從上市后首份年報 看達達集團(DADA.US)在即時零售“黃金時代”乘風破圈

每個時代、每個行業(yè)，在每個階段，都會有一個浪潮。與宏大的趨勢相比，個體的力量是渺小的，只有借助趨勢的力量才能乘風破浪。

個體如此，企業(yè)更是如此。3月9日，被譽為“即時零售第一股”達達集團(DADA.US)正式交出了其在美上市后的首份年報，并向市場傳遞出了高成長和超預期的積極信號。財報發(fā)布后，公司股價于美東時間3月9日應聲大漲11.04%。

在零售業(yè)與物流業(yè)正在經(jīng)歷的巨大變革浪潮中，作為領(lǐng)先的本地即時零售和配送平臺，達達集團面臨著哪些行業(yè)趨勢?又抓住了哪些機會?

站穩(wěn)行業(yè)龍頭 擁抱萬億級藍海

2020年6月5日，達達于陸家嘴金融城中心、中國第一高樓——上海中心大廈完成納斯達克遠程敲鐘儀式。達達集團創(chuàng)始人、董事會主席兼CEO蒯佳祺在當天發(fā)給員工的內(nèi)部信中表示，“即時零售，以及零售的本地電商化將是我們的最大發(fā)展機遇?！蓖辏瑩?jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)，集團旗下京東到家及達達快送兩個平臺均蟬聯(lián)行業(yè)第一，市場份額分別由2019年的21%、19%均增長至25%，經(jīng)過赴美上市后半年打磨，達達已坐穩(wěn)了“即時零售第一股”的位置。

從公司上市后遞交的首份年度成績單來看，2020年四季度，達達集團實現(xiàn)總營收20億元人民幣，同比增長70%;2020全年，公司則完成同比85%的增長，達57億元人民幣，超市場預期。

與此同時，公司2021年一季度收入指引也同樣超出預期。據(jù)智通財經(jīng)APP了解到，公司2021Q1收入指引為16.1至16.6億元人民幣，高于市場預期的15.56億元人民幣，展現(xiàn)公司高管對業(yè)務增長充滿信心。

具體來看，公司旗下的雙平臺達達快送與京東到家平臺在去年均表現(xiàn)亮眼。其中，2020年全年，達達快送營收同比增長72%至34億元人民幣，京東到家平臺營收同比增長109%至23億元人民幣。在雙輪驅(qū)動協(xié)同作用下，雙平臺市場份額在全年均得到進一步提升，則促使了即時零售和配送業(yè)務在過去一年實現(xiàn)爆發(fā)式增長。

而在爆發(fā)式增長的背后，少不了行業(yè)消費趨勢對業(yè)務成長的助推。其中，2020年疫情的到來直接推動了用戶線上消費習慣的培養(yǎng)，也加速了線下實體零售商數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級進程。另據(jù)統(tǒng)計，社零總額中，相對高頻的生鮮日用百貨市場規(guī)模約為10萬億元，生鮮品類占比約一半對應5萬億的市場份額，傳統(tǒng)實體菜場和超市渠道占生鮮品類的46%和37%，行業(yè)擁抱萬億級藍海。

目前，市場普遍預期商超零售在線滲透率中長期看將達20%，華爾街投行KeyBanc認為其被低估，有望翻倍達到40%。消費者調(diào)查顯示，近四成消費者因線上渠道未滿足其對質(zhì)量、價格或消費體驗的要求而未采用線上或O2O買菜。KeyBanc則認為，隨著電商和O2O零售業(yè)不斷發(fā)展，長期而言如上問題將被解決。賽道市場規(guī)模被低估之下，行業(yè)成長潛力也有望翻倍。

