重倉股大跌，牛市女皇做了什么？

本文來自“萬得資訊”。

ARKInvestment對(duì)顛覆性技術(shù)公司的成功押注，讓CathieWood成為像PeterLynch和BillGross那樣的熱門的基金經(jīng)理?，F(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，順周期起勢，科技股巨幅回調(diào)，ARK怎么說怎么做成為市場焦點(diǎn)。

ARK是一家成績卓越的資產(chǎn)管理公司。除了上周凈值回落，ARK的回報(bào)率一直令資產(chǎn)管理行業(yè)艷羨不已，在指數(shù)跟蹤基金占據(jù)了十多年的主導(dǎo)地位之后，一些投資者重新燃起了對(duì)選股者的信心。自2014年以來，ARKInnovationETF的平均年回報(bào)率為36%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)過去10年的平均回報(bào)率只有11%。

而近期的市場動(dòng)蕩，讓所有目光都聚焦在ARK身上，畢竟CathieWood是廣泛認(rèn)同的“有遠(yuǎn)見的投資者”。

極致的投資風(fēng)格

ARK目前管理著5只ETF，押注的是CathieWood和其團(tuán)隊(duì)認(rèn)為能夠改變世界的“顛覆性技術(shù)公司”，重倉股包括新能源車先鋒特斯拉(TSLA.US)，支付公司Square(SQ.US)和流媒體公司Roku(ROKU.US)。

2020年，以上三級(jí)公司在新冠疫情全球爆發(fā)之后股價(jià)大漲，ARK旗下基金收益也至少翻倍。但自今年2月19日以來，這些股票因?yàn)槊纻找媛噬仙蟮?，跌幅?0%。對(duì)利率上升環(huán)境的擔(dān)憂是對(duì)ARK的考驗(yàn)，一定程度上暴露出其投資方式的弱點(diǎn)。

此外，ARK的一些頭寸是流動(dòng)性較差的小型股，這些股票的波動(dòng)幅度更大。ArcturusTherapeuticsHoldingsInc.是一家生物技術(shù)公司，市值為12億美元，由ARK的基因組學(xué)基金持有，上個(gè)月下跌了48%。CompugenLtd.是一家市值為6.828億美元的以色列生物技術(shù)公司，ARK基金旗下有兩只基金持有該公司，該公司股價(jià)上月下滑36%。

ARKInnovationETF因此遭遇了自去年3月以來最大的一次暴跌，跌幅超過20%，跌破50日均線，且成交量也在近期成倍放大。

市場質(zhì)疑與擔(dān)憂

據(jù)統(tǒng)計(jì)，ARK近期總虧損超過18億美元。在2月24日至本周一期間，ARK還經(jīng)歷了有史以來最大規(guī)模的資金流出。截至2月底，ARK管理著大約510億美元的資產(chǎn)，是美國第九大ETF運(yùn)營商。在過去一年，ARK吸引365億美元資產(chǎn)，超過了InvescoLtd.，CharlesSchwabCorp.和FirstTrust美國第四、五和第六大ETF發(fā)行商。

但是近期，投資者贖回壓力導(dǎo)致ARK需要賣出股票。數(shù)據(jù)顯示，ARK選擇拋售包括蘋果和Snap在內(nèi)的流動(dòng)性較好的股票，以購買特斯拉等公司。隨著科技股持續(xù)下跌，ETF分析師和交易員擔(dān)心，在市場普遍下跌和資金外流的綜合作用下，可能會(huì)對(duì)ARK的投資組合產(chǎn)生雪崩效應(yīng)，導(dǎo)致一些流動(dòng)性較差的小盤股股價(jià)大幅下跌。

ARK的首席運(yùn)營官TomStaudt對(duì)任何流動(dòng)性問題的擔(dān)憂不以為然，并表示ARK的ETF在動(dòng)蕩期間的表現(xiàn)，與其他市場上的ETF并無不同。他還表示，ARK對(duì)旗下基金中的任何一只股票都有10%左右的軟限制。

目前，特斯拉在ARKInnovationETF和自主基金中占比接近10%。至于ARK投資規(guī)模較小的股票，TomStaudt認(rèn)為這些擔(dān)憂言過其實(shí)，ARKInnovationETF只有15%資金投資于市值低于50億美元的股票。

TomStaudt說：“近期的波動(dòng)不代表任何問題，只是創(chuàng)造了一個(gè)買入的機(jī)會(huì)。”

Jefferies的股票分析師StevenDeSanctis表示，ARK的基金符合2020年長期增長的說法，但現(xiàn)在看到了基本面邏輯發(fā)生轉(zhuǎn)變，ARK最近遭遇的資金贖回尚未結(jié)束。

劇烈波動(dòng)中，ARK做了什么?

ARK日?qǐng)?bào)的數(shù)據(jù)顯示，上周的拋售中，該公司增持了特斯拉、TeladocHealth公司和Square更多的股份。本周早些時(shí)候，該公司旗下一只基金還增持ZoomVideo。本周四上午，有消息稱ARK又增持了270萬股Palantir，同時(shí)還增持了ButterflyNetwork和CMLifeSciences的股票。

應(yīng)對(duì)贖回的過程中，ARK出售了一些流動(dòng)性好的股票。該公司在上周減持了蘋果，本周還出售了Facebook、BristolMyersSquibbCo.和RocheHoldingAG的股份。TomStaudt對(duì)此表示，這些流動(dòng)性好的公司就是ARK投資組合中的現(xiàn)金流。

數(shù)據(jù)顯示，ARK的贖回壓力并沒有想象中那樣大。本周二和周三，流入ARKInnovationETF的資金轉(zhuǎn)為正數(shù)，分別為4.643億美元和1.466億美元。

CathieWood近期觀點(diǎn)匯總

市場對(duì)CathieWood選股敏銳性的懷疑似乎也在增加，對(duì)ARKInnovationETF的空頭押注繼續(xù)上升。數(shù)據(jù)顯示，ARKInnovationETF的沽空比率從兩個(gè)月前的0.3%飆升至歷史最高水平1.9%。這一數(shù)字現(xiàn)在接近3.5%。

本周，CathieWood加倉的Zoom并沒有走出下跌趨勢。

Zoom市值約為1000億美元的Zoom，遠(yuǎn)期市盈率為117.6倍。CathieWood在本周三的采訪中表示，Zoom可能被低估了。

至于特斯拉，CathieWood近期表示，對(duì)特斯拉自動(dòng)駕駛技術(shù)的信心有所增強(qiáng)。

CathieWood本周三還表示，她認(rèn)為數(shù)字錢包將“摧毀銀行”，銀行是價(jià)值陷阱之一。

簡單來講，ARK要想在今年過的順利，特斯拉的股價(jià)必須給力。目前，特斯拉占NextGenerationInternetETF9.3%的倉位，占其旗艦ARKKETF的10%，占AutonomousTechnologyandRoboticsETF的10.2%。

（編輯：玉景）