瑞銀：估值低的IMAX 中國(01970)推全球首家VR中心 目標(biāo)價(jià)44.5港元

智通財(cái)經(jīng)獲悉，瑞銀近日發(fā)表研報(bào)表示，IMAX 中國(01970)第一家IMAX VR中心即將在中國上海金逸影城推出。這也是世界上第一個(gè)IMAX VR中心之一，IMAX宣布，計(jì)劃在未來幾個(gè)月內(nèi)在中國，日本，美國，中東和西歐開設(shè)VR中心。該行給予其目標(biāo)價(jià)44.50港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

VR中心目前由母公司IMAX Corp經(jīng)營

根據(jù)公司公告，上海VR中心將由IMAX中國母公司IMAX Corp經(jīng)營。瑞銀認(rèn)為，這將有利于IMAX中國避免全新業(yè)務(wù)帶來的可能性風(fēng)險(xiǎn)和損失。

如果VR業(yè)務(wù)在中國市場(chǎng)發(fā)展良好，該行預(yù)計(jì)它將注入IMAX中國，因?yàn)樵摴驹诖笾袊鴵碛蠭MAX品牌和技術(shù)的獨(dú)家專利。

IMAX VR與市場(chǎng)上大多數(shù)VR娛樂解決方案不同

報(bào)告提到，與基于PC端，家庭娛樂或移動(dòng)設(shè)備的大多數(shù)解決方案不同，IMAX VR是基于位置的VR娛樂解決方案。觀眾將在電影廳通過360度聲音和復(fù)雜的房間跟蹤體驗(yàn)VR內(nèi)容。據(jù)IMAX Corp，該內(nèi)容主要由好萊塢工作室開發(fā)。

此外，它還能允許觀眾在過程中參與互動(dòng)。也就是說，IMAX VR旨在成為未來“高級(jí)”VR解決方案。

估值與建議

IMAX中國股價(jià)年初至今已下降約8%，瑞銀稱，1月份強(qiáng)勁的票房表現(xiàn)還沒有在股價(jià)中有所反應(yīng)，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)于2017、2018年預(yù)測(cè)市盈率26倍、21倍，其估值大大低于中國媒體同業(yè)平均水平。

此外，瑞銀還提到，2017年將是IMAX電影票房銷售和IMAX影院網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張的好年景。該行給予其目標(biāo)價(jià)44.50港元，基于DCF模型，假設(shè)WACC為8.8%，并維持“買入”評(píng)級(jí)。