麥格理：升小米集團(tuán)-W(01810)評級至“跑贏大市” 目標(biāo)價升至30.9港元

智通財經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報告，將小米集團(tuán)-W(01810)評級由“跑輸大市”升至“跑贏大市”，目標(biāo)價由21.3港元升至30.9港元。

報告提到，留意到公司智能手機(jī)及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利率改善，并預(yù)計公司今年收入增43%，受惠更寬廣本地線下覆蓋，智能手機(jī)海外市占擴(kuò)張及IoT板塊公司。報告大致維持公司今明年收入預(yù)測，上調(diào)今明年毛利率預(yù)測各1個百分點(diǎn)，源于產(chǎn)品組合改善提升毛利率。

該行表示，公司末季毛利率勝預(yù)期，較市場預(yù)期高出2個百分點(diǎn)。智能手機(jī)毛利率同比升3個百分點(diǎn)，主因智能手機(jī)銷售組合改善，及在元件缺乏下減少市場推廣，IoT板塊毛利率同比升3個百分點(diǎn)，主因產(chǎn)品組合改善，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)毛利率同比升4.8個百分點(diǎn)，廣告收入占比擴(kuò)大及金融科技毛利率反彈。毛利因此高于市場預(yù)期10%。

麥格理預(yù)計，公司智能手機(jī)全球市占將由去年的11.4%擴(kuò)大至14.3%，并預(yù)計智能手機(jī)毛利率今年輕微收窄，公司恢復(fù)推廣以擴(kuò)大市占。隨著產(chǎn)品高端化，預(yù)計毛利率未來將擴(kuò)大。另互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方面，該行表示去年末季及今年首季，公司內(nèi)地月度活躍月戶增長符該行預(yù)期，該行預(yù)計公司今年總每月活躍用戶同比增26%。