中通快遞-SW(02057)財報電話會議實錄：疫情及激烈競爭下實現(xiàn)調(diào)整后凈利潤人民幣46億元

智通財經(jīng)APP獲悉，3月18日，中通快遞-SW(02057,ZTO.US)公布其截至2020年12月31日止第四季度及會計年度的未經(jīng)審計財務(wù)業(yè)績，全年收入252.14億元，同比增長14%;調(diào)整后凈利潤為46億元，同比下降13.3%;全年實際業(yè)務(wù)量達170億余件，超過2020年業(yè)務(wù)量指引，同比增長40.3%，包裹量的市占率擴大1.3個百分點至20.4%。

財報發(fā)布后，中通快遞集團董事長賴梅松、首席財務(wù)官顏惠萍出席了財報電話會議，解讀財報并回答投資人提問。

一、投資人：關(guān)于2021年整個行業(yè)的競爭格局，請管理層從單票收入和成本的角度，分享一下對未來一段時間的看法?

賴梅松：競爭格局是大家都很關(guān)心的問題，過去一年我們看到格局已經(jīng)在分化，第二梯隊基本退出了競爭舞臺，頭部企業(yè)也在加速分化，各家公司市場份額、盈利能力的差異化已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。同時我們關(guān)注到未來中國市場還會保持中高速增長。

我們預(yù)計在十四五期間，到2025年總體的量會翻一倍以上。企業(yè)要做好自己的事情，中通在能力建設(shè)方面，正在加大投資。過去一年我們的資本支出也是創(chuàng)歷史新高，超過92億元。未來幾年還會大力投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，在運營效率、品質(zhì)上與競爭者拉開差距。

在能力建設(shè)方面，我們與網(wǎng)點一起同步進行能力匹配，目前整個行業(yè)因為價格戰(zhàn)，網(wǎng)點的盈利下降，行業(yè)里面有很多網(wǎng)點不會繼續(xù)投資，這種情況下產(chǎn)能就不會得到迅速提升，所以中通在這塊上面，除了我們自身在轉(zhuǎn)運能力上持續(xù)投入以外，我們還賦能網(wǎng)點、合作伙伴，一起把這個能力建設(shè)上去。我們通過金融的手段，幫助網(wǎng)點在能力建設(shè)方面提升。

在運營方面，我們更加注重末端建設(shè)和業(yè)務(wù)員內(nèi)生動力的提升。競爭格局我們自己判斷越來越明朗，就是頭部企業(yè)能力強、基礎(chǔ)穩(wěn)固的，市場份額會逐步的每年有提升，

第二個問題是成本優(yōu)勢下降的空間?？爝f企業(yè)規(guī)模非常重要，隨著規(guī)模的擴大，中通目前在做的布局就是在轉(zhuǎn)運能力方面，要做三網(wǎng)疊加。過去我們勝出是始發(fā)中心跟目的地中心的鏈接比同行做得好，所以中通從追隨、追趕到領(lǐng)先。未來我們除了大力加強總部直營中心的轉(zhuǎn)運能力建設(shè)以外。我們還幫助站點加強能力建設(shè)。我們希望建成第二張網(wǎng)，就是始發(fā)站點和目的中心的鏈接?；蛘呤及l(fā)中心跟目的站點的鏈接，就是派件多的跟取件多的。那么這張網(wǎng)起來以后會形成第三張網(wǎng)，就是始發(fā)地站點跟目的地站點的鏈接，那這樣成本就會大幅度的下降，競爭力會加強，同時用戶的體驗會更好，所以我們認(rèn)為隨著規(guī)模的擴大，成本還是會持續(xù)下降。

二、投資人：看到整個行業(yè)都在看不同的新業(yè)務(wù)，去年社區(qū)團購很火，想問一下中通在這個領(lǐng)域，會不會有什么想法?

未來快遞的競爭一定是全鏈路的競爭。所以今天中通的布局，比如說我們購置的土地中建生態(tài)智慧園，園區(qū)里除了快遞主業(yè)以外，還有快運、冷鏈、云倉。那這樣我們就能夠讓資源的效率最大化，同時做好生態(tài)的協(xié)同。

現(xiàn)在社區(qū)團購非常火爆，主要的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在積極推進，我認(rèn)為對快遞企業(yè)來講，其實也是融合發(fā)展的非常好的機遇。因為快遞企業(yè)有大量的末端，覆蓋面遍布全國的角角落落，比如中通鄉(xiāng)鎮(zhèn)的覆蓋率達到了92%以上。我們今年大力布局網(wǎng)點下沉，快遞進村也是我們主要的策略。我們希望末端的這些主要產(chǎn)品，能夠更加融合快遞+，幫助末端賦能，提升競爭力。

三、投資人：我看到我們的市場份額在2020年Q4稍微有一點下降，那么在2021年中通如何維持或者是增加市場份額?從中通的角度來講，既要有利潤又要去做市場競爭，好像是非常難的局面，在具體的方式上能不能講一下中通的策略是什么?

