本文來自微信公眾號“研值有道”。
最近,語音社交軟件Clubhouse 在全球范圍內(nèi)火了。
1月31日,特斯拉創(chuàng)始人馬斯克在社交平臺發(fā)布了一條消息,預(yù)告自己將在Clubhouse的語音聊天室創(chuàng)建直播,次日網(wǎng)友蜂擁而至導(dǎo)致5000人上限首次爆滿,不得不額外開了一個旁聽室,Clubhouse這個語音實時互動社交應(yīng)用就此一夜聲名大噪。
世界各地的用戶紛紛涌入,邀請制下用戶數(shù)量從200萬增長至500萬,eBay上一個邀請碼最高被炒到100美元以上,號稱音頻版Twitter……Clubhouse儼然一副硅谷新秀的模樣。國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)者也摩拳擦掌,爭著要做中國版Clubhouse,相信C2C(Copy To China)只是時間問題。
不過我們今天的主角不是Clubhouse,而是它背后的實時語音服務(wù)提供商——位于上海的兆言網(wǎng)絡(luò)(AGORA,)。這家公司在業(yè)內(nèi)還有一個響亮的名字,叫做“聲網(wǎng)”(API.US),去年6月底以存托憑證方式在納斯達(dá)克上市。
受益于Clubhouse的走紅,聲網(wǎng)在1月19日至2月16日這20個交易日中暴漲174.80%,市值最高超過100億美元。研值組這就帶你來看看這家公司到底是何方神圣。
01 專注造輪子的服務(wù)商
聲網(wǎng)成立于2013 年,總部分別設(shè)于中國上海和美國硅谷,2020 年6 月于納斯達(dá)克上市,主要為客戶提供RTE服務(wù)。
RTE是指Real-Time Engagement,這是聲網(wǎng)在上市F-1文件里首次提出的概念,可以簡單粗暴地理解為“構(gòu)建實時互動應(yīng)用場景所需要用到的產(chǎn)品和技術(shù)組合”。
這么說吧,聲網(wǎng)把過去大廠商具備的專業(yè)級別實時音視訊能力,轉(zhuǎn)變成了簡單的SDK和API,讓開發(fā)者可以簡單取用,通過直接集成Agora SDK,實現(xiàn)各種互動場景,這為開發(fā)者大幅節(jié)省了自研成本和開發(fā)周期,幫助開發(fā)者應(yīng)用內(nèi)快速構(gòu)建高質(zhì)量、低時延的多種實時音視頻互動場景。
舉個栗子,像Clubhouse這樣的開發(fā)者想要搭建實時語音能力,不用再辛辛苦苦從頭開始造輪子了,因為聲網(wǎng)已經(jīng)造好了現(xiàn)成的輪子,給你個接口就可以,只要付費就可以使用了。是不是非常的方便呢?
所以你會明白,為啥聲網(wǎng)的股票代碼選擇了API這個詞,API意思就是應(yīng)用編程接口,Application ProgrammingInterface。
從產(chǎn)品反饋來說,聲網(wǎng)的技術(shù)那是沒得說。在使用Clubhouse的過程中,不少用戶紛紛點贊語音體驗:
“體驗非常炸裂。語音通話音質(zhì)不僅比打電話、微信通話、微信會議好很多很多,基本上可以說碾壓現(xiàn)有的能夠用于多方通話的所有軟件,接近我用專業(yè)話筒錄的節(jié)目。不論多少人同時在一個 Room 里,幾個人同時說話,都沒有任何延遲和干擾。”
收費模式上,聲網(wǎng)選擇了互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品普遍采用的的Freemium 收費模式,每月先為客戶提供10000 分鐘的免費試用時間,超出試用范圍后按用量進(jìn)行收費——先讓你嘗嘗甜頭,不怕你不到碗里來。這個10000分鐘也是有講究的,基本上可以供開發(fā)者做完API+測試10個賬號+再測試2、3天,基本滿足開發(fā)者跑通上述流程,降低開發(fā)者使用門檻。
來看看聲網(wǎng)熠熠生輝的股東名單。
截至2020年12月31日,公司創(chuàng)始人、CEO 趙斌直接持有公司21.02%的股權(quán),并通過B 類普通股合計擁有公司83%的投票權(quán),對公司決策擁有絕對的控制權(quán)。
