大和：重申中國人壽(02628)“買入”評級 目標(biāo)價下調(diào)18.5%至22港元

智通財經(jīng)APP獲悉，大和發(fā)布研究報告，重申中國人壽(02628)“買入”評級，目標(biāo)價由27港元下調(diào)18.5%至22港元，下調(diào)今明年盈測介于7%-8%，主因潛在投資弱勢，因大量高收益產(chǎn)品以較低收益率重續(xù)。

報告中稱，管理層重申對價值增長與代理質(zhì)素的關(guān)注，以及數(shù)碼轉(zhuǎn)型策略。新業(yè)務(wù)價值(VNB)仍是主要的指標(biāo)，去年壽險新業(yè)務(wù)價值利潤率在個人渠道方面見輕微下跌，但表現(xiàn)仍優(yōu)于大型同業(yè)。管理層期望今年VNB可維持穩(wěn)定，但因相對高基數(shù)及“開門紅”同業(yè)競爭加劇而感到壓力。

該行表示，受競爭加劇影響，預(yù)期國壽壽險VNB首季將取得高雙位數(shù)跌幅，隨著產(chǎn)品組合及VNB利潤率進(jìn)一步改善，全年VNB則預(yù)計有低單位數(shù)增長。