“女版巴菲特”繼續(xù)加倉科技股，高度集中持股引發(fā)擔(dān)憂

本文轉(zhuǎn)自：財(cái)聯(lián)社

本周末，巴菲特管理的伯克希爾哈撒韋公布了Q4持倉和年度股東信，引起市場(chǎng)高度關(guān)注。不過和一向堅(jiān)持價(jià)值投資的巴菲特相比，偏愛投資顛覆性創(chuàng)新公司的華爾街“女版巴菲特”凱西?伍德(Cathie Wood)在近期或許更值得關(guān)注。

由于其重倉的特斯拉(TSLA.US)等科技股股價(jià)暴跌，伍德所管理的方舟投資管理公司(Ark Investment Management）上周遭遇了歷史最大的資金流出。

考慮到伍德管理的方舟投資及其盟友日興資產(chǎn)管理所持有的的股票高度集中，不少分析師擔(dān)憂，如果這些基金遭遇大量贖回，其高度集中的持股風(fēng)格可能令其持有的某些特定股票面臨較高拋售風(fēng)險(xiǎn)。

不過，伍德本人似乎仍然“藝高人膽大”，在上周科技股大跌的背景下，毅然大舉加倉Palantir(PLTR.US)和推特(TWTR.US)的股票，不過她少量賣出了蘋果(AAPL.US)和臉書(FB.US)股票。

ARK擁有29家公司超過10%股份

據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)顯示，ARK目前管理的ETF持有至少29家公司的超過10%的股份，而兩周前僅為24家。

與此同時(shí)，還有日興資產(chǎn)管理公司(Nikko Asset Management)的持股情況也值得關(guān)注。盡管這家公司的持股情況較少被討論，但該公司實(shí)際上持有方舟公司的少數(shù)股權(quán)，并與方舟合作，方舟為其旗下幾支基金提供投資咨詢服務(wù)。

“Ark為某些日興產(chǎn)品提供投資咨詢服務(wù)，日興是Ark基金產(chǎn)品的經(jīng)銷商，”日興一名發(fā)言人表示。在方舟的網(wǎng)站列出了5項(xiàng)戰(zhàn)略基金，并注明“與日興資產(chǎn)管理公司合作，在日本推出”。

如果合并兩家公司的持股情況來看，他們至少擁有三家公司25%以上的股份：Compugen Ltd.、Organovo Holdings Inc.和Intellia Therapeutics Inc.。此外，它們還總共持有另外10家公司的20%以上的股份。

而兩家公司的投資集中度如此之高，是由于日興的幾款投資產(chǎn)品都遵循Ark提供的投資藍(lán)圖。伍德創(chuàng)立方舟時(shí)，就專注于投資基因?qū)W和金融科技等顛覆性主題，而日興的產(chǎn)品也是如此。由于符合這些新興題材的股票只有那么多，所以兩家公司都將大量資金投向了相同的公司。

方舟和日興沒有回應(yīng)記者就集中度風(fēng)險(xiǎn)置評(píng)的請(qǐng)求。

超高集中度的持股引人擔(dān)憂

對(duì)于基金管理公司來說，超高集中度的持股并不一定就是問題，況且兩家公司的合作關(guān)系此前也一直在各自的網(wǎng)站上明確公開。但也有人士擔(dān)憂，在當(dāng)前股市波動(dòng)性放大的情況下，這樣的高集中度可能會(huì)帶來意想不到的后果。

晨星(Morningstar) ETF研究全球主管本?約翰遜(Ben Johnson)表示：“最大的風(fēng)險(xiǎn)與它們的足跡有關(guān)……即使他們謹(jǐn)慎行事，也可能產(chǎn)生某種對(duì)他們不利的市場(chǎng)影響?！?/p>

換句話說，如果方舟和日興大量持有股票的某個(gè)板塊出現(xiàn)回調(diào)，促使他們被迫拋售某只股票，由于兩家公司集中持股，并且持股份額較高，可能對(duì)這支股票價(jià)格產(chǎn)生巨大影響，導(dǎo)致股價(jià)進(jìn)一步下跌，并引發(fā)更大規(guī)模的拋售。

咨詢公司ETF Store總裁Nate Geraci表示：“人們擔(dān)心的是基金業(yè)績(jī)下滑，投資者會(huì)選擇贖回基金。這可能會(huì)給基金持有的這些股票帶來進(jìn)一步的負(fù)面壓力，從而造成這種負(fù)面反饋循環(huán)。這對(duì)規(guī)模更大、覆蓋面更廣的ETF來或許說不是問題，但對(duì)于更集中持股的ETF來說，肯定會(huì)有一些負(fù)面壓力?！?/p>

目前風(fēng)險(xiǎn)暫未顯現(xiàn)

不過目前，暫時(shí)還沒有出現(xiàn)上述這種風(fēng)險(xiǎn)情況。由于上周美債收益率飆升引發(fā)科技股大跌，伍德管理的三個(gè)基金——?jiǎng)?chuàng)新方舟旗艦ETF (ARKK),方舟基因革命ETF (ARKG)和方舟下一代互聯(lián)網(wǎng)ETF (ARKW)上周錄得創(chuàng)紀(jì)錄規(guī)模的資金流出，不過目前看起來還沒有影響到其他基金。ARKK在連續(xù)四天下跌后，上周五收盤上漲0.7%，上周累計(jì)跌幅達(dá)到14.6%。

ARRK和ARKG上周錄的創(chuàng)紀(jì)錄資金流出

不過期權(quán)市場(chǎng)顯示，在ARKK持股比例超過10%的29只股票中，過去5天里，只有5只股票的看跌交易超過看漲交易。雖然這些股票的看跌期權(quán)活動(dòng)普遍增加，但看跌期權(quán)與看漲期權(quán)的平均比率為0.7，僅略高于羅素3000指數(shù)成分股的一半。

這也許因?yàn)檫^去伍德管理的基金表現(xiàn)實(shí)在過于輝煌，那些和伍德背道而馳的操作往往難以獲益。換言之，市場(chǎng)對(duì)于ARK基金的信心可能尚未消失。

所有ARK管理的主動(dòng)基金去年都獲得了3位數(shù)以上收益

媒體情報(bào)分析師埃里克?巴爾楚納斯(Eric Balchunas)本周報(bào)告中寫道，從過去的紀(jì)錄來看，通常對(duì)于伍德買入股票的做空押注，在隨后的六個(gè)月里都會(huì)賠錢。Balchunas寫道："該基金的資金流出很少會(huì)持續(xù)，過去每每下跌都往往會(huì)吸引新的買家。"

伍德繼續(xù)大舉買入Palantir和推特股票

隨著部分科技股上周下跌，上周五，伍德管理的ARK再次買入336.54萬股Palantir Technologies Inc股票。由于ARK發(fā)布了大額買入的消息在周五盤后交易中，Palantir上漲了近3%。

Ark還增持了49.7萬股推特股票。不過，伍德也并非看漲所有科技股。上周五，ARK分別出售了55.11萬股蘋果股票和7.12萬股Facebook股票。

（編輯：趙芝鈺）