美國聲名赫赫的對沖基金Coatue
Management持有10.15%。Coatue專注于TMT領(lǐng)域的投資,遵循基本面分析,投出過螞蟻集團(tuán)、字節(jié)跳動、美團(tuán)、Snapchat和Spotify等知名TMT公司。
晨興資本、海納亞洲創(chuàng)投分別持有聲網(wǎng)9.85%、9.85%;雷軍的順為資本也入局了,順為資本CEO許達(dá)來持股8.58%。晨興資本也是小米集團(tuán)股東,不難發(fā)現(xiàn),聲網(wǎng)和雷軍系資本關(guān)系密切,這是因為趙斌本身就是雷軍系的YY語音出身。
02 2020年營收同比增速超100%
2018年-2020年,聲網(wǎng)分別實現(xiàn)營業(yè)收入4365.70萬美元、6442.87萬美元、1.34億美元,2019年、2020年同比增速達(dá)到47.58%和107.31%。
特別是進(jìn)入2020
年,疫情導(dǎo)致的物理隔離使得社交、游戲、教育等場景下的在線音視頻互動需求陡增,公司產(chǎn)品迅速滲透,營收提升尤其迅速,2020Q1、Q2,公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入3545、3390
萬美元,對應(yīng)同比增速為167%、128%。
和很多互聯(lián)網(wǎng)公司一樣,聲網(wǎng)的營業(yè)成本主要包括帶寬成本、數(shù)據(jù)中心托管成本、服務(wù)器&網(wǎng)絡(luò)設(shè)備折舊成本等,因此毛利率較高。2018年至2020年,聲網(wǎng)的Non-GAAP毛利率分別為71.06%、68.31%、64.66%。毛利率下滑的主要原因是公司將業(yè)務(wù)拓展至南亞、南美等帶寬成本較高的地區(qū),而價格仍采取全球統(tǒng)一定價。此外,聲網(wǎng)部分?jǐn)U容和實際業(yè)務(wù)上線存在錯配,因此成本有所提高。
期間費用方面,2020年聲網(wǎng)Non-GAAP研發(fā)、銷售、管理費用率分別為37.06%、19.26%、13.48%,合計69.80%,較2019年下降8.74個百分點。研發(fā)費用占比沒怎么下降,2019年和2020年都在37%左右,銷售費用占比下降得比較多,從2019年的30.36%下降到19.26%。
當(dāng)然,絕對值上費用還是一直往上走的。像是研發(fā)費用,從2018年的1442.55萬美元增長至2020年的4949.4萬美元,增長幅度達(dá)243.10%,主要是增加了研發(fā)團(tuán)隊。
銷售和管理費用在Q4也在增長,單季度銷售與市場費用為740萬美元,較2019年同期的240萬美元增長175.4%,主要是公司招聘組建團(tuán)隊、增加廣告費用導(dǎo)致人員成本增加;管理費用為670萬美元,較2019年同期的240萬美元增長175.4%,主要是由于繼續(xù)組建團(tuán)隊而增加的人員成本。
總之就是招人、招人、招人。人才是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的立身之本,這也能看出現(xiàn)在聲網(wǎng)的擴張欲望。
需要注意的是,目前聲網(wǎng)還沒有實現(xiàn)盈利,2019年-2020年凈利潤分別虧損617.74萬、311.4萬美元。隨著收入規(guī)模的進(jìn)一步擴大,公司運營效率存在較大改善空間。
由于凈虧損超預(yù)期,聲網(wǎng)在2月23日還跌了7.25%,前一天更是大跌了19.50%。
業(yè)績預(yù)期方面,公司預(yù)計2021 全年實現(xiàn)營業(yè)收入1.78-1.82億美元(同比增長33.4%-36.4%),疫情好轉(zhuǎn)使得收入增長恢復(fù)正?;?,而2020年較高的收入基數(shù)也給2021 年的收入增速造成一定的壓力。
