接一步到位降至0。如果未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)重啟加息進(jìn)程，納指會(huì)漲幅會(huì)受影響嗎?

Greg Diamond指出：所有的這些信號(hào)或證據(jù)不可能能完美的預(yù)測(cè)漲跌，但無(wú)論納指能否在剛剛概述的、和歷史完美吻合的時(shí)間點(diǎn)和趨勢(shì)內(nèi)發(fā)展，亦或是繼續(xù)震蕩尋找趨勢(shì)，我依然對(duì)未來(lái)趨勢(shì)是樂(lè)觀的，納指將在震蕩后的支撐中爆發(fā)。此外隔夜標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)出新高，這一切都指向股價(jià)上漲。

此外，他還強(qiáng)調(diào)了一個(gè)宏觀因素：在1999年至2000年，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)了加息周期，將利率從4.75%經(jīng)過(guò)6次上調(diào)175個(gè)基點(diǎn)至6.5%(金融危機(jī)爆發(fā)后，在3年內(nèi)將利率降到1%)，而納指依然上漲了115%。

也就是說(shuō)，科技股和利率一起上漲是有歷史先例的，我們不能因?yàn)槔暑A(yù)期上漲而過(guò)于執(zhí)著認(rèn)為科技股無(wú)法反彈。

2、短期科技板塊將從主要支撐位反彈

除了基于以上奇妙的比對(duì)和宏觀歷史，Greg近兩周一直發(fā)聲，許多股票從主要支撐位反彈，特別是在科技板塊。

下文我們展示了Greg Diamond看好的兩只科技股或迎來(lái)技術(shù)買(mǎi)點(diǎn)，其技術(shù)分析方法值得參考。

加州軟件公司Salesforce.com(CRM.US):

CRM是Greg想投資的第一只股票，這只股票的有趣之處在于，其在2020年9月觸頂后，近期似乎正在筑底。

200美元的關(guān)口標(biāo)志著近期的底部，200美元是2019年8月突破關(guān)口的重要位置，因此，只要在接下來(lái)的幾個(gè)交易日里仍然在200美元以上，這只股票似乎就能觸底。

此外，200美元的水平標(biāo)志著50%的斐波那契回調(diào)水平，多重技術(shù)因素正在發(fā)揮作用，進(jìn)一步表明底部正在形成。

安全軟件公司Zscaler(ZS.US):

參看上圖，ZS股價(jià)已經(jīng)運(yùn)行到200日移動(dòng)價(jià)格均線附近，并且似乎剛剛走完一波5浪下跌模型，預(yù)期迎來(lái)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，此外，ZS的相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)(RSI)顯示ZS股價(jià)已經(jīng)運(yùn)行到超賣(mài)區(qū)域。ZS在2020年3月、2020年11月都出現(xiàn)過(guò)類(lèi)似反彈后，價(jià)格上漲。

以上兩只僅是案例參考，如果您手上還有看好的科技股，在基本面預(yù)期不錯(cuò)的情況下，可以運(yùn)用均線、支撐、RSI這三大指標(biāo)辨別股票是否短期筑底。

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3、長(zhǎng)期來(lái)看，投資者極度非理性

回到一個(gè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，高級(jí)分析師Steve Sjuggerud于4月5日發(fā)聲“當(dāng)前投資者們已表現(xiàn)出極度非理性的樂(lè)觀。更多的投資者們，如今愿意冒險(xiǎn)，也打賭他們會(huì)沒(méi)事的。當(dāng)投資者變得過(guò)于樂(lè)觀時(shí)，就像今天一樣——這是一個(gè)重大的警告信號(hào)。"

但重要的是，這還不是賣(mài)出信號(hào)，當(dāng)下跌再次到來(lái)是，且趨勢(shì)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，賣(mài)出信號(hào)就會(huì)出現(xiàn)，那是我們拋售的信號(hào)。

重點(diǎn)請(qǐng)參看即將發(fā)布的《美股崩盤(pán)警告!四大退出及獲利策略》。

以上是關(guān)乎標(biāo)普500指數(shù)的板塊、納指與科技股的趨勢(shì)，接下來(lái)我們提示一下黃金領(lǐng)域的趨勢(shì)策略。

三、黃金股的下跌可能已經(jīng)結(jié)束 未來(lái)數(shù)月可期?

Ben Morris和Drew McConnell在近期的報(bào)告中指出：在慘淡的幾個(gè)月波動(dòng)之后，一個(gè)板塊或?qū)⒂瓉?lái)反轉(zhuǎn)。

看漲百分比指數(shù)(The bullish percent index，BPI)跟蹤板塊中看漲交易的百分比，該指數(shù)計(jì)量范圍從0到100。

當(dāng)BPI跌至30或更低(超賣(mài)區(qū)域)然后轉(zhuǎn)為更高時(shí)，BPI暗示買(mǎi)入信號(hào)。

當(dāng)BPI達(dá)到80或更高(超買(mǎi)區(qū)域)時(shí)，其暗示賣(mài)出信號(hào)。

Ben和Drew指出，黃金和黃金股的BPI指數(shù)接近多年低點(diǎn)，這可能是該行業(yè)未來(lái)的看漲信號(hào)。

2020年夏天，黃金礦商BPI達(dá)到100，黃金礦商極度超買(mǎi)。然后，BPI開(kāi)始穩(wěn)步下降，從2020年8月初的高點(diǎn)到最近的低點(diǎn)，黃金股跌幅超過(guò)30%。最近，黃金礦商BPI跌破30。但在過(guò)去的幾天里，它轉(zhuǎn)高了。

過(guò)去幾個(gè)月，黃金和黃金股一直在掙扎。但近日黃金礦商BPI最近發(fā)出的買(mǎi)入信號(hào)(這是自2020年3月以來(lái)的首次), 或表明黃金股可能已準(zhǔn)備好反彈。而一旦趨勢(shì)開(kāi)始轉(zhuǎn)向，未來(lái)幾個(gè)月板塊表現(xiàn)都將不錯(cuò)。

圖注：黃金期貨的周K線圖

(智通財(cái)經(jīng)編輯：王岳川)