緊跟機構調(diào)研 | 看好聯(lián)合光電(300691.SZ)非安防業(yè)務的市場開拓 科融環(huán)境(300152.SZ)首次扣非凈利為正

文/萬永強（智通財經(jīng)研究中心總監(jiān)）

聯(lián)合光電(300691.SZ)

聯(lián)合光電(300691.SZ)近期獲財通基金、廣發(fā)基金、長城基金、工銀瑞信基金等機構密集調(diào)研。 

基本面分析： 公司是國內(nèi)知名的光學鏡頭產(chǎn)品設計生產(chǎn)企業(yè)，主要從事高端光學鏡頭的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售。具有完整的光學鏡頭產(chǎn)品及配套精密光學組件研制能力。公司產(chǎn)品下游應用領域包含安防視頻監(jiān)控、手機、車載成像、視訊會議、數(shù)碼相機、運動 DV 等眾多產(chǎn)品。

公司在高端安防攝像頭的領域市占率是85%以上，截至2020年9月30日，公司營收8.4億，凈利2300萬。目前公司在安防視頻監(jiān)控領域的技術已經(jīng)達到世界領先水平，且有穩(wěn)定的客戶及較高的市場占有率。公司的產(chǎn)品已成功進入海康威視(002415.SZ)、大華股份(002236.SZ)、宇視科技、華為等一線安防設備廠商，已經(jīng)被廣泛應用于國家“平安城市”、“智慧交通”等重大項目建設中。

尤其是公司的安防高清一體機鏡頭憑借優(yōu)異的質(zhì)量和性能在安防行業(yè)占據(jù)了較大的市場份額，據(jù)日本 TSR 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015 年公司生產(chǎn)的安防視頻監(jiān)控變焦鏡頭銷量約占全球總銷量的 8.70%，其中公司生產(chǎn)的 20倍、30 倍及以上產(chǎn)品約占全球總銷量的 79.47%，顯示公司在該高端領域已具備較為明顯的競爭優(yōu)勢。

非安防領域的市場開拓，包括智能機器人、汽車電子、智能投影顯示(AR、VR)等方面。公司經(jīng)過多年在非安防領域的研發(fā)投入，已擁有較為成熟的技術，同時也開始有穩(wěn)定的市場份額，預計相關業(yè)務在2021年能給公司帶來一定的業(yè)績貢獻。

在手機應用領域，公司生產(chǎn)的像素為 5M、8M、13M、21M 等中高端產(chǎn)品，已被華為、LG、TCL(000100.SZ)、DXO 等客戶采用，獲得了一定的市場份額。

在車載鏡頭領域，公司已通過 ISO/TS16949:2009 認證，并正逐步通過下游模組廠商向廣汽本田、長城汽車(02333)、上海通用、海南馬自達、奇瑞汽車等整車廠商推廣，以不斷提高在專業(yè)前裝市場、行車記錄儀市場的市場份額和占有率。

公司募投項目：“工程技術研發(fā)中心新建項目”已按計劃實施完畢，于2020年7月6日結項;“高端光電鏡頭產(chǎn)品智能制造基地擴建項目”2020年受疫情影響延期至2021年3月31日，2020年底進口的先進生產(chǎn)及檢測設備已逐步到位。2021年產(chǎn)能會逐步釋放，并為公司帶來效益。

基于公司在光學鏡頭研發(fā)設計領域多年的潛心鉆研和不懈努力，目前公司已形成較為明顯的核心專利優(yōu)勢?，F(xiàn)已建成中國乃至亞洲最先進的高端光學精密加工設備群，其投產(chǎn)后使用效果良好，有力的保障了公司產(chǎn)品的生產(chǎn)品質(zhì)，公司也因此獲得了“廣東省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)骨干企業(yè)(智能制造領域)”榮譽，初步奠定了公司在“工業(yè) 4.0”時代的行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢和領先地位。

