金融科技回暖 維信金科(02003)下半年盈利增40.9%

智通財經(jīng)APP獲悉，在信也科技(FINV.US)、360數(shù)科(QFIN.US)、樂信(LX.US)等美股上市金融科技公司發(fā)布2020年四季度財報后，港股也迎來年報季。港股科技助貸平臺維信金科(02003)于3月24日發(fā)布2020年業(yè)績報告，延續(xù)了科技助貸平臺的業(yè)績暖風，維信金科在2020年下半年，業(yè)務、資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)營管理上都有大幅改善。

根據(jù)財報，維信金科2020年貸款實現(xiàn)量為307.7億元(人民幣，下同)，總收入25.7億元，受疫情影響，全年因貸款組合公允價值變動，錄得經(jīng)調(diào)整凈虧損7.9億元;下半年公司實現(xiàn)總收入13.7億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤2.5億元，同比增長40.9%。

這也代表著，在經(jīng)過了監(jiān)管和疫情的雙重風暴后，頭部金融科技平臺基本都經(jīng)受住了挑戰(zhàn)，尤其是聚焦于科技助貸的金融科技平臺集體迎來業(yè)績破關。

優(yōu)質(zhì)化客群遷徙 資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)于疫情前水平

在2020年上半年，受困于監(jiān)管風暴的余波和新冠疫情影響，金融科技上市企業(yè)的業(yè)績都遭受了不同程度的挑戰(zhàn)，最大的挑戰(zhàn)來自于資產(chǎn)質(zhì)量的不確定性。

維信金科在8月發(fā)布的中報中表示，除了對風控策略、信貸政策進行積極調(diào)整，還將調(diào)整獲客策略，探索優(yōu)質(zhì)客群的服務。并且預計，通過客群的遷移和風控的調(diào)整，相應的M1-M3逾期率及M3+逾期率于2020年第二季度達到峰值，并在2020年第四季度逐漸恢復到疫前水平。

目前來看，維信金科的客群遷移探索已經(jīng)大獲成功，資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)化遠遠超出了預期。維信金科2020年1-4季度首逾分別為2.0%、0.8%、0.6%、0.4%。年末M1-M3逾期率為2.5%，M3+逾期率為2.9%。資產(chǎn)質(zhì)量已經(jīng)優(yōu)于疫情前水平。

維信金科在年報中稱，公司已經(jīng)完成了“優(yōu)質(zhì)及近乎優(yōu)質(zhì)客戶”的客群轉(zhuǎn)變，預計2021年的首逾率將約為0.5%。

突破自身流量限制 注冊用戶增長14.4%

回顧過去一年，在技術創(chuàng)新驅(qū)動、經(jīng)濟增速放緩以及新冠肺炎疫情的影響之下，維信金科等擁有合規(guī)及技術核心競爭力的頭部平臺依然能夠保持穩(wěn)定可持續(xù)的市場拓展，且在疫情緩解后，迅速抓住行業(yè)肅清和集中度提升進程中的增長機遇。2020年，維信金科新注冊用戶數(shù)量較2019年提升了14.4%。

對于身為獨立平臺的維信金科來說，這并不容易。不同于螞蟻金服、京東數(shù)科等自帶天量流量的大型互聯(lián)網(wǎng)平臺，維信金科本身在獲客上并無太多先天優(yōu)勢。在投身純互聯(lián)網(wǎng)平臺服務后，維信金科迅速網(wǎng)羅了超過9000萬的注冊用戶，并且在2020年內(nèi)完成了向更優(yōu)質(zhì)客群服務的轉(zhuǎn)變，用戶轉(zhuǎn)化率和留存率也不斷提升，其秘訣在于技術和數(shù)據(jù)驅(qū)動的精準營銷。

2020年維信金科嘗試在不同屬性的平臺上擴大獲客渠道。公司一方面與OPPO、小米、中國電信等建立合作伙伴關系，通過不同渠道的用戶特性，制定精準的獲客評分卡，提升獲客效率;同時，與騰訊云及字節(jié)跳動等社交媒體平臺等建立了合作關系，通過精準營銷，把風控前置到獲客階段，以觸達更優(yōu)質(zhì)客戶，提高獲客效益。

維信金科還通過精進客戶終身價值模型，更好地識別優(yōu)質(zhì)客戶的特征，為用戶提供更貼合自身的個性化服務，提升用戶留存率。年內(nèi)，維信金科用戶的復借率和客戶流失率都得到了不同程度的優(yōu)化。

助貸監(jiān)管靴子落地 政策利空出盡

在P2P大規(guī)模出清后，助貸業(yè)務規(guī)范提上監(jiān)管日程。2020年，監(jiān)管部門先后發(fā)布實施《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》、《網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務管理暫行辦法(征求意見稿)》，就銀行、小貸公司從事互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務予以規(guī)范。今年2月，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關于進一步規(guī)范商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務的通知》，重點就互聯(lián)網(wǎng)貸款的風險控制、聯(lián)合貸、跨地域經(jīng)營等方面進一步提出了更詳細的監(jiān)管要求。

一系列的政策劃定了助貸業(yè)務合規(guī)發(fā)展的路徑，消除了金融科技監(jiān)管環(huán)境的不確定性。而維信金科作為國內(nèi)的助貸機構“先驅(qū)”之一，與其他由P2P轉(zhuǎn)型助貸的平臺不同，公司一直聚焦于助貸服務，在服務模式、機構合作上建立了先發(fā)優(yōu)勢。

根據(jù)年報披露，2020年，維信金科新增了16家機構資金合作伙伴，助貸業(yè)務實現(xiàn)量為305.5億，其中輕資產(chǎn)的撮合模式助貸業(yè)務實現(xiàn)量為201.1億，同比增長11.0%。

2021年，消費復蘇趨勢明顯，消費金融服務需求將恢復增長。在助貸監(jiān)管規(guī)范明確的情況下，頭部科技助貸機構將與更多的銀行等傳統(tǒng)金融機構參與者在規(guī)范下更加緊密的合作，以實現(xiàn)合規(guī)共贏的探索，科技助貸將在消費復蘇的格局中發(fā)揮重要作用。

美股助貸已經(jīng)“糾偏” 港股市值仍待修復

近日，花旗銀行發(fā)布研報稱，無論是政策層面還是企業(yè)經(jīng)營層面，當前中國的市場格局已在發(fā)生變化，此時應是重新評估中國金融科技企業(yè)潛力的時候，中外金融科技公司的差距理應縮窄。

2021年以來，美股金融科技公司股價普漲，其中信也科技、360數(shù)科、小贏科技年內(nèi)漲幅都超過100%，分別為199.63%、132.99%、115%(截至2021年3月23日收盤)。尤其是在業(yè)績發(fā)布后，信也科技、360數(shù)科等都迎來大幅的估值“糾偏”。

而港股市場，目前金融科技的估值仍然處于低位。截至3月24日，維信金科雖于年內(nèi)漲幅達到33.62%，但是23億港幣的市值及0.89倍的PB，股價依然處于價值洼地。在財報季之后，港股金融科技股是否能跟隨美股市場迎來價值修復，我們拭目以待。