大和：下調H&H國際控股(01112)目標價至39港元 評級“買入”

智通財經APP獲悉，大和發(fā)布研究報告，將H&H國際控股(01112)目標價由40港元下調至39港元，評級“買入”。

報告中稱，公司經調整純利去年升10%至11.8億元人民幣，符合市場預期，但低于該行預期，主因更高的銷售開支，以及不利的地緣組合，不過被去年下半年銷售勢頭加快所部分抵銷。公司澳紐成人營養(yǎng)產品疲弱，拖累收入與利潤率。

該行表示，在低基數及經營杠桿下，今年公司收入增長預計有所復蘇。預期其成人營養(yǎng)品業(yè)務將于今年增長10%，受內地市場增長與澳紐市場復蘇拉動，而嬰兒營養(yǎng)品收入則受惠配方奶銷售支持，以及內地有更多銷售點與新產品研發(fā)，毛利率預計于2021-23年持平，因收入組合中，成本較高的產品如嬰兒配方羊奶占比或進一步增加。