“我們以穩(wěn)定的第四季度業(yè)績結(jié)束了這一年,這表明了RTE的力量以及我們以開發(fā)人員為先的業(yè)務(wù)模式。我們很高興看到Agora在互聯(lián)網(wǎng)上提供了一些最令人興奮的創(chuàng)新和新體驗?!? 趙斌在財報中表示,“展望2021年,我們將繼續(xù)投資于產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新,以鞏固我們作為RTE必不可少的平臺的地位。”
03 一手技術(shù)一手服務(wù),全球注冊開發(fā)者數(shù)量超27萬
截至2020 年12月31日,聲網(wǎng)的客戶達(dá)到2095名,較2019年底的1041名同比增長101.2%。全球注冊開發(fā)者數(shù)量超27.2萬,Q4平均每月新增9000個注冊開發(fā)者。
能獲得這么多開發(fā)者認(rèn)可,和聲網(wǎng)的產(chǎn)品特質(zhì)分不開。
聲網(wǎng)提供易于學(xué)習(xí)、易于嵌入和高度可定制的SDK,并提供詳細(xì)的文檔、編程工具和各種代碼示例,大大簡化軟件開發(fā)流程并縮短產(chǎn)品上市時間。其SDK 的設(shè)計也非常緊湊,降低空間占用并有效利用終端的CPU和功耗。
實時音視頻互動的最大痛點在于延遲。公網(wǎng)是開放的網(wǎng)絡(luò),無法保證服務(wù)質(zhì)量,而地理位置、網(wǎng)絡(luò)運營商的差異通常會導(dǎo)致大量數(shù)據(jù)包丟失和高延遲。想一想微信語音視頻電話,是不是偶爾有些卡頓、丟幀的現(xiàn)象?
聲網(wǎng)搭建的SD-RTN(軟件定義實時網(wǎng))則解決了這一痛點,SD-RTN 是架設(shè)在全球200 多個托管數(shù)據(jù)中心上的虛擬網(wǎng)絡(luò),控制使用Agora SDK 的終端設(shè)備間的實時數(shù)據(jù)傳輸。聲網(wǎng)可以完全控制SD-RTN 內(nèi)的每個數(shù)據(jù)中心,并用復(fù)雜的算法來規(guī)劃流量、實時調(diào)度,選擇最優(yōu)最快傳輸路徑。
據(jù)了解,就時延和丟包而言,SD-RTN 網(wǎng)絡(luò)的傳輸質(zhì)量遠(yuǎn)勝于普通公網(wǎng),可用性
>99.9%,可為全球各區(qū)域用戶提供媲美專線質(zhì)量的實時互動服務(wù)。
能做到這一點,和聲網(wǎng)的核心管理團(tuán)隊技術(shù)實力突出不無關(guān)系。
據(jù)公司招股說明書披露信息顯示,公司CEO 趙斌、SVP 陶思明以及首席科學(xué)家鐘聲均來自全球頂尖的音視頻技術(shù)團(tuán)隊,擁有豐富的音視頻領(lǐng)域的設(shè)計、研發(fā)、以及產(chǎn)品運營經(jīng)驗,而在全球人才稀缺的音視頻處理領(lǐng)域,上述人才配置亦具有明顯優(yōu)勢。
不過值得注意的是,在發(fā)布去年Q4業(yè)績的時候,聲網(wǎng)也宣布SVP
陶思明將不再擔(dān)任產(chǎn)品高級副總裁,不過仍將繼續(xù)擔(dān)任Agora在產(chǎn)品開發(fā)和投資等領(lǐng)域的戰(zhàn)略顧問。這可以說是一個小利空吧。
聲網(wǎng)的技術(shù)到底先不先進(jìn),其實通信行業(yè)的外行人很難說出個四五六七八,但是可以從側(cè)面看。
聲網(wǎng)上市時基石投資者之一Vitruvian Partners (維恩資本,投過Farfetch)在投資前對聲網(wǎng)做了技術(shù)盡調(diào):“中國只有為數(shù)不多的基金會做技術(shù)盡調(diào),一般大家都是做商業(yè)盡調(diào)、法務(wù)盡調(diào)和財務(wù)盡調(diào)三項,但是不做技術(shù)盡調(diào)。不做技術(shù)盡調(diào)怎么知道投的高科技公司技術(shù)好不好?怎么知道會不會被別人復(fù)制?聲網(wǎng)盡調(diào)是從以色列請電訊領(lǐng)域的專家來做的?!?/p>
