交銀國(guó)際：中信銀行(00998)盈利將隨行業(yè)趨勢(shì)恢復(fù) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)19.4%至4.3港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告，維持中信銀行(00998)“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由3.6港元上調(diào)19.4%至4.3港元，盈利將隨著行業(yè)趨勢(shì)而恢復(fù)，但中度的撥備和資本充足水平會(huì)限制公司增長(zhǎng)。

報(bào)告中稱，由于公司20Q4減值損失減少，自去年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2%，較前九個(gè)月9.4%的下降有所改善，并符合業(yè)績(jī)快報(bào)。收入增長(zhǎng)4%，撥備前利潤(rùn)增長(zhǎng)5.6%，低于前九個(gè)月的5.1%、8.8%，相信隨著凈息差和撥備壓力下降，公司撥備前利潤(rùn)和收入增長(zhǎng)會(huì)在今年反彈。

該行表示，資產(chǎn)質(zhì)量改善，但準(zhǔn)備金水平仍處于中等水平，零售銀行仍將是今年的主要驅(qū)動(dòng)力：不良貸款/關(guān)注類貸款/逾期貸款余額和比率均在4季度環(huán)比或較上半年環(huán)比下降，表明資產(chǎn)負(fù)債表更為健康。但撥備覆蓋率和撥貸比去年全年均同比下降，分別為172%和2.82%，仍處于中等水平，因此在今年削減信貸成本的空間有限。

管理層指引，2021年約60%以上新增貸款將分配給零售客戶，但認(rèn)為零售銀行業(yè)務(wù)的激烈競(jìng)爭(zhēng)可能導(dǎo)致?tīng)I(yíng)銷費(fèi)用增加。