國(guó)信證券：維持特步國(guó)際(01368)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 長(zhǎng)期主品牌與新品牌均具較多增長(zhǎng)動(dòng)力

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告，維持特步國(guó)際(01368)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，長(zhǎng)期主品牌與新品牌均具較多增長(zhǎng)動(dòng)力，鑒于業(yè)績(jī)好于預(yù)期，上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2021-23年凈利增長(zhǎng)32.3%、18.6%及20.7%。

報(bào)告中稱(chēng)，撇除非經(jīng)常性損益，公司2020H2凈利潤(rùn)同比增23.9%，實(shí)現(xiàn)大幅反彈?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)狀況環(huán)比改善，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)74天，同比降3天，相比上半年降20天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)120天，同比增24天，相比上半年降17天。

該行表示，2020年Q3/Q4，主品牌流水分別同比增長(zhǎng)中單位數(shù)/高單位數(shù)。特步品牌的存貨周轉(zhuǎn)在2020年Q4低于5個(gè)月，折扣力度也在2021年初回歸到7折以上。主品牌在跑步領(lǐng)域持續(xù)研發(fā)投入，推出的新品160X擁有優(yōu)良的口碑，同時(shí)去年10月品牌與林書(shū)豪合作推出首款林書(shū)豪簽名球鞋，計(jì)劃深耕籃球領(lǐng)域。

該行預(yù)計(jì)，今年1-2月流水同比50%，相比2019年有中單位數(shù)增長(zhǎng)。品牌矩陣品牌覆蓋大眾運(yùn)動(dòng)(特步)、時(shí)尚運(yùn)動(dòng)(KSwiss、Palladium)和專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)(Saucony、Merrell)三大市場(chǎng)，2021年新品牌計(jì)劃開(kāi)店60-100家，主品牌計(jì)劃開(kāi)店200-300家并翻新舊店，協(xié)同開(kāi)拓成長(zhǎng)空間。20年電商占比25%，未來(lái)計(jì)劃提升比例到30%左右。