Adobe(ADBE.US)Q1業(yè)績持續(xù)優(yōu)秀，BBAE必貝證券：未來或?qū)⒗^續(xù)保持強(qiáng)勁增長

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，3月24日美股盤后，Adobe(ADBE.US)公布了2021年第一財(cái)季業(yè)績，數(shù)據(jù)顯示，該公司Q1營收為39.05億美元，同比增長26%；凈利潤為12.61億美元，同比增長32%；攤薄后每股收益為2.61美元，去年同期為1.96美元。其中，數(shù)字媒體部門營收為28.6億美元，同比增長32%；數(shù)字媒體年度經(jīng)常性收入(ARR)環(huán)比增長4.35億美元至106.9億美元。

業(yè)績指引方面，該公司預(yù)計(jì)Q2總營收將為37.2億美元，每股收益為2.09美元。公司預(yù)計(jì)2021財(cái)年總營收將為154.5億美元，每股收益為9.13美元。

財(cái)報公布后，花旗分析師Tyler Radke發(fā)表報告表示，Adobe在創(chuàng)意和體驗(yàn)業(yè)務(wù)的增長、盈利能力的提高以及業(yè)績指引的上調(diào)等多方面都顯示出了其持續(xù)的復(fù)蘇跡象。不過，該分析師認(rèn)為，如果今年下半年Adobe年度經(jīng)常性收入的增長趨勢出現(xiàn)下滑，這或許會打壓該股的股價。

摩根士丹利分析師Keith Weiss則表示，Adobe Q1業(yè)績顯示出了其運(yùn)作良好，同時，表現(xiàn)強(qiáng)勁的業(yè)績數(shù)據(jù)反映了該公司整體數(shù)字營銷支出環(huán)境的改善以及公司的穩(wěn)健的執(zhí)行力。此外，Weiss指出，該公司管理層將其全年每股收益的業(yè)績指引上調(diào)了約6%，這說明了該公司對自家業(yè)務(wù)未來發(fā)展勢頭的高度信心。因此，該分析師將其目標(biāo)價由560美元上調(diào)至575美元，并維持“增持”評級。

同樣地，摩根大通分析師Sterling Auty也將Adobe目標(biāo)價由585美元上調(diào)至595美元，維持“增持”評級。該分析師表示，隨著經(jīng)濟(jì)在疫苗接種增加的支持下重新開放，Adobe可能會經(jīng)歷潛在的增長和改善。當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期轉(zhuǎn)好時，企業(yè)往往會投資有助于推動收入增長的解決方案，這正是Adobe體驗(yàn)云及其數(shù)字營銷解決方案能夠幫助客戶實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。

而在BBAE必貝證券看來，Adobe憑借經(jīng)常性訂閱收入的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，其利潤看起來異常強(qiáng)勁。加上Adobe龐大的持續(xù)股票回購計(jì)劃，管理層已證明其業(yè)績超過了預(yù)期。BBAE證券認(rèn)為，Adobe的輕資產(chǎn)訂閱模式有助于其財(cái)務(wù)業(yè)績繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長，此外，在基本面良好，長時間的橫盤整理下，其股價波動率或已處于相對低位。

不過，BBAE必貝證券指出，Adobe目前增長依賴訂閱服務(wù)，后期能否進(jìn)一步增長存在不確定性，且單一增長來源占比較大存在一定的風(fēng)險；此外，Adobe被批評得最多的當(dāng)屬旗下產(chǎn)品的定價策略，Adobe的定價較高，一定程度上影響了公司的非美國地區(qū)銷售業(yè)績；最后Adobe在特定領(lǐng)域軟件的主導(dǎo)地位，容易引起監(jiān)管的反壟斷調(diào)查，或許會給自己帶來不必要的麻煩。