昨晚，大事真多，他們剛投降又變盤了！

本文來自微信公眾號“華爾街情報圈”，作者：最偉大的交易員。

全球市場周一的走勢非常奇怪：

（全球市場風(fēng)向標(biāo)）美元指數(shù)下跌；

（全球資產(chǎn)定價之錨）美債收益率下跌，10年期美債收益率回落至1.7%水平下方；

黃金價格下跌；

原油價格下跌。

這些互為負(fù)相關(guān)關(guān)聯(lián)的市場下跌，只有美國股市在漲。在這股異常的走勢背后，是一股新聞狂潮：

1、一聲驚雷

昨天全球市場一開盤，便驚呆眾人——土耳其里拉暴跌（一度暴跌15%）。土耳其里拉的拋售在亞洲市場引發(fā)重大連鎖反應(yīng)。

土耳其總統(tǒng)埃爾多安罷免鷹派央行行長，任命一個志同道合的高利率批評者擔(dān)任新總裁。突如其來的舉動震驚了金融市場，促使投資者涌向美元和美國國債避險，人們擔(dān)心土耳其此舉可能影響其他金融市場。

金價本應(yīng)走高，但事實并非如此，上述消息意外支撐了美元的避險吸引力。美元和美國國債上漲（美債收益率下跌）。金價則因為美元指數(shù)上漲而下跌。

2、一項承諾兌現(xiàn)

歐洲央行終于加快購債（兌現(xiàn)承諾），以應(yīng)對債券收益率上行。

周一公布的數(shù)據(jù)顯示，歐洲央行上周購債凈結(jié)算額上升211億歐元（這是減去債券贖回后的數(shù)字），為去年12月初以來最多。

歐洲央行行長拉加德在周一在博客中表示，近期前景仍充滿不確定性，理由包括疫苗接種進(jìn)度落后于英國和美國。我們保留在任何時點調(diào)整購買速度，以應(yīng)對潛在市場狀況變化的選項。

這條消息過后，美債收益率基本沒怎么上漲。新的購買速度可能足以防止債券收益率進(jìn)一步上漲，但不太可能扭轉(zhuǎn)近期升勢。

3、一條泄露信息

1.9萬億美元之后，3萬億美元又來了。

據(jù)稱拜登政府考慮推出高達(dá)3萬億美元的經(jīng)濟發(fā)展計劃，并且這3萬億美元賬單的細(xì)節(jié)泄露了。

泄露的文件草案顯示，該計劃可能會分拆為兩項獨立的方案。

引述三位知情人士透露，上述方案將于本周提交給拜登。

基礎(chǔ)設(shè)施和氣候變化很長時間以來就被描述為這項計劃中的關(guān)鍵部分，新的細(xì)節(jié)顯示政府考慮在所謂的綠色項目上投入約4000億美元。

該計劃還涉及對人力資本的投資，其中包括降低少數(shù)族裔的學(xué)費，以及醫(yī)療健保計劃。還將會有用于育兒和老年人護(hù)理方面的資金。

受這條消息影響，美國股市全面上漲。

4、鮑威爾講話

美聯(lián)儲主席鮑威爾講話有些老生常談。

鮑威爾周一表示，復(fù)蘇步伐快于普遍預(yù)期，并且看起來正在加強。但復(fù)蘇遠(yuǎn)未完成，因此，我們將繼續(xù)為經(jīng)濟提供所需的支持，需要提供多久就提供多久。

他將于周二將與財政部長耶倫一同出席眾議院金融服務(wù)委員會的聽證會。

不過，我們總覺得周一市場的走勢非常詭異，上述消息并不能解釋所有異動。

比如：

1、美元指數(shù)兩度大跌（分別發(fā)生在北京時間16:00和北京時間19:00），但金價卻沒受益；美指略微反彈，金價便回吐剛剛錄得的漲幅。

2、美元指數(shù)收盤遠(yuǎn)低于開盤價，但金價并未收復(fù)漲幅。

3、美債收益率在晚間交易時段幾乎沒什么像樣的波動。

這意味著今天市場的走勢還會令人費解。

說到這，我們再給大家提供兩條燒腦的情報，上周過后全球聰明資金出現(xiàn)兩大趨勢：

1、美股基金上周凈流入530億美元（不顧美債收益率飆升影響），今年累計流入資金達(dá)1377億美元，創(chuàng)10年最大凈流入。

與這股趨勢不謀而合的，是高盛的報告。

高盛發(fā)布了一份長達(dá)46頁題為《泡沫之謎》的報告，告訴人們盡管全球股市已經(jīng)漲了很多，距離危險的泡沫還很遙遠(yuǎn)。

高盛將股市泡沫的定義為，價格過度升值和估值過高，對未來的企業(yè)成長和報酬有著不切實際的要求。

高盛策略師彼得·奧本海默（Peter Oppenheimer）在周一客戶報告中寫道，包括民間部門杠桿率上升、儲蓄大幅下降在內(nèi)，系統(tǒng)性風(fēng)險的典型表現(xiàn)都還沒有出現(xiàn)。當(dāng)前市場漲勢的大背景是資金集中在成長迅速、產(chǎn)生現(xiàn)金并給行業(yè)帶來變革的企業(yè)，例如主要的科技企業(yè)。市場上有自滿和非常樂觀的跡象。盡管如此，驅(qū)動市場的基本面因素和經(jīng)濟正處于周期早期，意味著我們離泡沫或熊市還很遙遠(yuǎn)。

盡管互聯(lián)網(wǎng)上搜索“金融泡沫”一詞的人數(shù)正在增加，但并未達(dá)到金融危機爆發(fā)前的水平（因為Google搜索趨勢比判斷“金融泡沫”中的估值指標(biāo)更為重要）。

那么，高盛如何評估和衡量泡沫的風(fēng)險？最容易做的就是參照歷史：

1630年代–荷蘭的郁金香狂熱

1720年–英國的南海泡沫和法國的密西西比泡沫

1790年代–英國的運河狂潮

1840年代–英國的鐵路泡沫

1873年–美國的鐵路泡沫

1920年代–美國股市繁榮

1980年代–日本的房價與股票泡沫

1990年代–互聯(lián)網(wǎng)泡沫

2007年–美國（和歐洲）的住房/銀行泡沫

高盛在這里慷慨地插入一張圖表，和歷史上著名的泡沫事件相比，當(dāng)前美股的基準(zhǔn)漲幅其實非常低。

所以高盛的結(jié)論是——沒有泡沫，沒有泡沫，沒有泡沫。

2、對沖基金今年以來首次看漲美元——根據(jù)CFTC最新的數(shù)據(jù)，截止3月16日的一周對沖基金轉(zhuǎn)而成為美元的凈買家（自去年11月以來他們首次看漲美元，同時增持歐元和日元空頭頭寸），美元買盤升至2014年8月以來最高水平。

怪異的是，對沖基金剛剛投降（開始看漲美元），美元周一就跌了。

鑒于美國10年期債券收益率勢必還會繼續(xù)上升，預(yù)計金融市場的動蕩也會加劇。

（智通財經(jīng)編輯：張金亮）