在做完技術(shù)盡調(diào)后選擇入場,維恩資本的這一選擇反映出聲網(wǎng)的技術(shù)實力一定程度上是獲得外界認(rèn)可的。
拋開技術(shù),聲網(wǎng)的服務(wù)意識或許更加值得稱道。創(chuàng)始人&CEO趙斌認(rèn)為,他們做對的“唯一”一件事情,就是率先看到實時互動的本質(zhì)是服務(wù),而非功能。
在此前接受媒體采訪時,他對“RTE”定義:“RTE是一項服務(wù),而不是功能,服務(wù)的含義是其價值體現(xiàn)在每一秒鐘的用戶體驗的好壞上,這個體驗的質(zhì)量在整個服務(wù)過程的時間長度里都需要得到保證?!?/p>
5秒登錄成功率、600毫秒視頻卡頓率、200毫秒音頻卡頓率和400毫秒端到端網(wǎng)絡(luò)延時達(dá)標(biāo)率,一步步改進(jìn)最終拴住了聲網(wǎng)客戶的心。
04 場景擴張驅(qū)動公司成長
所有互聯(lián)網(wǎng)公司在估值的時候,繞不開的一個問題是:市場空間到底有多大?甭管技術(shù)多么厲害,如果沒有堅實的需求支撐,那也是屠龍之技,想象空間有限。
由于RTE差不多是聲網(wǎng)特有的概念,要想準(zhǔn)確預(yù)估其市場空間不是件非常容易的事。目前,RTE的應(yīng)用場景廣闊,可以應(yīng)用于社交直播、在線教育、游戲電競、IoT、AR/VR、金融、保險、醫(yī)療、企業(yè)協(xié)作等 10 多個行業(yè)領(lǐng)域,對應(yīng)100 多種場景。
和RTE有所交叉的CPaaS(通信平臺即服務(wù))、CDN,市場都非常廣闊:據(jù)IDC 預(yù)測,全球CPaaS 市場預(yù)計將由2018 年的33億美元增長到2023 年的172 億美元,2018-2023 年CAGR 為39.3%,其中語音業(yè)務(wù)預(yù)計將從2018 年的15 億美元增長到2023年的80 億美元,CAGR 為40.8%;全球CDN 市場預(yù)計將從2018年的59 億美元增長到2023 年的130 億美元,2018-2023 年CAGR為17.3%,RTE 在高端CDN 市場形成部分替代。
可以預(yù)料,RTE未來的市場空間并不會窄。
事實上,就好像誰都沒有預(yù)料到語音社交能火爆成這樣,每一種場景都有可能突然迎來爆發(fā)。就以教育行業(yè)為例。
2019 年,聲網(wǎng)下游客戶中,社交媒體、教育、娛樂和游戲行業(yè)的客戶分別貢獻(xiàn)42%、24%、23%和9%的收入。進(jìn)入2020 年,疫情催化線上教育場景迅速爆發(fā),公司客戶結(jié)構(gòu)亦發(fā)生明顯變化。例如,疫情期間的新東方通過聲網(wǎng)Agora的服務(wù)將其80多個分校和子機構(gòu)、上百萬線下師生 7天搬到線上。
2020Q1聲網(wǎng)下游客戶中,教育、娛樂、社交媒體、游戲行業(yè)的客戶分別貢獻(xiàn)46%、23%、21%和9%,教育行業(yè)客戶貢獻(xiàn)近半數(shù)收入。
而聲網(wǎng)目前擁有新東方、好未來、掌門1 對1、VIPKID等教育領(lǐng)域的頭部客戶資源,隨著音視頻實時互動產(chǎn)品在1v1在線教學(xué)、小班課、互動大班課、AI
互動課堂等場景的快速滲透,聲網(wǎng)將充分分享到在線教育市場的增長紅利。
隨著開發(fā)者群體的快速入駐,公司產(chǎn)品的新興用例仍在不斷涌現(xiàn):PK 連麥、視頻相親、語音聊天室、線上KTV、游戲直播、賽事直播、游戲社交、視頻急救、醫(yī)生教學(xué)、視頻面簽、金融貸款、嘉賓連麥……
由于聲網(wǎng)實際上做的是“賣水”的生意,需求越大,空間也就越大。
除了場景不斷開拓,海外收入也有望快速增長。聲網(wǎng)2019 年、2020年Q1來自中國大陸的收入占比分別為78.5%、89.8%。但是Clubhouse的成功說明了聲網(wǎng)在海外的增長潛力巨大,復(fù)制Tik Tok出海之路并非沒有可能。當(dāng)然,聲網(wǎng)主要是To B,成長路徑可能會不一樣。
05 客戶涵蓋小米、陌陌、虎牙、斗魚,未來是否可期?
