年初至今已大漲20%，美股銀行板塊現(xiàn)在可以關(guān)注嗎?

本文來自 英為財情。

在疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退中，金融行業(yè)是受挫最嚴(yán)重的板塊之一，而如今它們大有卷土重來之勢，今年以來，銀行板塊表現(xiàn)強(qiáng)于標(biāo)普500指數(shù)，華爾街似乎開始看好銀行股，認(rèn)為其最糟糕的日子過去了，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會推動銀行收入增長。

Invesco KBW Bank ETF (KBWB.US)今年迄今為止累計上漲了19.97%，而同期標(biāo)普500指數(shù)近上漲了5%左右。其中，受益于強(qiáng)大的投資銀行業(yè)務(wù)和證券交易業(yè)務(wù)，摩根大通 (JPM.US)、高盛(GS.US)和美國銀行 (BAC.US)等銀行的股價都實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。

摩根大通周線圖來自英為財情Investing.com

投資者推高了這些銀行的股價，他們押注，在第二輪刺激方案過后，銀行將向企業(yè)發(fā)放更多貸款、增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和消費者支出，將為擁有大量低成本流動性的銀行開啟一個“新時代”。

高盛周線圖來自英為財情Investing.com

債券收益率的上升也加劇了這種樂觀情緒，這表明美聯(lián)儲可能被迫比預(yù)期更早加息以低于通脹。更高的利率允許銀行向借款人收取更高的費用，提高了從信用卡到抵押貸款等產(chǎn)品的貸款利潤率。

美國銀行周線圖來自英為財情Investing.com

在這種高度有利的環(huán)境下，一個很大的未知數(shù)是，自2020年3月暴跌以來，銀行股已經(jīng)顯著好轉(zhuǎn)，那么這一輪的反彈可以走多遠(yuǎn)?

一些分析人士認(rèn)為，這些有利的經(jīng)濟(jì)條件，主要是更高的債券和更多的刺激措施，可能為銀行股提供額外的動力，尤其是在疫苗加速推出的情況下。

加拿大皇家銀行的分析師Gerard Cassidy就表示，這些股票今年迄今表現(xiàn)良好，如果你觀察未來12-18個月的情況，他們?nèi)匀粫蠓蠐P。他還強(qiáng)調(diào)，良好的信貸趨勢和銀行積極撥備貸款，以應(yīng)對尚未出現(xiàn)的重大信貸風(fēng)暴。

富國銀行的分析師Mike Mayo在一份題為《為什么不喜歡銀行股?》的報告中也強(qiáng)調(diào)了疫苗的成功推廣，美聯(lián)儲允許更多股票回購，民主黨在參議院完勝為更多政府刺激計劃鋪平道路等。

雖然銀行長期來看頗具吸引力，但是這個板塊是否值得投資者等待回調(diào)時機(jī)買入呢?

美國最大的銀行摩根大通在1月份警告投資者說，不確定性仍然存在，并沒有減少信用卡損失撥備。

資本市場交易業(yè)務(wù)是幫助銀行迅速從經(jīng)濟(jì)衰退中復(fù)蘇的另一個因素，高盛上季度的交易收入就達(dá)到了10年來的最高水平，而摩根大通四季度市場部門也創(chuàng)造了有史以來最大的利潤和收入。但是，一旦經(jīng)濟(jì)重新開放，散戶交易活動消退，那么市場的過度活躍也會平復(fù)。

另一個威脅可能是來自苦苦掙扎的商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)，該行業(yè)一直是小銀行的一大利潤來源。美聯(lián)儲主席鮑威爾上月對國會表示，他正在密切關(guān)注該領(lǐng)域的發(fā)展，因為銀行體系在商業(yè)地產(chǎn)方面存在風(fēng)險敞口。

美聯(lián)儲在2月19日的一份報告中表示，資產(chǎn)價格“似乎容易受到大幅下跌的影響，特別是如果不良交易的步伐加快，或者長期來看，疫情導(dǎo)致需求的永久性變化”。

總 結(jié)

總體而言，銀行股即使是在2021年的強(qiáng)勁反彈以后，仍然具有吸引力，在疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，很多宏觀趨勢將會有利于銀行業(yè)務(wù)。也就是說，希望在投資組合中擁有銀行板塊投資敞口的投資者，可以選擇穩(wěn)健的銀行，如摩根大通、高盛和美國銀行等，它們的投資組合更加多元化，資產(chǎn)負(fù)債表也更強(qiáng)勁。

(智通財經(jīng)編輯：馬火敏)