360數(shù)科(QFIN.US)2020年營收增長47.1% 多家國際投行大幅上調(diào)目標(biāo)價

智通財經(jīng)APP獲悉，360數(shù)科(QFIN.US)公布2020年第四季度及全年未經(jīng)審計的財務(wù)報告后，亮麗的業(yè)績引起海內(nèi)外多家券商包括里昂證券、華興資本、大摩、交銀國際、海通國際等機構(gòu)重申“買入”評級，其中大摩上調(diào)360數(shù)科目標(biāo)價至41美元，較3月16日收盤價溢價29%。

根據(jù)財報顯示，360數(shù)科2020年實現(xiàn)收入135.64億元，較2019年92.2億元增長47.1%；非美國會計準(zhǔn)則（Non-GAAP）下凈利潤為37.97億元，較2019年27.52億元增長38%。其中，四季度促成交易總額690.45億元，同比增長29%；在2020年全年促成交易2467.58億元，較2019年1990.71億元增長24%，超額完成去年管理層上調(diào)后2420至2440億元的目標(biāo)。

里昂證券表示，在監(jiān)管不確定性達(dá)到頂峰的情況下，360數(shù)科第四季度業(yè)績依然穩(wěn)固，公司凈利潤成亮點，較該行的預(yù)期高出12%。公司開拓小微企業(yè)市場使公司走在了正確的道路上。展望未來，里昂表示輕資本意味著收入增長將放緩，但撥備也將同時減少，認(rèn)為360數(shù)科應(yīng)獲得更高的估值，將其目標(biāo)價從27美元上調(diào)至39美元，維持“買入”評級。

大摩則將360數(shù)科目標(biāo)價上調(diào)至41美元，給予“增持”評級。大摩指出，360數(shù)科的資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，D1入逾率進一步下降至4.8%，而M1回收率提高至90%以上，均處于歷史良好水平，M3+逾期率更是從第3季度的1.96%下降到第4季度的1.48%。而且公司向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型的速度快于預(yù)期，占2020年總余額的30%，最新月份輕資本撮合金額已達(dá)到50%左右。大摩認(rèn)為，公司與滴滴等許多領(lǐng)先互聯(lián)網(wǎng)平臺的成功合作，以及更穩(wěn)定的風(fēng)險管理往績和不斷改進的算法將會提高轉(zhuǎn)化率。此外，公司開拓的小微業(yè)務(wù)是一個新的增長動力。

華興資本也發(fā)布報告表示，因360數(shù)科擁有良好的風(fēng)險管理，并在助貸市場上處于領(lǐng)導(dǎo)地位，給予其“買入”評級，目標(biāo)價43美元。360數(shù)科2020Q4非美國會計準(zhǔn)則凈利潤為13億元人民幣，同比增長155%，比該行的預(yù)期高出15%，而管理層提供的2021年交易金額規(guī)模指引為3100億- 3300億元人民幣，這意味著2021年將同比增長26%-34%，也高于該行的預(yù)期。

同樣予360數(shù)科“買入”評級的交銀國際表示，在今年宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的情況下，公司重啟多樣化產(chǎn)品，助貸業(yè)務(wù)會在同行中保持優(yōu)勢。根據(jù)公司領(lǐng)導(dǎo)層的指引及強勁復(fù)蘇的推動下，該行將公司2021/22E利潤同比增長率調(diào)整至31%/14%，給予新的目標(biāo)價35.06美元。