“伙伴力量”助力“破圈”全品類

所謂謀事在人，成事在天。行業(yè)浪潮下，企業(yè)只有在正確方向持續(xù)深耕，才能把握行業(yè)機會。其中，在智能化、精細化上的持續(xù)深耕，以及深化戰(zhàn)略合作拓展“伙伴力量”則貫穿了京東到家和達達快送兩大平臺發(fā)展路徑的始終。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解到，2020年全年，京東到家平臺總交易額(GMV)為253億元人民幣，同比增長107%，平臺活躍消費者達4130萬。截至四季度底，京東到家已覆蓋近1400個縣區(qū)市。而從京東到家近幾年動作來看，持續(xù)深化與連鎖商超及知名品牌的戰(zhàn)略合作，是貫穿其發(fā)展的主線之一。截至目前，京東到家已與沃爾瑪、永輝、華潤萬家等71家連鎖商超百強和區(qū)域龍頭超市達成合作，樹立商超O2O行業(yè)壁壘。

與此同時，京東到家在第四季度獲得越來越多的“伙伴力量”加持。京東到家在快消領(lǐng)域與聯(lián)合利華、百事飲品深化戰(zhàn)略合作;在美妝領(lǐng)域與屈臣氏、萬寧、悅詩風吟、嬌蘭佳人等美妝類連鎖品牌深度合作;在手機數(shù)碼方面與迪信通、京東專賣店、vivo品牌廠商等實現(xiàn)深度合作;在醫(yī)藥方面與超過80家連鎖藥店百強達成合作，并完成前十強全覆蓋，為平臺持續(xù)拓展區(qū)域與新品類提供動力。

在渠道方面，依托零售商合作伙伴的廣泛區(qū)域覆蓋及顯著的區(qū)域供應鏈和品牌優(yōu)勢，京東到家也進一步精細化其在下沉市場的深耕，實現(xiàn)“破圈”。第四季度，平臺低線城市GMV同比增長約150%。2020年12月，湖南、湖北、廣西、江西、四川、山東等省份同比增長超過100%。其中，達達海博系統(tǒng)已幫助超過2200個大中型連鎖商超門店提供數(shù)字化降本增效經(jīng)濟價值。

達達快送方面，據(jù)智通財經(jīng)APP了解到，平臺于四季度已完成超2700個縣區(qū)市覆蓋。過去一年，達達快送平臺配送訂單量為11億單。達達快送平臺營收同比增長72%至34億元人民幣。

其中，達達快送通過與行業(yè)領(lǐng)先的超市、醫(yī)藥和餐飲連鎖商戶合作，連鎖商戶收入同比增長130%。以與山姆會員商店合作為例，目前，達達快送與山姆的合作已有三周年，全心達配送服務已覆蓋山姆近百家云倉;平臺100%承接了山姆官方APP、小程序、京東到家上“極速達”訂單配送。較合作之初，單倉日均配送訂單量已增長超10倍。

正是在技術(shù)賦能全渠道、零售數(shù)字化最佳合作伙伴的“輕資產(chǎn)”發(fā)展路徑下，京東到家與達達快送兩大平臺得以發(fā)揮戰(zhàn)略協(xié)同作用，實現(xiàn)了市場份額的進一步提升。而這一發(fā)展模式所實現(xiàn)的全品類拓展，也同樣得到了投行和券商的認可。

截至目前，覆蓋達達集團的國際知名券商和投行數(shù)量達十余家，給予買入或跑贏大市評級。杰富瑞在參加投資者電話會后表示，京東到家受益于品類擴張，以商超為基礎(chǔ)已拓展至消費電子、美妝和醫(yī)藥。第四季度，平臺約有25%的GMV來自非商超品類。

中金公司在財報發(fā)布次日更新了對達達的分析報告。文中認為，京東到家一方面維持頭部商超客戶的優(yōu)勢，目前已與71家中國連鎖超市百強建立合作;另一方面促進低線城市的推廣，4Q低線城市GMV同比增長150%。隨著公司與京東的物競天擇項目繼續(xù)深入，品類從商超延伸到手機數(shù)碼、母嬰、個護美妝等，建議持續(xù)觀察后續(xù)增速。

有需求的地方就有市場。整體來看，達達集團在即時零售這一藍海賽道之下，已站穩(wěn)行業(yè)龍頭。而旗下兩大平臺京東到家與達達快送也在協(xié)同作用之下不斷構(gòu)建自身壁壘，網(wǎng)絡效應持續(xù)放大。隨著生鮮日用百貨等品類線上滲透率的進一步提升，全品類“破圈”拓展不斷加速，達達集團有望迎來更廣闊的成長前景。