智通每日大行研報︱理文造紙(02314)績后獲機構齊升目標價 大摩行業(yè)首選中國移動(00941)

智通提示：

匯豐研究預計未來國內廢紙價格會繼續(xù)上升，產品價格會繼續(xù)在供應緊張下上升;

大摩預計三大運營商業(yè)績保持平穩(wěn)，行業(yè)首選中國移動(00941);

大摩預計海天國際(01882)2020年下半年至2021年收入及凈利將取得雙位數(shù)增長;

中金認為市場低估了藍月亮集團(06993)作為中國家庭清潔護理市場領導品牌的核心競爭優(yōu)勢和廣闊增長空間。

理文造紙(02314)績后獲機構齊升目標價 并上調今年盈利預測

瑞信：維持理文造紙(02314)“跑贏大市”評級 目標價升至9.5港元

瑞信發(fā)布研究報告，將理文造紙(02314)今明年盈利預測分別上調8.6%及8.3%，以反映更高的利潤率假設。并表示，公司去年盈利優(yōu)于市場及預期，認為集團盈利增長主要是在成本提升及需求利好下，推動紙價上升。

匯豐研究：上調理文造紙(02314)今年盈利預測6% 目標價升至9港元 評級“買入”

匯豐研究稱，理文造紙(02314)公司去年業(yè)績符預期，雖然上半年受到疫情影響，但下半年銷量、毛利率及盈利都見反彈，下半年同比上升41%，去年銷售620萬噸，同比持平，包裝盒及紙巾每噸盈利為592元及546元。

該行表示，公司也會繼續(xù)尋找中國以外的擴充機會，相信在中國禁止廢紙進口下，有助公司獲得更低的廢紙回收價。并預計未來國內廢紙價格會繼續(xù)上升，令到紙價繼續(xù)向上，同時行業(yè)龍頭在銷定原材料價格下，毛利率會繼續(xù)改善，未來產品價格都會繼續(xù)在供應緊張下上升。

里昂：重申理文造紙(02314)“跑贏大市”評級 目標價升至8.2港元

里昂研報中稱，理文造紙(02314)去年核心利潤同比增長24%，比預期好18.1%，盡管收入下降，但毛利率表現(xiàn)良好，及費用低。同時在中國禁止廢紙進口下，結構性成本上漲可能意味著利潤率已經達到頂峰，這將測試造紙商的提價能力。

另外，理文造紙在馬來西亞的第二條新紙生產線將在今年開始運營，不排除進一步的擴張計劃以確保上游原材料并保持市場份額，就像其競爭對手一樣。

大摩：預計三大運營商業(yè)績保持平穩(wěn) 行業(yè)首選中國移動(00941)

大摩研報中預測，中國電信行業(yè)第四季服務收入同比升4.1%，移動收入同比升1.4%，5G滲透率在年底至逾17%，固網收入同比升9.6%。并認為中國電信(00728)、中國移動(00941)及中國聯(lián)通(00762)的第四季總收入分別同比升5.4%、3.8%及3.4%，中國電信表現(xiàn)最好主要由于在工業(yè)互聯(lián)網獲更多曝光。

該行預期，2020全年中國電信及中國移動的純利將保持平穩(wěn)，而中國聯(lián)通則同比升10%，又預計三大運營商2020年的資本開支增加11.6%，2021年增加8.1%，股息也將恢復增長，當中中國電信及中國移動增幅為3-4%，而中國聯(lián)通增幅則為超10%。

大摩：上調海天國際(01882)目標價75%至35港元 評級“增持”

大摩預計，海天國際(01882)2020年下半年至2021年收入及凈利將取得雙位數(shù)增長，主要受惠下游需度復蘇及資本開支擴張，同時海外業(yè)務也預計有反彈。

報告中稱，公司作為全球最大塑膠注射制模生產機器的生產商，將受惠對塑膠處理器需求增加，而公司在下游的接觸面較廣，涉及汽車、家電、消費者電子用品等，相關類別在去年下半年也有顯著復蘇，生產同比增長8%、27%及9%，而伊之密(300415)早前公布去年收入同比升29%，凈利增長61%，反映行業(yè)向好，預期海天國際生產日程滿荷，同時海外業(yè)務今年也會顯著向上。

該行將其2020-22年盈利預測升10%至14%，以反映對其注射制模生產機器收入預測提升，中期看好公司市場份額提升，估計在海外市場將受惠平均銷售單價較國外同業(yè)低，而本地市場則可受惠產品升級及本地化趨勢，認為去年下半年毛利率維持穩(wěn)定，展望受惠產品組合改善，毛利率有望進一步擴張。

野村：重申藥明康德(02359)“買入”評級 目標價270港元

野村研報中稱，藥明康德(02359)昨日宣布完成對英國基因治療技術公司OXGENE的收購，以擴大細胞和基因療法方面的業(yè)務，而通過此次收購，OXGENE將成為集團的全資子公司，該行預期OXGENE將進一步增加集團的全球擴張和加強集團旗下在細胞和基因療法的CTDMO市場的競爭力。

中金：首予藍月亮集團(06993)“跑贏行業(yè)”評級 目標價20港元

中金認為，市場低估了藍月亮集團(06993)作為中國家庭清潔護理市場領導品牌的核心競爭優(yōu)勢和廣闊增長空間。公司的后續(xù)增長動力清晰，包括品類擴張、管道拓展以及運營提效，而其爆款產品打造、并購整合以及可能納入港股通，則成其股價潛在催化劑。預計其2020-22年每股盈利分別為0.23/0.38/0.46元，年復合增長率為42.6%。