高溫超導助力碳中和，為公司發(fā)展注入新動能。公司歷時6 年成功研制出了兆瓦級超導磁體感應加熱裝置和該裝置用的大口徑高溫超導磁體。

根據(jù)公司公告，該設備是目前國際上功率最大、被加熱工件尺寸最大的超導感應加熱裝置，整體技術達到國際領先水平。目前已成功在南山鋁業(yè)等企業(yè)試用，在鋁擠壓行業(yè)中表現(xiàn)出了良好的經(jīng)濟效益與節(jié)能環(huán)保效益，經(jīng)測算，MW 級超導感應加熱裝置與傳統(tǒng)工頻感應爐相比，可使鋁錠的加熱成本從約260 元/噸降低至約130 元/噸，降低耗能達50%。

碳中和將成為兩會乃至十四五 規(guī)劃重要內(nèi)容，是未來5-10 年風口所在，公司也將抓住行業(yè)發(fā)展機遇，為金屬加工耗能減排添磚加瓦，成就公司碳中和設備領域領先地位。

科融環(huán)境(300152.SZ)

科融環(huán)境(300152.SZ)近期獲清華大學研究院、清華大學實驗室、人大財經(jīng)委辦公室等機構調(diào)研。

基本面分析：公司是一家集節(jié)能燃燒、水環(huán)境治理、固廢處理、氫能及環(huán)衛(wèi)等業(yè)務于一體的環(huán)境綜合治理服務商。目前已經(jīng)形成四大業(yè)務板塊，潔凈燃燒、水環(huán)境治理、固廢污染物治理及城市環(huán)境綜合治理。

公司擁有的核心業(yè)務技術是等離子無油點火系統(tǒng)等,并擁有多項榮獲國家科技進步二等獎、國家技術發(fā)明二等獎等系列榮譽獎項的核心技術。公司的燃控技術和產(chǎn)品在危廢處置的全產(chǎn)業(yè)鏈上都有廣泛的應用，是目前國內(nèi)從事節(jié)能燃燒設計、制造、生產(chǎn)、銷售及服務綜合一體化的高新技術企業(yè)。

公司在節(jié)能燃燒板塊的客戶主要有華能、國電(600795.SH)、大唐(601991.SH)、華潤(00836)等國內(nèi)大型電力企業(yè)集團,是上海鍋爐、哈爾濱鍋爐、東方鍋爐等鍋爐主機廠的重要合作商,也是中石油(00857)、中石化(00386)、中海油(00)等石油化工集團危廢處置系統(tǒng)的產(chǎn)品提供方，以及上海寶鋼、中鋼集團等冶金行業(yè)固廢處置系統(tǒng)的技術提供商。

公司將從單純提供產(chǎn)品轉(zhuǎn)向一攬子解決方案設計、系統(tǒng)集成和深度技術服務,以及燃燒廢物處置、綜合利用,從而擴大業(yè)務規(guī)模,提升盈利能力。同時還將從機制創(chuàng)新、技術提升、人才引進、資金注入等方面提供必要的支持。

1月26日，科融環(huán)境發(fā)布2020年度業(yè)績預告，2020年公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1300萬元-1700萬元，較上年同期增長28.37%-67.87%;實現(xiàn)扣非凈利潤900萬元-1300萬元，扭虧為盈，上年同期虧損9040.60萬元。據(jù)統(tǒng)計，這也是科融環(huán)境2014年至今首次扣非后凈利潤為正。

當前,國家積極倡導碳達峰、碳中和的技術應用,公司在節(jié)能減排技術領域,將繼續(xù)深耕發(fā)力,繼續(xù)做好節(jié)能燃燒技術的不斷創(chuàng)新和升級換代,公司計劃大力拓展上下游延伸業(yè)務,包括特種廢物、危廢處理等方面的業(yè)務。通過交通基礎設施的清潔能源支撐解決方案等業(yè)務進入更多新興領域如新能源應用領域等。

公司已經(jīng)與行業(yè)內(nèi)擁有優(yōu)勢技術的團隊和國際、國內(nèi)有實力的投資人進行了深入對接和策劃,將推進公司成立的專項產(chǎn)業(yè)并購基金的運營和發(fā)展,由基金支持成立研發(fā)平臺和專業(yè)公司,引入先進污水治理技術和氫能源相關技術,爭取在十四五期間,在固廢處置技術和裝備提供上有所斬獲,并積極在制氫、儲氫、用氫等氫能源技術產(chǎn)業(yè)化發(fā)展中打下堅實的基礎。

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