賴梅松：市場份額一直是衡量一個企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，特別是快遞業(yè)，其實快遞業(yè)規(guī)模效益帶來的成本優(yōu)勢是非常能夠顯現(xiàn)出來的。中通一直非常注重市場份額、盈利能力和服務(wù)質(zhì)量的穩(wěn)固提升和平衡。

去年確實四季度和三季度看上去份額有所下降，我們認(rèn)為還是在預(yù)期當(dāng)中，整體發(fā)展還是非常穩(wěn)健的。四季度從整個行業(yè)來講，極兔的占比迅速提升，大概有8%—10%，所以整個行業(yè)中每家的市場份額都被極兔瓜分了一部分。

未來中通還是這樣的策略，要持續(xù)保持市場份額領(lǐng)先，而且要保持穩(wěn)固的增長。市場份額要增長，前提就是公司的能力要能夠適應(yīng)市場的增長，我們對未來中國快遞業(yè)的前景還是非常有信心，預(yù)計未來五年整個行業(yè)還是會保持15%—20%的增長。

中通的份額，我們自己的目標(biāo)是要高于行業(yè)十個點以上的增長，我相信我們是能夠做到的，理由就是我們會迅速加大能力建設(shè)、基礎(chǔ)建設(shè)的投入。大家看到，過去一年我們在能力建設(shè)方面，在整個行業(yè)里面是領(lǐng)先的。第二，我們網(wǎng)點的穩(wěn)定性在整個快遞行業(yè)里面也是，我們自身也是持續(xù)向好，跟同行的能力差異已經(jīng)顯現(xiàn)出來。第三，我們在一些策略方面同期同策、同業(yè)同策，中通最主要的優(yōu)勢在于，整個網(wǎng)絡(luò)的公平性在行業(yè)里面是做得非常好的，比如說我們公平透明的全網(wǎng)政策。在快遞業(yè)里面來講，全網(wǎng)的信心還是在持續(xù)地增長。我們預(yù)計今年的市場份額目標(biāo)是要做到22%以上。

四、投資人：20年四季度ASP(單票收入)跌20%，可能是歷史以來跌得最厲害的一個同比跌幅，2021年這種跌幅會不會收窄?不同玩家會不會隨著成本開始變高，傳導(dǎo)到價格的上升?

顏惠萍：第四季度ASP的下降仍然主要與市場競爭環(huán)境有關(guān)，在第四季度我們?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)合作伙伴提供了更多激勵措施，這是單票收入下降的主要原因。

在成本方面，20年一季度高速公路免費和油價下跌的政策讓我們從中受益，但更重要的是自身運營效率的優(yōu)勢，讓我們的成本競爭力還將繼續(xù)保持領(lǐng)先。

展望未來，我們認(rèn)為單票收入的變化仍然與市場情況密切相關(guān)。激烈的市場競爭已經(jīng)持續(xù)了一段時間，每個參與者的盈利能力以及成長能力，都很大程度上取決于網(wǎng)絡(luò)合作伙伴的投資力度，如果網(wǎng)點不進行投資，那么網(wǎng)絡(luò)末端將無法保持競爭力。因此，能夠保持穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)、持續(xù)進行基礎(chǔ)設(shè)施投資，從而獲得規(guī)模效益的公司將成為領(lǐng)先者。

五、剛才提到物流園，其中可能有快運、冷鏈、倉儲。冷鏈、倉儲都在上市公司內(nèi)，但快運只投了17%左右。未來是否會提高持股比重?會不會把相關(guān)產(chǎn)業(yè)都放到上市公司里?

顏惠萍：快遞業(yè)務(wù)和我們其它所有生態(tài)圈業(yè)務(wù)，都是有機生態(tài)協(xié)同的。我們先后發(fā)展了快運和云倉，現(xiàn)在我們正在加大對智慧物流園區(qū)的投入，通過生態(tài)圈業(yè)務(wù)協(xié)同，獲得更多的綜合物流業(yè)務(wù)。

快運是我們對新業(yè)務(wù)較早的嘗試，它的表現(xiàn)一直很好，只用了3、4年就已經(jīng)躋身行業(yè)前五，獲得了一定的市場地位。快運將會引領(lǐng)我們拓展生態(tài)圈業(yè)務(wù)的進程。

（智通財經(jīng)編輯：張金亮）