中信證券：維持小米(01810)“買入”評(píng)級(jí) 回購(gòu)不超100億港元彰顯公司信心

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告，維持小米集團(tuán)-W(01810)“買入”評(píng)級(jí)，2020-22年Non-IFRS凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)123/160/222億元，看好其智能手機(jī)競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)提升，且看好AIoT業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，建議關(guān)注交易層面波動(dòng)帶來(lái)的重要配置時(shí)機(jī)。

報(bào)告中稱，昨日(3月11日)小米董事會(huì)決議行使回購(gòu)授權(quán)，以不定期按最高總額100億港元于公開市場(chǎng)回購(gòu)股份。此前，2020年6月23日，小米股東大會(huì)賦予董事會(huì)回購(gòu)不超過(guò)總股份10%的一般性授權(quán)。若按最新收盤價(jià)計(jì)算，回購(gòu)金額上限對(duì)應(yīng)的股份數(shù)，為公司股份總數(shù)的1.8%、流通股份的2.2%。而根據(jù)相關(guān)規(guī)則，公司在3月24日年報(bào)披露后才能執(zhí)行回購(gòu)。該行認(rèn)為，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃，彰顯公司對(duì)自身業(yè)務(wù)發(fā)展和長(zhǎng)期價(jià)值的信心，也將給予市場(chǎng)更多信心。

該行表示，小米“手機(jī)×AIoT”的長(zhǎng)期生意模式較好，在品牌、效率、規(guī)模方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷提升，具備較好的長(zhǎng)期投資價(jià)值。中短期來(lái)看，基本面趨勢(shì)持續(xù)向好。

1)智能手機(jī)方面：2020Q4公司全球、國(guó)內(nèi)份額分別提升至11.2%、13.7%，連續(xù)2個(gè)季度居于全球第三;米11、K40系列的中高端表現(xiàn)較好，供應(yīng)鏈方面有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)線下渠道加速拓展，海外市場(chǎng)拓展進(jìn)入收獲期，整體競(jìng)爭(zhēng)力全面提升，全年有望在全球穩(wěn)三爭(zhēng)二。

2)AIoT業(yè)務(wù)方面：小米是全球領(lǐng)先的AIoT平臺(tái)，2020Q3月活躍用戶達(dá)到4300萬(wàn)(同比增34%)，隨著全球經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇，在手機(jī)品牌的帶動(dòng)、AIoT產(chǎn)品升級(jí)和海外拓展的推動(dòng)下，該行預(yù)期小米AIoT業(yè)務(wù)增速將持續(xù)回升。

3)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方面：小米手機(jī)銷量的增長(zhǎng)將滯后地推動(dòng)MIUI MAU增長(zhǎng)，電視互聯(lián)網(wǎng)和有品電商也穩(wěn)健增長(zhǎng)，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的增速將逐步回升。