看完了需求層面,我們再來看看競爭也就是供給層面。
目前在RTE 市場,相關(guān)主要參與企業(yè)包括:公有云廠商、傳統(tǒng)CPaaS 廠商、視頻會議以及統(tǒng)一通信SaaS廠商,以及WebRTC 等開源項目等。公有云廠商以騰訊云為代表,傳統(tǒng)CPaaS 廠商以Twilio、Vonage為代表,視頻會議以及統(tǒng)一通信SaaS 廠商包括大家熟悉的Zoom、騰訊會議、Skype等,WebRTC背后則是谷歌。
競爭對手雖然繁雜,但是由于聲網(wǎng)清晰而又獨特的定位,反而使得其他玩家很難跨到聲網(wǎng)的生態(tài)位:
云廠商擅長通用性需求,但相對缺乏定制開發(fā)與持續(xù)服務(wù)的能力,而聲網(wǎng)定制化方案輸出能力更強,容易形成差異化競爭優(yōu)勢;相較于RTE 市場其他玩家,聲網(wǎng)的業(yè)務(wù)體量更大、服務(wù)客戶及場景更多,技術(shù)也更為成熟;傳統(tǒng)CPaaS廠商從電信運營商處購買的語音、短信成本要遠(yuǎn)高于RTE 消耗的帶寬成本;視頻會議提供的是PaaS 層能力,大而全,聲網(wǎng)主打的API 接口并非它們的戰(zhàn)略重心。
在這樣的情況下,聲網(wǎng)獲得了顯著的差異化競爭優(yōu)勢,累積了不少優(yōu)質(zhì)客戶。
在銷售渠道上,聲網(wǎng)的策略是聚焦開發(fā)者社區(qū),逐漸拓展大客戶直銷及合作伙伴生態(tài)。聲網(wǎng)通過舉辦行業(yè)會議、編程競賽等開發(fā)人員活動以建立開發(fā)者社區(qū)和生態(tài),平臺亦專為開發(fā)人員自助服務(wù)設(shè)計,開發(fā)者幾乎無需客服支持便可完成部署。
對于正在開發(fā)復(fù)雜但有希望實現(xiàn)用例的大型客戶,公司亦會安排工程師輔助完成集成工作,并通常不會對前期服務(wù)收費。面向開發(fā)者社區(qū)的相對被動的營銷方式大大節(jié)約了公司的營銷成本,公司2020 年Non-GAAP 銷售費用率僅為19.26%,大大低于SaaS 行業(yè)平均水平。
目前,聲網(wǎng)的典型客戶包括小米、陌陌、新東方、Meetme、唱吧、小天才、Bilibili、伊對、荔枝、虎牙直播、斗魚、Soul、唱吧美世界、樂逗游戲、4399、英雄互娛、龍圖游戲、醫(yī)學(xué)界、新氧、好大夫在線、微眾銀行、國泰君安證券、蘇寧易購等。
未來,互聯(lián)網(wǎng)上有聲音的地方就有聲網(wǎng)?
2021年1月,聲網(wǎng)宣布將在2021年第一季度完成收購即時通訊云和客服云服務(wù)商環(huán)信Easemob,收購?fù)瓿珊?,雙方將在產(chǎn)品層面進(jìn)行深度結(jié)合,基于聲網(wǎng)在RTC領(lǐng)域和環(huán)信在即時通訊(IM)領(lǐng)域的優(yōu)勢,共同打造實時互動云行業(yè)RTC+IM產(chǎn)品組合。
強強聯(lián)合,聲網(wǎng)的RTE版圖到底能擴張到什么地步呢?這一點尤其令人期待。
(編輯:玉景)