暫不考慮政策行動！“禁聲期”來臨 美聯(lián)儲官員仍對收益率飆漲無動于衷

本文來自“財(cái)聯(lián)社”。

盡管十年期美債收益率上周連續(xù)第六周攀升，創(chuàng)下了近八年來持續(xù)時間最長的一輪周線漲勢，但美聯(lián)儲官員們似乎依然對此無動于衷。

在上周五發(fā)表的多場公開演講中，布拉德等美聯(lián)儲高官對美債收益率的快速攀升幾乎沒有表現(xiàn)出擔(dān)憂，呼應(yīng)了美聯(lián)儲主席鮑威爾此前的立場觀點(diǎn)。

值得一提的是，上周五是美聯(lián)儲進(jìn)入本月貨幣政策會議“禁聲期”前的最后一天。這也意味著在下周三美聯(lián)儲利率決議公布前，將不會再有美聯(lián)儲官員在公開場合發(fā)表講話。

“鴿王”布拉德駁斥市場扭轉(zhuǎn)操作猜測

美聯(lián)儲內(nèi)部“鴿派”代表人物、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)在接受沃頓商業(yè)電臺采訪時表示，“作為聯(lián)儲官員，我一直擔(dān)心市場是否存在無序交易或恐慌情緒的情況。這些都會引起我的注意。但我認(rèn)為目前還沒有到這種地步?！?/p>

美國10年期公債收益率上周五一度升至1.62%，觸及一年多高位，債券收益率飆升推高了抵押貸款、汽車貸款等一系列借貸成本。

這促使不少投資者猜測，美聯(lián)儲可能會通過購買更長期的證券來遏制收益率上行，包括實(shí)施扭轉(zhuǎn)操作(OT)，即從持有短期資產(chǎn)轉(zhuǎn)為持有長期資產(chǎn)。大約10年前，美聯(lián)儲曾實(shí)施過這一舉措，當(dāng)時美國經(jīng)濟(jì)正從2008年的金融危機(jī)中復(fù)蘇。

對此，布拉德駁斥了這一觀點(diǎn)。布拉德表示，“我不認(rèn)為這是一個選項(xiàng)，美國經(jīng)濟(jì)前景非常強(qiáng)勁。而且貨幣政策已經(jīng)很寬松，我們目前不需要再進(jìn)一步加大寬松力度。”

他表示，盡管美債收益率已大幅走高，但仍處于歷史低位，這一轉(zhuǎn)變不應(yīng)成為擔(dān)憂的理由。

實(shí)際上，經(jīng)通脹調(diào)整后，目前美國10年期“實(shí)質(zhì)”利率基本為零。對美聯(lián)儲而言更重要的是，考慮到公司債風(fēng)險(xiǎn)溢價等因素的更廣泛金融條件依然十分寬松，而這似乎正是決策者盡力想要達(dá)到的效果。

耶倫及多位美聯(lián)儲官員淡化對收益率上升疑慮

像布拉德一樣，美國財(cái)長耶倫和其他美聯(lián)儲官員上周末也將美債收益率的上漲歸因于可預(yù)見的經(jīng)濟(jì)前景改善。

美國財(cái)長耶倫上周五在接受PBS NewsHour采訪時指出，“長期利率已經(jīng)上升了一些——但我認(rèn)為主要是因?yàn)槭袌鰠⑴c者是在預(yù)計(jì)更強(qiáng)勁的復(fù)蘇到來。我不認(rèn)為市場在預(yù)計(jì)通脹率將超過美聯(lián)儲的2%目標(biāo)?！?/p>

耶倫表示，“我認(rèn)為我們應(yīng)該希望經(jīng)濟(jì)迅速恢復(fù)。我們有大量長期失業(yè)的工人，我們必須確保他們不會恐懼到認(rèn)為疫情會對他們的生活產(chǎn)生永久影響?！?/p>

明尼阿波里斯聯(lián)儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)表示，如果債券市場的走勢推高實(shí)際收益率，從而削弱了貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的支持力度，他將予以關(guān)注。但我們沒有看到實(shí)際收益率有多大變化。大部分變動都是在通脹預(yù)期，或者說是通脹補(bǔ)償。”

美聯(lián)儲“鷹派”人物、克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta Mester)則指出，“我認(rèn)為，債券市場反映了我們在近期一些數(shù)據(jù)中看到的強(qiáng)勁勢頭。實(shí)際利率升高，收益率反映出的通脹預(yù)期也在升高。"

分析人士指出，就如同鮑威爾近來努力強(qiáng)調(diào)的那樣，美聯(lián)儲目前的計(jì)劃是，可能在長時間內(nèi)不調(diào)整利率或購債計(jì)劃。就和其他類型的恐慌一樣，美聯(lián)儲可能會等著這段恐慌過去。

（編輯：玉景）